Ação da NIO desmorona 9% após $1B oferta de ações: Deve entrar?

Eu assisti as ações da NIO despencarem quase 9% ontem, fechando a $5,72 após anunciarem mais uma captação de capital - desta vez uma impressionante oferta de capital de $1 bilhões. Eles estão planejando despejar aproximadamente 182 milhões de novas ações no mercado, com os subscritores potencialmente adicionando mais 27 milhões. Não é de admirar que os acionistas existentes estejam correndo para as saídas - suas participações estão sendo seriamente diluídas.

A gestão afirma que usará o dinheiro para pesquisa em tecnologia de veículos elétricos inteligentes, novos modelos, expansão da sua rede de troca de baterias e "fortalecimento do balanço patrimonial" (, o que muitas vezes se traduz em "estamos queimando dinheiro rápido demais" ). O que é particularmente preocupante é que esta é a segunda captação de capital este ano. Em abril, já diluíram os acionistas com uma venda com desconto de 136,8 milhões de ações, levando a ação a mínimas do ano.

Embora alguns possam ver esta queda como uma oportunidade de compra, eu não estou convencido. Sim, os números de entrega da NIO parecem impressionantes - 72.056 veículos no último trimestre, um aumento de 25,6%. O seu novo modelo ONVO L90 parece promissor com 10.575 entregas apenas em agosto. E a gestão projeta 87.000-91.000 unidades para o Q3, sugerindo um crescimento de 41-47% ano a ano.

A tecnologia deles também tem alguns pontos positivos. A rede de troca de baterias (3,500+ estações globalmente) continua a ser uma vantagem distintiva, e o seu chip de condução inteligente proprietário mostra potencial de inovação. Eles também estão a visar margens melhoradas a partir de modelos renovados.

Mas sejamos realistas - esta diluição constante é um sinal de alerta. A relação dívida de longo prazo sobre a capitalização da empresa de 75% é alarmante, e o seu prazo de equilíbrio parece cada vez mais otimista. A concorrência no mercado de veículos elétricos da China é brutal, colocando uma pressão incessante sobre os preços e as margens.

Enquanto a NIO superou concorrentes como a Li Auto e a XPeng nos últimos três meses ( subindo 58% em comparação com a queda de 17% da LI e o ganho de 4,5% da XPEV), esta captação de capital lança água fria nesse ímpeto. Sim, os analistas projetam um crescimento de receita de 49% para 2025 e 41,5% para 2026, mas a que custo para os acionistas?

Eu adiaria a compra dessa queda. A história de crescimento pode ser atraente para investidores pacientes dispostos a suportar a volatilidade, mas com a intensa concorrência, aumento de despesas e este último golpe de diluição, as ações da NIO parecem propensas a enfrentar mais turbulência antes de encontrar um terreno sólido.