Hims & Hers Ações: O Inesperado Queridinho da Saúde Digital

Olhando para o desempenho recente da Hims & Hers Health (HIMS), não posso deixar de ficar impressionado com a sua impressionante alta repentina de 90,4% em apenas três meses. Esta plataforma de saúde digital ultrapassou significativamente o modesto crescimento de 13,9% da sua indústria, deixando para trás tanto os 1,5% do setor mais amplo quanto os respeitáveis 18,6% de ganhos do S&P 500.

O que está a impulsionar esta notável alta repentina? A expansão estratégica da empresa para o Canadá após a aquisição da plataforma de saúde digital europeia ZAVA sugere uma estratégia de crescimento global agressiva. Os resultados do primeiro trimestre de 2025 mostraram uma melhoria robusta tanto na receita como na rentabilidade, com um desempenho particularmente forte nos seus canais online e no crescimento de subscritores.

Eu assisti a evolução deste espaço de telemedicina, e a HIMS parece estar superando concorrentes como a Teladoc Health e a American Well, que cresceram apenas 15,4% e 18,5% respectivamente durante o mesmo período. As projeções de receita da empresa para o Q2 2025 ($530-550 milhões, um aumento de 68-74% em relação ao ano anterior) e as expectativas para o ano completo ($2,3-2,4 bilhões, representando um crescimento de 56-63%) revelam a confiança da gestão.

A sua expansão em tratamentos para perda de peso parece particularmente astuta. Ao oferecer tanto semaglutido injetável composto como opções de marcas, estão a capitalizar sobre o boom da terapia GLP-1 enquanto mantêm o seu modelo baseado em subscrições. Esta abordagem fornece fluxos de receita previsíveis e retenção de clientes, ao mesmo tempo que suporta a eficiência operacional.

A oferta de $870 milhões em notas conversíveis anunciada em maio sinaliza um investimento sério na expansão global, aquisições estratégicas e capacidades de IA. A expansão no Canadá parece estar estrategicamente sincronizada com a esperada disponibilidade mundial de semaglutida genérica, potencialmente oferecendo tratamentos a descontos significativos em relação às versões de marca.

No entanto, estou preocupado com alguns sinais de alerta. A rescisão da colaboração da Novo Nordisk levanta sérias questões sobre as práticas de marketing da HIMS e a conformidade regulatória. A contração da margem bruta do Q1 de 886 pontos base devido à alta repentina dos custos é outro sinal de alerta que pode prejudicar o desempenho futuro se não for controlado.

Em termos de avaliação, a HIMS é negociada a um P/S futuro de 4,4X – abaixo da média da indústria de 5,7X, mas acima da sua mediana nos últimos cinco anos de 2,3X. Isso sugere que o mercado está a precificar um desempenho forte contínuo em relação à sua história, embora ainda ofereça potencial de valor em comparação com os pares da indústria.

Para os investidores que já detêm HIMS, a forte trajetória de crescimento e a pontuação de crescimento da Zacks de A sugerem potencial para ganhos contínuos. Novos investidores podem ver um ponto de entrada atraente, apesar das recentes altas repentinas de preços, especialmente se a empresa conseguir resolver os seus desafios de margem e preocupações regulatórias.

A revolução da saúde digital claramente tem impulso, e a HIMS parece estar posicionada na sua vanguarda – embora não sem riscos que exigem monitoramento cuidadoso.