O que é o valor total bloqueado de criptomoeda (TVL) e por que isso me irrita

Quando em 2020 começou essa maldita onda DeFi, todos se soltaram e começaram a inventar novas maneiras de avaliar a eficácia de seus "investimentos". E assim, além dos indicadores habituais como a capitalização de mercado, surgiu esse enigmático TVL - Total Value Locked.

Pessoalmente, para mim, TVL é apenas mais uma tentativa dos "gênios" financeiros de descrever de forma científica quanto dinheiro está preso em contratos inteligentes. Nada de especial! Apenas o valor total dos criptoativos bloqueados em protocolos DeFi, expresso em dólares ou outra moeda fiduciária.

Esses ativos incluem lucros de vários serviços por meio de contratos inteligentes - empréstimos, apostas, pools de liquidez. Parece um indicador útil para aqueles que buscam plataformas com "máxima rentabilidade". Haha! Como se esses números não fossem manipulados...

Até 2022, o TVL cresceu de míseros 400 milhões para quase 2 mil milhões de dólares. E agora todos esses "especialistas" usam o TVL como o principal critério para determinar se o protocolo está "saudável" e se vale a pena investir nele.

Mas o que realmente me irrita é que o TVL depende de uma série de fatores que ninguém considera! O valor das moedas fiduciárias, os próprios tokens dos projetos... Se o token valorizar, o TVL também vai aumentar, mesmo que não tenha havido um aumento real de dinheiro!

E como é calculado esse indicador? Divide-se a capitalização de mercado pela oferta máxima. Se o coeficiente for menor que 1 - o ativo está "subavaliado", se for maior - "superavaliado". Que absurdo?! É a mesma coisa que adivinhar no fundo de uma xícara de café.

Atualmente, a Curve supostamente lidera com um TVL de 17 bilhões e uma participação de mercado de 9,7%. Em seguida, vem a Lido com 15,4 bilhões, Anchor com 12,6 e MakerDao com 11,5 bilhões de dólares. O Ethereum controla 64% de todo o mercado DeFi com um TVL de cerca de 73 bilhões.

Mas vamos encarar a verdade! A volatilidade do mercado distorce completamente essa métrica. Quando o ETH disparou de preço, o TVL também aumentou, embora não houvesse novos usuários ou dinheiro! E mais uma curiosidade - os fundos muitas vezes são movidos entre protocolos e contabilizados várias vezes!

No geral, o TVL é apenas mais um indicador nebuloso que é apresentado como verdade absoluta. E eu digo a você - não acredite em tudo que lhe mostram em gráficos bonitos. Até as próprias exchanges reconhecem que este indicador tem "deficiências óbvias". E elas estão certas!