Alameda Research: A Casa de Cartas Caída por Trás da FTX

Ainda fico irritado ao pensar em como a Alameda Research operava. Fundada em 2017 por aquele garoto de ouro Sam Bankman-Fried (SBF), esta chamada "firma de trading quantitativo" não era nada além de uma cortina de fumaça para o que se tornaria uma das maiores fraudes do cripto.

Quando ouvi falar da Alameda pela primeira vez, pareciam legítimos - uma operação de negociação sofisticada aplicando estratégias quant de Wall Street aos mercados de cripto. Mas agora sabemos melhor. Isso não era apenas mais um fornecedor de liquidez; era o cofre pessoal de SBF.

O que mais me enfurece é como se posicionaram como salvadores do mercado. "Aumentando a eficiência do mercado," alegaram. "Estabilizando os preços das criptomoedas," se gabararam. Entretanto, estavam secretamente saqueando os depósitos dos clientes para cobrir suas catastróficas perdas de negociação!

A vantagem tecnológica deles? Claro, eles tinham algoritmos sofisticados e capacidades de negociação de alta frequência. Mas de que serve a destreza tecnológica quando é construída sobre fundos roubados? Todos aqueles "modelos matemáticos sofisticados" não conseguiram prever a sua própria queda - ou talvez tenham conseguido, razão pela qual recorreram à fraude.

A realidade por trás daquelas portas fechadas era feia. Quando a Alameda começou a perder milhões em negociações ruins durante o colapso do mercado de 2022, SBF simplesmente meteu as mãos nas carteiras dos clientes para manter seu império em falência à tona. "Apenas uma má decisão", disse ele mais tarde. Uma má decisão? Foi roubo em grande escala!

Para os investidores que confiaram neste sistema, os danos foram catastróficos. Muitos perderam as suas poupanças de uma vida acreditando nesta farsa de "eficiência de mercado" e "provisão de liquidez." Os bilhões que desapareceram não evaporaram - foram roubados através de uma decepção calculada.

A pior parte? A indústria ainda não se recuperou totalmente desta traição. Sempre que alguém menciona "adoção institucional" ou "mercados maduros", não consigo evitar rir. Quão maduro é um mercado onde um jovem de 20 e poucos anos em calções de carga pode fugir com bilhões enquanto os reguladores ficam a assistir?

A Alameda não estava a construir o futuro das finanças - estavam a realizar um clássico golpe disfarçado de cripto. O seu colapso não foi um evento de mercado infeliz; foi o resultado inevitável de fraude, arrogância e comportamento criminoso.

Vamos chamar a Alameda Research pelo que realmente era: não uma empresa de trading pioneira, mas uma história de advertência de como a ganância e a enganação podem florescer em mercados não regulados.