As ações americanas estão supervalorizadas, com riscos e oportunidades coexistindo: a Platts alerta que o enfraquecimento dos fundamentos pode agravar o mercado em queda.

Tim Murray, estrategista de mercado de capitais no departamento de ativos múltiplos da Plaisir, recentemente compartilhou sua visão sobre o mercado de ações dos EUA, apontando que a avaliação atual das ações dos EUA está próxima de máximas históricas, levantando dúvidas entre os investidores em um cenário de perspectivas econômicas moderadas.

Desde o início de maio, a avaliação das ações americanas tem continuado a subir. Até o final de agosto, o índice S&P 500 alcançou um índice de preço-lucro futuro de 22,24 vezes, quase alcançando os altos históricos após a pandemia de 2020 e durante a bolha tecnológica de 1999. Este fenômeno de alta avaliação parece especialmente abrupto no atual ambiente econômico.

Eu vejo que a economia dos Estados Unidos está enfrentando uma clara divergência. Além das preocupações com o aumento das tarifas, os setores sensíveis às taxas de juros têm apresentado performance fraca desde o aumento das taxas de juros em 2022. O índice manufatureiro esteve abaixo do nível de contração de 50 em 31 dos últimos 33 meses, o que é raro em períodos não recessivos. O mercado imobiliário também está sendo afetado pelas altas taxas de hipoteca, apresentando um desempenho fraco.

No entanto, a onda de investimento em IA continua, impulsionada principalmente por gigantes da tecnologia como Alphabet, Amazon, Meta e Microsoft. Essas empresas, apoiadas por um forte fluxo de caixa, financiam os gastos de capital em IA sem depender do financiamento por dívida, permitindo-lhes manter a competitividade em um ambiente de altas taxas de juros.

Essa diferenciação levou a um fenômeno interessante: embora o crescimento econômico geral seja moderado, os fundamentos do mercado de ações dos EUA continuam relativamente fortes, principalmente devido ao alto peso dos setores relacionados à IA no mercado acionário americano.

No entanto, acredito que essa situação apresenta preocupações. Como apontou a Ploys, se os fundamentos enfraquecerem, o risco de queda será mais significativo do que o normal. Atualmente, as taxas de hipoteca no Reino Unido estão elevadas (a taxa variável chega a 8,18%), e a contínua fraqueza da manufatura nos Estados Unidos são sinais que devem ser observados.

Nesse contexto, o Comitê de Alocação de Ativos da Pruis mantém uma alocação neutra em ações dos EUA e continuará a monitorar de perto as mudanças nos fundamentos. Para nós, investidores comuns, manter a cautela e diversificar moderadamente o portfólio pode ser uma escolha mais sábia neste mercado com avaliação já elevada.