Após superar as expectativas de lucros, será que a Micron Technology é a ação de Inteligência Artificial (AI) mais quente para comprar agora?

A Micron Technology tem estado em alta ultimamente, com suas ações quase dobrando este ano. Como alguém que tem observado de perto este setor, não posso deixar de me perguntar se estamos testemunhando a subida do próximo gigante da IA - ou se isso é apenas mais uma bolha tecnológica prestes a estourar.

O fabricante de chips de memória apresentou números realmente impressionantes no último trimestre - a receita subiu 46% em relação ao ano anterior, atingindo $11.3 bilhões, superando as expectativas dos analistas. Ainda mais impressionante foi o lucro ajustado de $3.03 por ação, superando confortavelmente a previsão de $2.86 de Wall Street.

O CEO Sanjay Mehrotra está certamente a fazer barulho sobre a posição única da Micron como "o único fabricante de memórias baseado nos EUA" que pode "capitalizar a oportunidade de IA que se avizinha." A empresa espera um aumento de receita de 44% neste trimestre - ambicioso, mas não irrealista dadas as condições atuais do mercado.

Mas aqui está a minha preocupação: a recuperação da Micron na verdade ficou atrás de concorrentes como a SeaGate e a Western Digital, que subiram cerca de 160% este ano. Embora a Micron negocie a um múltiplo P/E mais modesto, o que pode torná-la mais atraente para investidores conscientes do valor como eu.

Estou particularmente cético quanto à sustentabilidade deste crescimento. Há apenas dois anos, a Micron enfrentava uma queda de 40% nas vendas em meio a condições de mercado preocupantes. Este setor é notoriamente volátil, e pergunto-me se estamos a depositar demasiada fé em gastos contínuos em IA.

O mercado de DRAM (O carro-chefe da Micron) está projetado para crescer a um modesto 6,9% anualmente até 2032. Isso é constante, mas longe de ser um crescimento explosivo - e provavelmente não é suficiente para justificar um preço premium muito maior.

A competição neste espaço é feroz. Enquanto a Micron conquistou uma posição decente com uma capitalização de mercado de $183 bilhões, há muitos jogadores lutando pela mesma demanda impulsionada por IA.

Se você está confortável com a volatilidade e tem uma forte crença em gastos contínuos em infraestrutura de IA, a Micron pode valer a pena considerar nos preços atuais. O alvo consensual dos analistas sugere um potencial de valorização de cerca de 12% a partir daqui. Mas pessoalmente, eu abordaria com cautela - esta corrida do ouro da IA pode não beneficiar todos de forma igual, e os chips de memória podem rapidamente se tornar commodities à medida que o mercado amadurece.

Lembra-se de quando todos estavam a correr para comprar hardware de mineração de criptomoedas? Os fabricantes ganharam dinheiro a curto prazo, mas esses ganhos não eram sustentáveis. Receio que possamos estar a ver um padrão semelhante com as ações de infraestrutura de IA.

A IA está, sem dúvida, a transformar a tecnologia, mas escolher os vencedores a longo prazo requer olhar além dos resultados atuais.