O S&P 500 Está a Rugir com Recordes Altos. A História Diz que o Mercado de Ações Fará Isto a Seguir.

O S&P 500 teve um aumento de 10% desde o início do ano, ultrapassando 21 máximos históricos, apesar do caos tarifário de Trump. Acho essas ganhos particularmente desconcertantes, dado a incerteza econômica que essas políticas comerciais criaram. Mas não se acomode demais - a história sugere que estamos a caminho de uma verificação da realidade.

Setembro tem historicamente sido um massacre para as ações. O índice caiu em 6 dos últimos 10 meses de setembro, com uma média de queda de 2%. Alguns atribuem isso à psicologia, outros apontam para a diminuição dos gastos após o verão. Qualquer que seja a razão, estou me preparando para uma desaceleração.

Os analistas de Wall Street têm mudado radicalmente suas previsões de fim de ano. Inicialmente, o alvo era 6.600 em janeiro, mas eles entraram em pânico e baixaram para 5.900 em maio, à medida que as tarifas entraram em vigor, e depois subiram lentamente à medida que os lucros corporativos de alguma forma conseguiram aumentos de dois dígitos. O alvo médio atual de 6.500 implica apenas 1% de valorização em relação ao nível atual de 6.466 - essencialmente prevendo que o mercado vai estagnar até dezembro.

A estrutura desequilibrada do mercado preocupa-me. Veja apenas a concentração: Nvidia (7,5%), Microsoft (6,8%), Apple (6,5%), Alphabet (4,4%), e Amazon (4%) dominam o índice. Qualquer fraqueza nestes gigantes tecnológicos poderia desencadear vendas mais amplas.

Embora o S&P tenha entregado 9,3% anualmente ao longo de quatro décadas, isso não significa retornos consistentes. Já superamos essa média este ano, sugerindo que o potencial de alta é limitado. Mais preocupantes são aqueles fracos números de empregos não agrícolas - um sinal claro de que essas tarifas controversas estão a prejudicar a economia.

Não estou a dizer-te para abandonares as ações completamente, mas agora é tempo de seletividade. Compra apenas os teus nomes de maior convicção a avaliações razoáveis. Mais importante ainda, constrói algumas reservas de caixa. Quando este mercado finalmente corrigir - e vai corrigir - vais querer ter capital disponível para aproveitar as oportunidades que surgirem.