Após quase despejar todo o seu portfólio, Michael Burry, de "The Big Short", acabou de comprar 2 ações abandonadas que caíram pelo menos 40% este ano

Michael Burry, o homem que apostou famosamente contra o mercado imobiliário antes da Grande Recessão ( e fez com que Christian Bale o interpretasse em um filme ), está a causar furor novamente. No início deste ano, ele chocou investidores ao liquidar quase todo o seu portfólio e comprar opções de venda em gigantes da tecnologia como a Nvidia. Acontece que o seu timing foi impecável - o mercado desabou em abril durante o "Dia da Libertação" de Trump, embora desde então tenha recuperado.

Agora, os documentos de Burry do segundo trimestre revelam uma mudança dramática. O investidor notoriamente contrário tornou-se otimista, visando especificamente duas ações que a maioria dos investidores não tocaria nem com uma vara de dez pés - ambas caíram pelo menos 40% este ano.

UnitedHealth: Atingida Mas Não Derrotada

A UnitedHealth teve um ano miserável em 2025. Mesmo após uma recuperação recente, as ações continuam a cair cerca de 41%. O gigante da saúde subestimou severamente os custos médicos este ano - na ordem de 6,5 bilhões de dólares. A previsão de EPS ajustado despencou de cerca de $30 para apenas 16 dólares. Adicione a isso uma investigação do DOJ sobre suas práticas de faturamento do Medicare Advantage, e você tem a tempestade perfeita.

Mas Burry não é o único bilionário a ver oportunidades na miséria da UNH. Warren Buffett e David Tepper também têm estado a comprar. Apesar dos seus problemas, a UnitedHealth continua a dominar o mercado de seguros dos EUA com um poder de fixação de preços significativo. A empresa mantém um rendimento de fluxo de caixa livre decente acima de 9% e oferece um rendimento de dividendo de 3%. Burry adquiriu 20.000 ações diretamente, além de exposição a 350.000 mais através de opções de compra, apostando que a empresa pode suportar esta tempestade.

Lululemon: Marca de Luxo em uma Situação Difícil

A marca de athleisure de luxo Lululemon teve um desempenho ainda pior, com as ações a descer quase 47% este ano. A empresa enfrenta múltiplos desafios: concorrência crescente, tarifas, consumidores cautelosos relutantes em gastar em equipamentos de treino caros, e o desaparecimento do entusiasmo pelo exercício da era pandémica.

Apesar desses ventos contrários, Burry adquiriu 50.000 ações da LULU de forma direta e exposição a mais 400.000 através de opções de compra. Embora a empresa tenha superado as estimativas de lucros no Q1, a gestão reduziu a orientação para o ano inteiro, citando o "macroambiente dinâmico."

O que provavelmente atraiu Burry foi o balanço impecável da Lululemon - 1,3 bilhões de dólares em caixa com zero dívida - e seu poder de precificação. Com a ação sendo negociada a apenas 13,5 vezes os lucros futuros, Burry parece acreditar que o mercado reagiu de forma exagerada e que a forte marca da Lululemon pode superar os desafios de curto prazo.

Acho fascinante como Burry consistentemente vai na direção oposta dos outros. Estas ações profundamente descontadas podem parecer facas a cair para a maioria dos investidores, mas os seus instintos contrários já resultaram espetacularmente antes. Se ele está certo desta vez, ainda está por ver, mas eu não apostaria contra o homem que previu o colapso do mercado imobiliário quando todos os outros ainda estavam a festejar.