#美联储货币政策 Ao relembrar o percurso da política monetária após a crise financeira de 2008, não posso deixar de sentir que a A Reserva Federal (FED) novamente se encontra em uma encruzilhada crucial. As consequências da ampla flexibilização quantitativa da época ainda são sentidas até hoje. Agora, ao ouvir que Bowman prevê três cortes de juros em 2025, e que a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) também prevê múltiplos cortes de juros entre 2025 e o início de 2026, isso inevitavelmente traz à mente a situação daquela época.

A história é sempre surpreendentemente semelhante. Cada ciclo de flexibilização após um aperto parece um ato de equilíbrio, onde é preciso evitar a deflação, controlar a inflação e ainda levar em conta o emprego e o crescimento econômico. Ao revisar projetos passados, sejam eles bem-sucedidos ou fracassados, nos dizem que devemos prestar muita atenção à direção da política, pois isso geralmente afeta tudo.

A expectativa de corte de juros desta vez parece ter chegado um pouco mais cedo, talvez refletindo a preocupação da direção em relação às perspectivas econômicas. Mas também devemos estar atentos ao risco de bolhas de ativos e inflação que o excesso de afrouxamento pode trazer. Afinal, a superafrouxamento após 2008 também preparou o terreno para a alta inflação de hoje.

Como alguém que testemunhou vários ciclos econômicos, quero lembrar a todos: o ciclo de políticas geralmente é mais rápido do que o ciclo econômico, as decisões de investimento devem se concentrar no longo prazo, não se deixe enganar pelas flutuações de curto prazo. A história certamente se repetirá, mas os detalhes sempre serão diferentes, a chave é entender a tendência entre o que muda e o que não muda.