Banco Berenberg otimista sobre a Glencore: Um jogo contrariano com quase 50% de potencial de valorização

O Berenberg Bank entrou no jogo da Glencore a 10 de março, colocando uma recomendação de "Comprar" no gigante das minas. Tenho observado esta ação languir a 312,50 GBX enquanto os analistas a avaliam coletivamente em 463,42 GBX - isso representa um impressionante potencial de valorização de 48,29% que está a ser completamente ignorado pelo mercado.

O que é fascinante é a desconexão entre o sentimento institucional e a ação do preço. Enquanto 458 fundos mantêm posições na Glencore - uma queda de 4,18% em relação ao último trimestre - a sua alocação média de portfólio disparou 105,37% para 0,66%. Alguns grandes jogadores estão claramente a fazer apostas altas aqui enquanto os investidores de retalho dormem.

O FUNDO DE CRESCIMENTO EUROPACIFIC aumentou a sua participação em 5,68% para 425.726K ações, embora tenham reduzido a alocação do seu portfólio. Da mesma forma, o Goldman Sachs GQG Partners International Opportunities Fund aumentou as suas participações em 4,01%. O FUNDO VANGUARD WELLINGTON fez um movimento ainda mais agressivo, aumentando a sua posição em 15,22%.

Acho revelador que esses investidores sofisticados estejam acumulando ações enquanto a receita anual projetada mostra uma leve diminuição de 1,57%. Eles claramente estão vendo algo além dos números imediatos - talvez a posição cíclica das commodities ou a solidez do balanço patrimonial que está sendo negligenciada.

Os alvos de preço contam a sua própria história - variando de 424,20 GBX a 504 GBX, sem nenhum abaixo do preço de negociação atual. Este otimismo unânime dos analistas, combinado com a acumulação institucional, sugere que o mercado pode estar a subestimar severamente as perspetivas da Glencore.

No entanto, pergunto-me se este otimismo leva totalmente em conta os ventos contrários regulatórios e as preocupações ESG que os gigantes da mineração enfrentam hoje. Essas instituições estão simplesmente à procura de valor em um setor que enfrenta desafios significativos a longo prazo? Só o tempo dirá se a chamada otimista da Berenberg se provar perspicaz ou prematura.