Terra: uma história de ambição insana, queda audaciosa e lição triste

Éh, Terra... Não consigo manter uma amarga ironia ao lembrar deste projeto que um dia foi tão promissor. Eu pessoalmente testemunhei sua ascensão e a subsequente queda grandiosa, que se tornou um dos eventos mais dolorosos da minha carreira em criptomoedas.

Terra foi concebida como um revolucionário protocolo de blockchain para a criação de stablecoins algorítmicas — uma ideia genial que deveria unir a estabilidade das moedas fiduciárias com as maravilhas das criptomoedas. Mas sabe o que? Esta bela teoria colidiu com a dura prática.

Antes e Depois do colapso

Lembro-me de como Do Kwon, com um sorriso confiante, falava sobre sua criação em 2018. Este prodígio coreano e sua empresa Terraform Labs criaram um sistema de token duplo, onde a LUNA absorvia a volatilidade das stablecoins. Como isso soava bonito na teoria! A LUNA rapidamente entrou no top 10 das criptomoedas, alcançando um pico de $119,51.

E agora? O projeto que custou $45 milhões, transformou-se em pó em poucos dias de maio de 2022. Isso não se esquece. Eu vi pessoas a perderem as suas poupanças, como um ecossistema inteiro se desmoronava diante dos meus olhos.

"Mecanismo "revolucionário" que não suportou o teste

A característica chave da Terra era seu mecanismo algorítmico de estabilidade. Para ser honesto, foi uma tentativa presunçosa de enganar as leis da economia. Eles acharam que poderiam manter a estabilidade dos stablecoins sem um colateral real, apenas através de um sistema de arbitragem de mercado. Sim, funcionou... até que parou.

Quando a UST começou a perder a ligação com o dólar, o mecanismo de cunhagem da LUNA acionou uma espiral mortal. O sistema que deveria estabilizar, colapsou em vez disso. O fundo Luna Foundation Guard, com suas reservas de bitcoins de $2,4 bilhões, revelou-se inútil diante do pânico.

Minhas conclusões pessoais

Ainda me pergunto: será que ninguém viu essas falhas fundamentais? Os stablecoins algorítmicos sem garantias confiáveis são apenas uma casa de cartas que desmoronará no primeiro teste sério.

Após o colapso, a rede original tornou-se Terra Classic (LUNC), enquanto a nova Terra 2.0 tentou começar do zero. Agora, LUNC continua a existir como um projeto gerido pela comunidade, com mecanismos de queima de tokens. Mas sejamos honestos — é uma sombra do que poderia ter se tornado.

Terra poderia ter se tornado uma ponte entre as finanças tradicionais e o blockchain, mas em vez disso se tornou um aviso. Seu legado é uma lição sobre a importância do bom senso e de um modelo econômico confiável no mundo cripto.

Por mais atraentes que pareçam as inovações, não se podem ignorar os princípios financeiros básicos. E nós, que passamos por este colapso, agora olhamos para novos experimentos algorítmicos com uma dose muito maior de ceticismo. E estamos certos em fazê-lo.