Recentemente, os dados econômicos dos EUA chamaram a atenção do mercado. No entanto, não devemos nos preocupar excessivamente com os dados do CPI que serão divulgados esta noite, pois já não podem alterar a grande tendência de redução das taxas de juros.

Os dados do PPI divulgados ontem ficaram muito abaixo das expectativas, o que leva a questionar: afinal, onde está o tão falado efeito da 'inflação tarifária'? Na verdade, o impacto das tarifas na inflação foi seriamente superestimado. Embora as tarifas sejam um tipo de imposto, elas não são simplesmente repassadas integralmente aos consumidores. Pelo contrário, as indústrias e a cadeia de suprimentos muitas vezes absorvem a maior parte dos custos. As empresas, para manter as vendas, preferem aumentar a eficiência e reduzir os lucros para preservar a competitividade dos produtos. Portanto, o impacto das tarifas nos consumidores finais é muito menor do que o esperado.

No entanto, esta situação realmente trouxe desafios para as empresas. No inverno passado, a força do dólar, juntamente com políticas tarifárias volúveis, forçou muitas empresas a ajustarem-se. Neste ambiente, se o Federal Reserve ainda espera manter a baixa inflação através de 'emprego forte' sem reduzir as taxas de juro, é claramente irrealista.

Na verdade, o que realmente domina a tendência da inflação é o ciclo econômico global: fatores como a recuperação da indústria e dos serviços, o aumento dos preços das commodities, a recuperação dos lucros das empresas, o aumento dos salários e bônus, e a aceleração do consumo. Somente com a ação conjunta desses elementos é que se pode realmente impulsionar a inflação para cima.

Embora os dados do CPI desta noite possam ser ligeiramente superiores às expectativas, isso não mudará o panorama geral. A redução das taxas de juros já é uma certeza, e começou a ter um efeito em cadeia há alguns meses, agora é apenas uma questão de cumprimento gradual.

De um modo geral, devemos olhar para os dados económicos de forma mais abrangente, em vez de nos concentrarmos demasiado em um único indicador. A tendência de redução das taxas de juro está definida, o importante é prestar atenção ao seu impacto a longo prazo na economia e no mercado como um todo.