A pressão do SEC para "preparar o futuro" moldar a liberdade que o cripto desfruta após Trump

Paul Atkins quer cimentar a sua visão para o mercado de criptomoedas antes que as marés políticas mudem novamente em Washington. Como o novo presidente da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos EUA, ele está a agir rapidamente para "proteger o futuro" das políticas da SEC, um impulso que pode definir quanta liberdade a indústria de criptomoedas desfruta depois de o Presidente Donald Trump deixar o cargo.

Em uma conferência organizada pela Managed Funds Association em Nova Iorque na terça-feira, Atkins disse que a SEC trabalharia rapidamente para adotar regras que poderiam "proteger o futuro" sua agenda. Ele se referiu especificamente à remoção ou enfraquecimento de regulamentos sobre mercados públicos e privados, ambos os quais poderiam impactar a indústria de criptomoedas após Trump ou Atkins sair.

"Temos, eu acho, uma oportunidade incrível de nos reunirmos e, com um espírito de determinação, criar algo que seja duradouro," disse Atkins sobre a colaboração dos reguladores dos EUA. "A minha principal preocupação é garantir que isso esteja preparado para futuras alterações potenciais. O que temos de fazer é implementar as coisas, chegar a acordos e depois deixar o mercado funcionar [...]"

Em colaboração com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC), o presidente da SEC disse: "À medida que avançamos, especialmente com ativos digitais, a única coisa que estou tentando alertar as pessoas é que não podemos ter duas fortalezas de cada lado de uma faixa de terra de ninguém, porque essa faixa de terra de ninguém está agora cheia de corpos de produtos que tentaram ser lançados e foram destruídos no fogo cruzado das duas agências ao longo dos anos."

Mesmo antes de o Senado dos EUA confirmar Atkins como presidente da SEC em abril, o então presidente interino Mark Uyeda havia mudado significativamente a abordagem da agência em relação aos ativos digitais ao encerrar várias investigações e casos contra empresas de criptomoedas e estabelecer uma força-tarefa de criptomoedas sob a Comissão Hester Peirce.

Sob Atkins, a comissão alterou os padrões de listagem para fundos de índice negociados em bolsa de criptomoedas (ETFs), supostamente ponderou permitir que ações fossem negociadas na blockchain, considerou abandonar os requisitos de relato trimestral da agência e realizou uma mesa redonda com a CFTC para "harmonizar" regulamentações.

"[T] o impulso por trás dos ativos digitais é difícil de reverter," disse Andrew Forson, presidente da DeFi Technologies com sede no Canadá, em resposta a um e-mail. "A política dos EUA, mesmo em meio a filosofias de liderança diferentes, tem se alinhado cada vez mais com os mercados de capitais tradicionais e as finanças descentralizadas."

Um futuro presidente dos EUA poderia desfazer todo o trabalho da SEC com o toque de uma caneta?

Embora Atkins tenha ampla autoridade para propor e apoiar regras e políticas que favoreçam o setor de criptomoedas, ele tem estado intimamente alinhado com a administração atual, com base em declarações públicas. Como presidente da SEC, ele pode direcionar a agência a buscar ações de aplicação da lei e adotar políticas.

Pouco depois da demissão do ex-presidente da SEC, Gary Gensler, em janeiro, a agência suavizou sua abordagem à fiscalização de criptomoedas, abandonando muitas investigações e casos que duravam anos. Alguns podem questionar se um futuro presidente dos EUA que poderia ser mais anti-criptomoeda ou neutro em relação à tecnologia seria capaz de reverter rapidamente a agenda de Atkins, como a SEC está fazendo em relação a muitas das posições de Gensler.

"Seria difícil para um novo presidente da SEC reverter totalmente as políticas propostas pela presidente Atkins," disse Forson. "No entanto, uma futura administração poderia adicionar requisitos de reporte e encargos de conformidade adicionais---efetivamente desacelerando o progresso e a inovação. Isso ecoaria os primeiros dias dos ICOs, quando a sobre-regulação sufocou ofertas legítimas de tokens."

Forson acrescentou:

"Se uma administração menos amigável às criptomoedas assumisse, os instrumentos existentes provavelmente seriam mantidos, mas novos participantes enfrentariam obstáculos significativos. Mudanças regulatórias poderiam moderar a inovação, mas não podem desmantelar o ecossistema que já está firmemente estabelecido."

David B. Hoppe, um advogado de tecnologia e mídia e o fundador da Gamma Law, ofereceu uma perspectiva ligeiramente diferente, dizendo que os futuros presidentes da SEC não poderiam reverter unilateralmente as regras e regulamentos da agência. No entanto, eles poderiam mudar as "prioridades internas" da SEC estabelecidas por Atkins e redirecionar recursos para a busca de casos de execução e investigações contra empresas de criptomoedas.

"Com uma votação dos comissários da SEC, o futuro presidente poderia também reverter as políticas oficiais da SEC anunciadas sob o Sr. Atkins," disse Hoppe. "Isto poderia significar um retorno à postura anterior da SEC de que os projetos de criptomoedas presumivelmente implicam leis de valores mobiliários. Embora não vinculativas, as declarações de política da SEC comunicam as interpretações das regras da SEC e as prioridades de aplicação e podem afetar significativamente os participantes do mercado."

O que mudou nas regulamentações da SEC por parte do Congresso?

Um projeto de lei sobre a estrutura do mercado que está atualmente a ser discutido no Senado dos EUA também pode mudar significativamente as regulamentações da SEC e, se for aprovado e assinado em lei, exigirá outro ato do Congresso para mudar ou anular. No entanto, de acordo com Hoppe, algumas das alterações sob a lei da estrutura do mercado provavelmente enfrentarão menos desafios.

"[A]As regulamentações adotadas pela SEC e pela CFTC para implementar a lei de estrutura de mercado seriam muito mais fáceis de modificar ou retirar, uma vez que precisariam apenas passar pelo processo padrão de aviso e comentário (ou outro procedimento aplicável)," disse Hoppe. "A SEC ou a CFTC poderiam, no futuro, decidir reinterpretar as disposições da lei de estrutura de mercado e modificar ou retirar as regulamentações de acordo."

A partir de quinta-feira, o governo dos EUA entrou no nono dia de uma paralisação causada pela incapacidade dos legisladores de chegar a um acordo sobre uma lei de financiamento. A SEC continua a operar com pessoal e operações reduzidas, mas Atkins disse na terça-feira que a agência "não está a abrandar" em meio à paralisação.