Resultados do Q2 2025 da Macy's: Resiliência em meio a desafios no varejo

A Macy's apresentou o seu crescimento de vendas comparáveis mais forte em três anos durante o segundo trimestre, apesar das crescentes pressões tarifárias que ameaçam erodir as margens nos próximos trimestres. Como um observador de retalho de longa data, estou impressionado com o crescimento de 1,9% nas comparações—particularmente quando tantos retalhistas tradicionais estão a lutar para manter a relevância.

A estratégia multimarcas da empresa está claramente a dar frutos. O crescimento comparável de 5,7% da Bloomingdale's destaca-se como particularmente impressionante, marcando o seu quarto trimestre consecutivo de ganhos enquanto capta quota de mercado a concorrentes de luxo em dificuldades. Entretanto, os 18 trimestres consecutivos de ganhos comparáveis da Bluemercury demonstram a resiliência do seu segmento de beleza.

O que é mais interessante é como a Macy's está navegando no desafiador cenário de varejo através do fechamento estratégico de lojas. Eles fecharam 64 locais com baixo desempenho enquanto concentram investimentos nas suas lojas “Reimaginadas 125”, que estão mostrando resultados promissores. Essa abordagem mais focada faz sentido—por que despejar recursos em locais em declínio quando se pode investir em vencedores?

Estou cético, no entanto, quanto à sua capacidade de mitigar totalmente o impacto das tarifas. A administração aumentou sua expectativa de impacto na margem bruta para o ano inteiro devido às tarifas para 40-60 pontos base (, de 20-40 ), traduzindo-se em uma redução de EPS de $0,25-$0,40. A sua abordagem cirúrgica para aumentos de preços pode ajudar, mas os consumidores estão cada vez mais sensíveis ao preço, especialmente em segmentos não luxuosos.

A estratégia de marca privada da empresa também merece atenção. Atualmente, representa cerca de “dúzias baixas” como porcentagem das vendas — uma queda em relação a um pico histórico de 20% — há um espaço significativo para crescimento nesta categoria de maior margem. O desfile de moda planejado com Christian Siriano para o 40º aniversário da INC pode gerar o burburinho necessário.

Olhando para o futuro, a perspetiva cautelosa da gestão para o Q3 parece prudente, dado as incertezas económicas. Embora tenham aumentado a previsão de EPS para o ano completo para $1.70-$2.05, a perda projetada para o Q3 de $0.15-$0.20 por ação sugere que o impacto das tarifas irá intensificar-se antes do final do ano.

O verdadeiro teste virá durante a época das festas, quando os consumidores tomam suas decisões de compra mais críticas. Se a Macy's conseguir manter o ímpeto durante esse período, apesar das pressões de preços, isso demonstraria uma resiliência notável em um ambiente de varejo cada vez mais desafiador.