A receita do Q2 da DocuSign atinge $801 milhões

Tenho acompanhado de perto o desempenho da DocuSign e os resultados do segundo trimestre do exercício fiscal de 2026 acabaram de ser divulgados com alguns números interessantes. A receita atingiu $801 milhões, um aumento de 9% em relação ao ano anterior, enquanto as faturas saltaram 13% para $818 milhões. Eles estão mantendo uma sólida margem operacional não-GAAP de 30%. O que chamou minha atenção foi o progresso deles com a Gestão de Acordos Inteligentes nativa de IA e a sua crescente presença internacional.

O impulso das empresas alimentado pelo aumento das faturas

O crescimento de 13% nas faturas é notável, especialmente ao lado da sua retenção líquida em dólares melhorada de 102% e tamanhos de negócios médios maiores. O seu segmento internacional está a crescer mais rapidamente do que o negócio geral a 13% ano a ano, representando agora 29% da receita total.

O CEO Allan Thygesen parecia particularmente satisfeito: “O desempenho da receita no Q2 acelerou e representou um dos nossos trimestres de maior crescimento nos últimos dois anos.” Ele destacou a melhoria dos fundamentos em suas linhas de produtos e recompra significativa de ações totalizando $200 milhões neste trimestre.

Esta mistura de desempenho mostra força de execução, mas pergunto-me se estão a depender demasiado de recompra em vez de investir mais agressivamente em oportunidades de crescimento.

A adoção de IAM está a ganhar força, mas será suficiente?

A sua solução de Gestão de Acordos Inteligentes está projetada para alcançar uma percentagem baixa de dois dígitos da receita de subscrição até ao final do ano. Mais de metade dos seus representantes de empresas fecharam pelo menos um contrato IAM, com clientes notáveis da Fortune 1000 como a Sensata Technologies e a T-Mobile a adotarem as suas soluções avançadas de gestão de contratos.

A empresa está apostando grande em recursos de IA como o DocuSign Navigator e ferramentas de preparação de acordos. Embora isso crie diferenciação, a questão permanece se eles conseguem manter a liderança à medida que jogadores de tecnologia maiores inevitavelmente entram neste espaço com suas próprias soluções de documentos impulsionadas por IA.

As margens mantêm-se apesar dos custos de migração para a nuvem

Eles mantiveram uma impressionante margem bruta não-GAAP de 82%, apesar dos custos de migração para a nuvem criarem um obstáculo de 100 pontos base. A sua posição de caixa continua forte com 1,1 bilhões de dólares e zero dívida.

O CFO Blake Jeffrey Grayson notou que o Q2 enfrentou “a comparação de margem operacional ano a ano mais desafiadora” devido a mudanças na compensação e à ausência de benefícios únicos do ano anterior. Esta transparência é refrescante, mas também revela potenciais pontos de pressão sobre a margem.

Olhando para o futuro com otimismo cauteloso

As projeções da administração para o terceiro trimestre e o ano fiscal completo de 2026 mostram um crescimento contínuo, mas modesto. Eles estão a prever uma receita para o terceiro trimestre entre $804-808 milhões (7% de crescimento ano a ano) e uma receita para o ano completo de $3.189-3.201 bilhões ( também com um crescimento de 7%). As margens operacionais não-GAAP são esperadas entre 28-29% para o terceiro trimestre e 28.6-29.6% para o ano completo.

Os ventos contrários da migração para a nuvem devem diminuir no próximo ano fiscal, o que pode proporcionar algum alívio nas margens. No entanto, as taxas de crescimento projetadas não gritam exatamente domínio de mercado. Para uma empresa que se posiciona como líder em IA na gestão de documentos, um crescimento de 7% parece um tanto decepcionante no cenário tecnológico atual.

Embora a DocuSign continue a ter um bom desempenho, precisará acelerar a adoção das suas ofertas avançadas para justificar o seu posicionamento como mais do que apenas uma empresa de e-assinatura num mercado cada vez mais competitivo.