2 Ações em Queda para Evitar Neste Momento

Nem todas as ações maltratadas merecem a sua atenção ou investimento. Algumas empresas enfrentam desafios fundamentais que tornam a recuperação improvável, independentemente de quão longe tenham caído. Tenho observado duas ações de saúde que exemplificam este problema - podem parecer tentadoramente baratas, mas os problemas subjacentes tornam-nas apostas particularmente arriscadas.

1. Teladoc Health

A situação da Teladoc parece cada vez mais grave. A sua receita realmente caiu 2% ano a ano no último trimestre, para 631,9 milhões de dólares - um sinal preocupante para o que antes era considerado uma empresa de tecnologia de alto crescimento. O fornecedor de saúde virtual enfrenta uma competição implacável, afetando particularmente a BetterHelp, a sua plataforma de terapia virtual que anteriormente impulsionava grande parte do seu crescimento.

A persistente falta de lucratividade é outro sinal de alerta. Embora a perda de $0,19 por ação no segundo trimestre pareça melhor do que a perda de $4,92 do ano passado, não se deixe enganar. O número do ano passado refletia encargos de deterioração de goodwill - apenas um dos muitos ajustes não monetários que têm feito ao longo dos últimos anos. O seu resultado continua teimosamente negativo.

Estou particularmente preocupado com as despesas de marketing deles. Estão a investir dinheiro na aquisição de clientes que simplesmente não está a traduzir-se em um crescimento significativo. Sim, a adesão ao cuidado integrado cresceu 11% para 102,4 milhões de membros, e estão a expandir-se internacionalmente, especialmente no Canadá. Mas as dificuldades da BetterHelp, combinadas com perdas contínuas e custos aumentados devido à expansão internacional, tornam esta uma ação que eu não tocaria.

Até que a Teladoc mostre sinais genuínos de crescimento sustentável e um caminho para a rentabilidade, vou manter-me bem longe.

2. Sarepta Therapeutics

A queda de 85% das ações da Sarepta este ano não é sem razão. Dois pacientes morreram devido a problemas de toxicidade hepática enquanto tomavam Elevidys, a terapia genética deles para a distrofia muscular de Duchenne (DMD). Esta terapia, que visa as causas subjacentes desta devastadora doença de perda muscular, é absolutamente central para o futuro da Sarepta.

Os números contam uma história devastadora. Antes dessas mortes, a Elevidys gerou $375 milhões em vendas no Q1, cerca de metade da receita da empresa. No Q2, as vendas da Elevidys despencaram 67,5% para apenas 121,7 milhões de dólares, à medida que a demanda colapsou.

A gestão está a tentar salvar a situação. Recomeçaram a enviar Elevidys para pacientes DMD ambulatoriais enquanto trabalham com a FDA em protocolos de segurança para pacientes não ambulatoriais. Também reduziram custos através de despedimentos e refinanciaram dívidas que estavam a vencer em 2027.

Mas outra morte de paciente por insuficiência hepática em um ensaio clínico separado para uma terapia diferente de doença muscular rara levanta ainda mais bandeiras vermelhas. Estes não são contratempos menores - são ameaças potencialmente existenciais à plataforma tecnológica central da Sarepta.

Apesar da enorme queda de preços, a incerteza em torno do seu produto principal e as preocupações de segurança mais amplas em toda a sua linha de produtos tornam esta ação demasiado arriscada, mesmo nos níveis atuais.

Enquanto continuarei a monitorizar ambas as empresas em busca de sinais de uma verdadeira recuperação, neste momento representam precisamente o tipo de armadilhas de valor que os investidores devem evitar.