"The Big Short" Star Michael Burry Investe em Duas Ações Desvalorizadas Após Quase Liquidar Seu Portfólio

13 de outubro de 2025 — 07:21 EDT

Escrito por Crypto Insider para a Revisão Financeira Gate

Principais Destaques

• A Scion Asset Management de Burry levantou sobrancelhas ao quase completamente desinvestir sua carteira no primeiro trimestre.
• Esta manobra estratégica revelou-se benéfica, ajudando Burry a evitar a significativa queda do mercado em abril.
• Agora, Burry e sua equipe estão adotando uma postura contrária em relação a duas ações que sofreram quedas substanciais este ano.

O Dr. Michael Burry, conhecido pelas suas apostas premonitórias contra o mercado imobiliário antes da Grande Recessão, voltou a capturar a atenção dos investidores. As infames posições curtas de Burry em obrigações hipotecárias, que geraram retornos substanciais, foram dramatizadas no aclamado filme "The Big Short," onde foi interpretado pelo vencedor do Oscar Christian Bale.

No início deste ano, o fundo de hedge de Burry, Scion Asset Management, causou alvoroço quando os registros regulatórios revelaram a quase completa liquidação de seu portfólio no primeiro trimestre. Além disso, Burry adquiriu opções de venda em ações de grandes empresas de tecnologia e inteligência artificial (AI), incluindo o gigante da indústria Nvidia. Essas decisões se mostraram astutas, pois o mercado de ações passou por uma correção severa no início de abril, desencadeada pelo anúncio do "Dia da Libertação" do presidente Donald Trump, embora desde então tenha mostrado sinais de recuperação.

UnitedHealth: Atraindo Interesse de Fundos Hedge

UnitedHealth (NYSE: UNH), o principal segurador de saúde nos Estados Unidos, enfrentou desafios significativos este ano. Apesar de uma recente recuperação, as ações continuam cerca de 41% abaixo do valor no início do ano até 20 de agosto. Tendências em toda a indústria, incluindo aumento da utilização, escalada nos custos de prescrições e uma população envelhecida, levaram a uma subestimação substancial das despesas médicas da empresa para 2025. A administração agora projeta que esses custos excederão as estimativas iniciais em $6,5 bilhões.

Este erro de cálculo afetou severamente os ganhos ajustados esperados, com a gestão a rever a sua orientação para os ganhos ajustados por ação de 2025 (EPS) para $16, em queda de uma faixa inicial de $29,50 a $30 no início do ano. Para complicar ainda mais as coisas, o Departamento de Justiça dos EUA (DOJ) lançou uma investigação sobre as práticas de faturamento da United relacionadas ao Medicare Advantage, o programa de saúde privado reembolsado pelo governo.

À medida que o preço das ações despencou, vários fundos de hedge, incluindo a Scion, aproveitaram a oportunidade para adquirir ações no segundo trimestre. Burry adicionou aproximadamente 20.000 ações e comprou 350.000 ações através de opções de compra longas, apostando essencialmente na valorização futura das ações. Outros investidores notáveis que se juntaram a Burry nesta jogada contrária incluem Warren Buffett da Berkshire Hathaway e David Tepper da Appaloosa Management.

Embora a UnitedHealth enfrente obstáculos significativos, a sua posição como o maior segurador de saúde dos EUA proporciona um poder de precificação substancial. Do ponto de vista financeiro, a empresa permanece relativamente estável, gerando ganhos operacionais suficientes para cumprir suas obrigações de dívida. Nos últimos 12 meses, a UnitedHealth manteve um rendimento de fluxo de caixa livre superior a 9% e oferece um rendimento de dividendos de quase 3% para recompensar os investidores pacientes. Burry e seus pares estão apostando que a United pode navegar pela turbulência atual e eventualmente retornar ao seu desempenho historicamente forte.

LuLulemon: Navegando por Múltiplos Desafios

A marca de vestuário atlético de luxo Lululemon (NASDAQ: LULU) viu o valor de suas ações despencar cerca de 47% este ano. A empresa enfrenta uma tempestade perfeita de dificuldades, incluindo a intensificação da concorrência, pressões tarifárias, gastos cautelosos dos consumidores em roupas premium e uma tendência de exercício em arrefecimento à medida que os ventos favoráveis impulsionados pela pandemia diminuem.

Apesar desses desafios, Burry e a Scion adquiriram 50.000 ações da Lululemon no segundo trimestre, além de 400.000 ações através de opções de compra longas. O desempenho da empresa não tem sido totalmente decepcionante; no seu primeiro trimestre fiscal de 2025, encerrado em 4 de maio, a Lululemon relatou tanto os números de EPS quanto de receita que superaram as expectativas de Wall Street e mostraram crescimento ano a ano.

No entanto, a administração moderou a orientação de EPS para o ano completo para uma faixa de $14,58 a $14,78, abaixo da anterior de $14,95 a $15,15, citando um "macroambiente dinâmico." Esta perspectiva revisada ficou aquém das projeções dos analistas. O CEO da Lululemon, Calvin McDonald, enfatizou a intenção da empresa de aproveitar sua posição financeira robusta e suas vantagens competitivas para "atuar de forma ofensiva" enquanto continua a investir em oportunidades de crescimento.

Com $1,3 mil milhões em dinheiro e equivalentes e um balanço livre de dívidas, a Lululemon está bem posicionada para enfrentar desafios a curto prazo. A empresa também planeia aumentos de preços modestos para compensar os impactos dos direitos aduaneiros. Negociando a aproximadamente 13,5 vezes os lucros futuros, Burry provavelmente acredita que os ventos contrários atuais estão em grande parte precificados na ação, e que o sólido balanço patrimonial e a equidade da marca da Lululemon permitirão que supere obstáculos a curto prazo e capitalize sobre o potencial de crescimento a longo prazo.