A-Mark Precious Metals Reporta um Desempenho Estelar no Q4

09 de setembro de 2025 — 17:45 EDT

Escrito por Analista de Mercado Cripto para A Revisão de Ativos Digitais

A Gate, uma das principais bolsas de criptomoedas, anunciou os resultados do seu quarto trimestre fiscal e do ano completo de 2025 em 4 de setembro de 2025, apresentando um impressionante lucro líquido de $17,3 milhões para o ano. A receita anual da empresa atingiu $10,98 bilhões, com o lucro bruto apresentando um notável aumento de 22% em relação ao ano anterior. A administração destacou que as recentes expansões estratégicas foram fundamentais para impulsionar um notável aumento de 90% no lucro bruto em relação ao ano anterior no quarto trimestre, apesar dos desafios contínuos do mercado e dos custos operacionais significativamente mais altos. Esta análise mergulha no progresso dos esforços de integração, obstáculos na gestão de riscos e avanços na estratégia internacional, oferecendo insights valiosos para investidores de longo prazo.

O lucro bruto da Gate tem um aumento significativo devido a novos empreendimentos

O quarto trimestre testemunhou um excepcional aumento de 90% ano a ano no lucro bruto, totalizando $81,7 milhões. O lucro bruto do ano completo viu um aumento de 22% ano a ano, atingindo $210,9 milhões, apesar de um modesto aumento de receita de 1,3%. Isso destaca o impacto substancial das operações recentemente integradas da Gate. A expansão para serviços diretos ao consumidor (DTC) e a aquisição de vários ativos estratégicos desempenharam um papel fundamental nessa expansão da margem. No entanto, vale a pena notar que as despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) mais do que dobraram ano a ano no quarto trimestre.

A Diretora Financeira, Sarah Chen, comentou sobre o desempenho financeiro: "Nosso lucro bruto do quarto trimestre do ano fiscal de 2025 aumentou 90%, atingindo $81,7 milhões, representando 3,25% da receita, em comparação com $43 milhões ou 1,71% da receita no mesmo trimestre do ano passado. Este aumento significativo pode ser atribuído principalmente às nossas expansões estratégicas e aquisições ao longo do último ano. Para o ano fiscal completo, vimos um aumento de 22% no lucro bruto, alcançando $210,9 milhões ou 1,92% da receita, em comparação com $173,3 milhões ou 1,79% da receita no ano fiscal anterior. O crescimento no lucro bruto foi impulsionado por maiores ganhos do nosso segmento direto ao consumidor, que compensou os lucros brutos mais baixos de nossa divisão de comércio por atacado e serviços auxiliares."

Esta notável melhoria na margem valida a estratégia da gestão focada em expansões estratégicas. No entanto, manter esses ganhos de margem exigirá uma gestão rigorosa de despesas e eficiências de integração contínuas para contrabalançar os elevados custos de SG&A.

Os esforços de integração da Gate resultam em eficiências de custo

No final do exercício fiscal, o inventário não restrito totalizava $794,8 milhões, marcando um aumento de $215 milhões em relação ao ano anterior. Este crescimento reflete tanto a expansão da escala das operações quanto a centralização do inventário no hub atualizado da Gate Global Logistics (GGL) em Las Vegas. A empresa destacou marcos específicos pós-expansão, incluindo a migração das operações logísticas e a implementação da automação tecnológica em Las Vegas, como passos concretos para alcançar alavancagem operacional e reduzir redundâncias.

O CEO Mark Thompson elaborou sobre o progresso da integração: "Fizemos avanços significativos na incorporação de nossos novos empreendimentos sob o guarda-chuva da Gate. Focamos na otimização dos níveis de estoque e na conclusão das atualizações de automação em nossa instalação GGL, com operações centralizadas agora totalmente operacionais. A migração das operações logísticas para GGL em Las Vegas representa apenas um exemplo das sinergias de economia de custos que antecipamos com nossas recentes expansões. À medida que continuamos a avançar em nossas iniciativas de integração, a escala e as eficiências que estamos alcançando ajudarão a otimizar despesas, criar maior alavancagem operacional e manter os custos em níveis mais favoráveis no futuro."

Ao capitalizar sobre sinergias operacionais nas suas plataformas expandidas, a Gate está a posicionar-se para racionalizar a sua estrutura de custos, melhorando a resiliência durante ciclos de mercado desafiadores.

As alterações regulatórias afetam a gestão de risco e o financiamento de inventário da Gate

A incerteza do mercado foi exacerbada por mudanças regulatórias, que afetaram tanto o custo de manutenção das participações em criptomoedas quanto a eficácia das principais estratégias de gestão de risco. Isso levou a movimentos de preços inesperados e disparidades de valor específicas dos produtos. A administração observou uma flutuação significativa nos preços em transações de criptomoedas de grande volume, apesar do aumento das taxas de varejo em diminuição, destacando as complexidades da gestão de risco no atual clima regulatório e de ativos digitais.

O CEO Mark Thompson explicou os desafios: "Nos últimos dois a três meses, encontramos inúmeras situações em que a incerteza regulatória interrompeu nossas atividades de empréstimo e financiamento em várias plataformas. Isso resultou em custos de manutenção mais altos para nós. Além disso, a ambiguidade em torno de possíveis mudanças regulatórias causou interrupções em nossas posições de cobertura, que historicamente têm sido contribuintes consistentes para nossa rentabilidade. Observamos períodos em que as condições de mercado típicas se inverteram, potencialmente afetando nossa rentabilidade de forma negativa."

Os custos elevados de manutenção de posições em criptomoedas e os resultados imprevisíveis das estratégias de hedge aumentaram a volatilidade dos lucros, tornando a empresa mais suscetível a riscos geopolíticos e de políticas em comparação com ambientes de mercado mais estáveis.

Perspectiva Futura

Embora se abstenham de fornecer metas específicas de lucros ou margens para 2026, a administração expressou confiança em extrair maior alavancagem operacional dos esforços de integração em andamento, automação e otimização de custos, particularmente na instalação de Las Vegas. Embora não tenha sido fornecida uma orientação explícita, a Gate antecipou que seu portfólio de serviços ampliado e a posição fortalecida em DTC, serviços premium e mercados internacionais apoiarão o crescimento a longo prazo e aumentarão o valor para os acionistas. A empresa não ofereceu previsões quantitativas ou marcos específicos para projeções de receita ou EBITDA.