Por que estou cautelosamente otimista em relação às ações da Alibaba

Após anos de desilusão, estou finalmente a ver sinais de esperança na estratégia da Alibaba. A empresa que uma vez dominou a paisagem tecnológica da China antes de cair em desgraça pode realmente valer outra olhada. Deixe-me dizer-lhe porque estou a aquecer cautelosamente para a BABA novamente, apesar das cicatrizes do seu passado tumultuoso.

Nuvem + IA: O Verdadeiro Mudador de Jogo

Durante demasiado tempo, a Alibaba Cloud foi a eterna subdesenvolvida - liderando o mercado chinês, mas sem conseguir gerar lucros significativos. Essa narrativa está finalmente a mudar. O crescimento da receita de 26% ano a ano no último trimestre, para $4,7 bilhões, superou significativamente o crescimento geral da empresa de 10%.

O que realmente chamou a minha atenção foi a divulgação da gestão de que a receita relacionada com IA cresceu a taxas de três dígitos durante oito trimestres consecutivos. Isto não é apenas uma recuperação temporária - é uma mudança fundamental. As cargas de trabalho de IA exigem substancialmente mais poder de computação do que a hospedagem tradicional, impulsionando uma receita mais alta por cliente e relações mais duradouras. Quando 20% da sua receita em nuvem já vem de IA, você não está mais apenas a vender espaço de servidor - está a tornar-se uma empresa de plataforma de IA.

Desenvolvimento de Chips Domésticos: Autopreservação Inteligente

Estou particularmente intrigado com os movimentos da Alibaba em direção à independência de semicondutores. O teste dos seus chips de inferência de IA internos não se trata de competir com a Nvidia - trata-se de sobrevivência em um ambiente geopolítico cada vez mais hostil.

Esta estratégia serve a dois propósitos: protege contra interrupções na cadeia de abastecimento, ao mesmo tempo que garante que a Alibaba pode escalar serviços de IA sem estar completamente vulnerável a restrições à exportação. Embora não estejam a planear vender esses chips externamente por enquanto, essa opção permanece aberta para o futuro. É tanto defensiva quanto potencialmente ofensiva - exatamente o tipo de pensamento estratégico que a Alibaba precisa.

A Mudança de Tom de Wall Street

Após anos de pessimismo, os analistas estão finalmente a cantar uma melodia diferente. Grandes empresas aumentaram os objetivos de preço após os resultados recentes, citando o crescimento da nuvem e a adoção de IA como catalisadores. Embora as atualizações dos analistas não garantam sucesso, frequentemente sinalizam uma mudança na perceção que pode tornar-se auto-reforçada.

A avaliação conta a sua própria história - negociando a apenas 2,4 vezes as vendas em comparação com o seu pico histórico de 15,5 vezes. Este múltiplo comprimido oferece alguma proteção contra a queda, ao mesmo tempo que proporciona uma valorização significativa se a execução melhorar.

A Dura Realidade

Sejamos honestos - desafios significativos permanecem. A concorrência no comércio eletrónico é brutal, com rivais como Pinduoduo e Meituan a consumirem continuamente a quota de mercado da Alibaba. A incerteza económica da China continua a lançar uma sombra sobre o consumo. A empresa ainda precisa demonstrar um crescimento sustentável no seu negócio principal enquanto reduz as perdas em outras iniciativas.

Mas, pela primeira vez em anos, vejo razões genuínas para um otimismo cauteloso. O negócio de nuvem tem um verdadeiro ímpeto, o desenvolvimento estratégico de chips proporciona resiliência e o sentimento parece estar descongelando. Para os investidores dispostos a aceitar os riscos inerentes das ações de tecnologia chinesas, a Alibaba pode finalmente valer a pena reconsiderar.