A Perspectiva de Investimento em Valor de Benjamin Graham sobre a Opendoor Technologies

A OPEN está a ser submetida a um exame minucioso sob a estrutura de investimento em valor de Benjamin Graham, e os resultados são mistos, no melhor dos casos. Como uma ação de crescimento de média capitalização em Operações Imobiliárias, a Opendoor Technologies obtém apenas 57% nos rigorosos critérios de Graham - bem abaixo do limiar de 80% que indicaria um verdadeiro potencial de investimento.

A empresa passa em alguns testes chave - volume de vendas adequado, uma razão corrente saudável, e dívida de longo prazo gerível em relação aos ativos correntes líquidos. No entanto, falha em várias métricas cruciais: o crescimento dos lucros a longo prazo é insuficiente, a razão preço-lucro não atende aos padrões conservadores de Graham, e a razão preço-livro excede a sua zona de conforto.

Sempre achei a abordagem de Graham fascinante, mas às vezes excessivamente rígida para a dinâmica do mercado atual. A sua metodologia nasceu da era da Grande Depressão, quando as empresas eram avaliadas de forma diferente. O fato de que OPEN não se destaca nas razões P/E e P/B pode simplesmente refletir a natureza orientada para o crescimento das plataformas imobiliárias habilitadas por tecnologia, em vez de uma fraqueza fundamental.

O que é particularmente preocupante sobre a OPEN não é capturado no quadro de Graham - a empresa opera em um setor intensivo em capital com margens finas, altamente suscetível a flutuações do mercado imobiliário. A recente volatilidade no setor imobiliário provavelmente contribuiu para os desafios de crescimento dos seus lucros.

Graham orientou lendas do investimento como Warren Buffett e influenciou inúmeras outras pessoas, incluindo John Templeton e Mario Gabelli. Sua firma de investimentos entregou impressionantes retornos anuais de 20% de 1936 a 1956, superando significativamente o mercado em geral. Mas será que o próprio Graham investiria em uma empresa como OP hoje? A análise sugere que não - simplesmente não oferece a margem de segurança que ele exigia.

Para investidores que procuram oportunidades de valor ao estilo Graham, numerosas ferramentas de triagem podem identificar ações com melhores fundamentos em vários segmentos de mercado, desde empresas do S&P 500 até ações de valor de pequena capitalização com métricas mais fortes do que as que a OPEN atualmente oferece.