ISRG vs. MDT: Qual Titan MedTech é a Melhor Escolha de Investimento Agora?

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Olhando para esses dois gigantes da tecnologia médica, não posso deixar de me perguntar se estamos a comparar maçãs com laranjas. O foco laser da Intuitive Surgical na cirurgia robótica proporcionou um impressionante crescimento de receita de 21% no último trimestre, com os seus procedimentos da Vinci a aumentarem 17%. Enquanto isso, a Medtronic avança com seu portfólio diversificado mostrando um crescimento reportado de 8,4% ( apenas 4,8% organicamente ). O contraste não poderia ser mais acentuado.

Eu assisti as ações da ISRG caírem quase 10% desde o início do ano, enquanto a MDT ganhou mais de 15%. Essa divergência levanta sérias questões sobre o sentimento do mercado em comparação com o desempenho real dos negócios. A Wall Street está perdendo algo aqui?

A diferença de avaliação é surpreendente - Intuitive negocia a um P/S futuro de 15.8X em comparação com o modesto 3.3X da Medtronic. Você está pagando um enorme prêmio pela história de crescimento da ISRG, que reconhecidamente parece atraente com a sua expansão do da Vinci 5, (180 unidades colocadas no último trimestre) e o crescimento de 52% nos procedimentos da plataforma Ion.

O que me impressiona na Intuitive é o seu modelo de receita recorrente - quase 85% das vendas vêm de instrumentos, acessórios e serviços. A cerca de 1.800 $ por procedimento, eles construíram um negócio de lâmina e lâmina que continua a entregar. A sua base instalada de quase 10.500 sistemas em todo o mundo cria uma barreira formidável.

A Medtronic parece ser a escolha mais segura, mas mais monótona. O seu portfólio cardiovascular cresceu 7%, com produtos de ablação por campo pulsado a registarem uma alta repentina de 50%. A unidade de diabetes mostrou um crescimento razoável de 7,9%, embora a administração planeje desmembrá-la. O seu sistema robótico Hugo parece estar perpetuamente a tentar alcançar a Intuitive, com o lançamento nos EUA não esperado até ao final do exercício fiscal de 2026.

As projeções de EPS contam uma história semelhante: a ISRG espera um crescimento de 11,3% contra os anêmicos 2,2% da MDT. O sentimento dos analistas também melhorou mais para a Intuitive.

Apesar de ambos terem uma classificação Zacks #3, a avaliação mais atraente da MDT e o melhor escore VGM ('B' em comparação com o 'D') da ISRG tornam-na a escolha aparente para investidores em valor. Mas eu me pergunto se isso é míope. O domínio da Intuitive na cirurgia robótica e a trajetória de crescimento superior podem justificar seu prémio, especialmente à medida que os procedimentos continuam a acelerar globalmente.

O mercado parece estar a apostar na estabilidade da Medtronic em detrimento do potencial de crescimento da Intuitive. Mas com os sistemas de saúde a abraçarem cada vez mais a robótica, não estou convencido de que a opção mais barata seja, necessariamente, o investimento a longo prazo mais inteligente.

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