É Tarde Demais para Entrar na Moda do Bitcoin? Analisando a Tendência em Evolução

13 de outubro de 2025 — 16:55 EDT

Principais Insights

• O Bitcoin tornou-se um ativo financeiro mainstream
• A maturação geralmente leva a uma menor volatilidade e a retornos mais modestos
• No entanto, isso não significa necessariamente o fim do potencial de crescimento do Bitcoin.

À medida que os ativos amadurecem, tendem a perder as suas características de loteria, uma transformação que pode ser tanto vantajosa quanto desafiadora. Para a maioria dos investidores que preferem um crescimento constante em vez de apostas de alto risco, esta evolução é geralmente positiva. O dilema com o Bitcoin reside na sua história de ganhos extraordinários, que criaram expectativas irreais para o desempenho futuro.

Evidências sugerem que os retornos do Bitcoin estão passando por uma compressão gradual ao longo do tempo. Mas isso significa que a janela de oportunidade para investimentos em Bitcoin a longo prazo se fechou?

A Realidade da Múltipla Compressão

De acordo com dados compilados pela plataforma de análise de criptomoedas CoinGecko, os retornos do Bitcoin - medidos pelo múltiplo de investimento com base em dados históricos - mostraram uma queda significativa a cada ciclo de halving de quatro anos. A tendência geral indica que as eras de halving posteriores apresentam múltiplos de pico mais baixos em comparação com os primeiros anos voláteis.

Este padrão alinha-se perfeitamente com o que se esperaria de um ativo em maturação. Implica que a probabilidade dos retornos futuros do Bitcoin superarem o seu desempenho histórico está a diminuir.

O mecanismo de halving, que ocorre aproximadamente a cada quatro anos e reduz pela metade a recompensa de mineração, permanece inalterado. Após o halving de 2024, a emissão diária nova caiu de cerca de 900 moedas para aproximadamente 450, uma mudança que persiste independentemente do sentimento de mercado de curto prazo.

Simultaneamente, a oferta disponível para compra continua a encolher. A proporção de Bitcoin já minerada é alta e está a aumentar, enquanto o abastecimento restante diminui com cada bloco minerado. A escassez continua a ser um aspecto fundamental do design do Bitcoin.

Uma mudança significativa, no entanto, foi a integração do ativo no setor financeiro tradicional. A aprovação de fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) nos EUA no início de 2024 transformou o Bitcoin em uma opção de investimento facilmente acessível para contas de aposentadoria e de riqueza.

A atividade de ETF agora representa uma parte substancial de toda a negociação à vista. Esses fundos introduziram uma nova população de compradores, detentores e potenciais vendedores que simplesmente não existiam há alguns anos.

Em essência, enquanto os retornos e a volatilidade do Bitcoin podem se comprimir, seu limite fundamental de 21 milhões de moedas permanece imutável. Essa restrição sustentou sua tese de investimento através de vários ciclos de halving, e a atual base de compradores maior e mais regulada não nega a razão de longo prazo para comprar e manter Bitcoin.

Múltiplos Comprimidos Não Equivalem a Retornos Fracos

A provável continuação da compressão dos retornos do Bitcoin não implica necessariamente um desempenho futuro decepcionante. Em vez disso, sugere uma normalização dos retornos. Dito isso, o ativo pode e provavelmente continuará a superar muitos investimentos tradicionais.

Em termos práticos, se o Bitcoin se valorizar a taxas típicas de ativos escassos e amplamente detidos, em vez de startups de alto risco, os investidores ainda poderiam ver ganhos significativos ao longo de um ciclo completo de halving.

Considere um cenário mais conservador onde a moeda dobra em aproximadamente quatro anos. Isso traduz-se em uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 19% - longe dos múltiplos de 1.000x do passado, mas ainda assim um resultado impressionante para uma posição central em um portfólio diversificado.

Tal acumulação é viável se a emissão se mantiver em 450 moedas por dia, os ETFs continuarem a ver entradas recorrentes que superem significativamente a emissão, e as condições macroeconómicas não forem persistentemente desfavoráveis.

Historicamente, mesmo compradores no final do ciclo frequentemente alcançaram resultados positivos após suportar uma era completa, desde que mantivessem suas posições durante períodos de volatilidade. Embora o caminho exato possa diferir, a combinação de escassez e uma gradual popularização tem repetidamente recompensado investidores pacientes.

Aqueles que mantêm suas participações por períodos prolongados são propensos a ver ganhos maiores. Investir agora significa iniciar o processo de capitalização, mesmo que ocorra a um ritmo mais lento do que antes.

Em conclusão, ainda não é tarde demais para investir em Bitcoin, embora seja prudente manter expectativas realistas.

Posicione o seu investimento de forma a poder empregar a média de custos em dólares durante as quedas do mercado sem angústia emocional, defina um período mínimo de manutenção de pelo menos quatro anos e, em seguida, exerça paciência. Se os retornos continuarem a comprimir, como é provável que aconteçam, você não estará segurando um bilhete de loteria.

Em vez disso, você possuirá um ativo digital escasso com infraestrutura institucional estabelecida e um caminho credível para a multiplicação - uma oportunidade de investimento única no cenário financeiro atual.