O Colapso Espectacular de Su Zhu: Como um Cripto Gênio Queimou Bilhões

Eu costumava admirar Su Zhu. Caramba, muitos de nós o faziam. O cara parecia ter decifrado o código - transformando-se de um simples terno do Deutsche Bank no menino de ouro do cripto. Mas assistir ao seu império implodir em 72 horas foi como testemunhar um acidente de carro em alta velocidade do qual você não conseguia desviar o olhar.

Em 2021, este graduado de Columbia estava no comando da Three Arrows Capital, manipulando bilhões e agindo como se tivesse inventado o próprio dinheiro. Deus, a arrogância era de tirar o fôlego. Sua filosofia no Twitter o fazia parecer intocável, enquanto nos bastidores, ele estava construindo a casa de cartas mais imprudente que já vi.

O erro fatal? Alavancagem sobre alavancagem sobre alavancagem. A 3AC pediu emprestado a todos com um cheque - depois pediu mais contra esses empréstimos. Não era estratégia; era vício. Eles não estavam gerindo risco; estavam injetando-o.

O que mais me irrita é como Zhu apostou com as fortunas de outras pessoas. Fundos bilionários, fundos de hedge concorrentes, crentes iniciais em cripto que confiaram na sua "especialização" - todos lançados na sua máquina de moer alavancagem. A aposta de $500M LUNA não foi apenas estúpida; foi criminosa. Quando se evaporou em 2022, levou consigo um ecossistema inteiro.

Quando o mercado virou ( como os mercados inevitavelmente fazem ), a casa de cartas não apenas balançou - desintegrou-se. E o que fez o nosso gênio? Desapareceu. Ignorou os credores. Agiu como se não fosse responsável por bilhões em perdas.

O colapso da 3AC não foi apenas azar ou má sorte. Foi hubris, negligência e possivelmente fraude:

• Sem redes de segurança • Razões de alavancagem absurdas • Zero transparência sobre a exposição real

Todo este desastre expôs o lado obscuro da mentalidade "mover rápido e quebrar coisas" do crypto. Exceto que o que quebrou não foi apenas código - foram meios de subsistência, empresas e confiança no mercado.

A lição é brutalmente simples: a alavancagem é uma espada de dois gumes que acaba por cortar todos aqueles que se tornam gananciosos. Mesmo no crypto, as leis da gravidade financeira ainda se aplicam.

Su Zhu não era um visionário. Ele era um jogador que finalmente lançou dois dados e saiu com um par de uns.