# O JPMorgan chamou a recusa em incluir a Strategy no S&P 500 de "golpe nas criptomoedas"
A decisão do comitê S&P 500 de negar à empresa Strategy a inclusão no índice "causou um sério golpe em toda a indústria de criptomoedas corporativas". Isso foi afirmado por analistas do JPMorgan, escreve o The Block.
Segundo eles, tal passo sinaliza uma abordagem cautelosa em relação às empresas que adotaram uma estratégia de acumulação de criptomoedas.
A estratégia atende a todos os requisitos do S&P 500: listagem nos EUA, capitalização de mercado acima de $8,2 bilhões, volumes diários de negociação superiores a 250.000 ações, lucro positivo no último trimestre e nos 12 meses anteriores. No entanto, em 5 de setembro, o comitê "secreto" rejeitou o pedido da empresa, sem especificar os motivos.
O analista da Bloomberg, Eric Balchunas, sugeriu que a recusa pode ter sido influenciada por várias razões. Entre elas, a alta volatilidade das cotações da Strategy e os riscos para o modelo de negócios devido à forte dependência do bitcoin.
Por que o $MSTR não foi aceito no Índice S&P 500, apesar de atender a todos os critérios? Porque o 'Comitê' disse não. Você tem que perceber que o SPX é essencialmente um fundo ativo administrado por um comitê secreto. Entrevistamos o cara que costumava dirigir esse comitê no Trillions. Confira.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 5 de setembro de 2025
Ele acrescentou que, caso fosse incluída no S&P, a empresa poderia atrair um volume de investimentos suficiente para comprar 250 000 BTC.
Riscos
Os especialistas do JPMorgan destacaram que a recusa causou danos não apenas à Strategy, mas também a todas as empresas que seguem a mesma abordagem em relação aos ativos digitais. Os analistas alertaram que outros provedores de índices, como MSCI e Russell, também podem rever suas abordagens em relação às empresas com criptomoedas corporativas.
A situação agrava-se com o endurecimento das regras da Nasdaq. Segundo a The Information, a bolsa exigirá que as empresas com grandes holdings de criptomoedas obtenham a aprovação dos acionistas antes da emissão de novas ações para a aquisição de ativos digitais. A não conformidade com esta regra pode levar ao delisting da plataforma.
A JPMorgan acrescentaram que os cofres corporativos de criptomoedas já enfrentaram pressão. Eles notaram sinais de "fadiga" — tanto na dinâmica das ações quanto na diminuição das taxas de acumulação. Nos últimos meses, os volumes de emissão de ações diminuíram em comparação com os trimestres anteriores.
Na tentativa de preservar o modelo de negócio, alguns "experimentam com instrumentos financeiros complexos". Entre eles, os especialistas mencionaram empréstimos garantidos por bitcoin, títulos conversíveis vinculados a tokens e pagamentos estruturados.
No entanto, o ceticismo continua a crescer. Como resultado, o capital pode ser redistribuído em favor das empresas de criptomoeda com atividades operacionais reais — bolsas de valores e empresas de mineração — em vez de empresas cuja valorização depende exclusivamente de investimentos em ativos digitais, alertaram na JPMorgan.
Recordamos que o fundador da Capriole, Charles Edwards, afirmou que, face à desaceleração das compras corporativas de bitcoin, o risco de uma venda em massa da criptomoeda está a aumentar.
Na Galaxy Digital, compararam a tendência de formação de empresas com reservas em ouro digital com a bolha dos fundos de investimento da década de 1920 nos EUA.
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Na JPMorgan, a recusa de incluir a Strategy no S&P 500 foi chamada de "um golpe nas criptocarteiras".
A decisão do comitê S&P 500 de negar à empresa Strategy a inclusão no índice "causou um sério golpe em toda a indústria de criptomoedas corporativas". Isso foi afirmado por analistas do JPMorgan, escreve o The Block.
Segundo eles, tal passo sinaliza uma abordagem cautelosa em relação às empresas que adotaram uma estratégia de acumulação de criptomoedas.
A estratégia atende a todos os requisitos do S&P 500: listagem nos EUA, capitalização de mercado acima de $8,2 bilhões, volumes diários de negociação superiores a 250.000 ações, lucro positivo no último trimestre e nos 12 meses anteriores. No entanto, em 5 de setembro, o comitê "secreto" rejeitou o pedido da empresa, sem especificar os motivos.
O analista da Bloomberg, Eric Balchunas, sugeriu que a recusa pode ter sido influenciada por várias razões. Entre elas, a alta volatilidade das cotações da Strategy e os riscos para o modelo de negócios devido à forte dependência do bitcoin.
Ele acrescentou que, caso fosse incluída no S&P, a empresa poderia atrair um volume de investimentos suficiente para comprar 250 000 BTC.
Riscos
Os especialistas do JPMorgan destacaram que a recusa causou danos não apenas à Strategy, mas também a todas as empresas que seguem a mesma abordagem em relação aos ativos digitais. Os analistas alertaram que outros provedores de índices, como MSCI e Russell, também podem rever suas abordagens em relação às empresas com criptomoedas corporativas.
A situação agrava-se com o endurecimento das regras da Nasdaq. Segundo a The Information, a bolsa exigirá que as empresas com grandes holdings de criptomoedas obtenham a aprovação dos acionistas antes da emissão de novas ações para a aquisição de ativos digitais. A não conformidade com esta regra pode levar ao delisting da plataforma.
A JPMorgan acrescentaram que os cofres corporativos de criptomoedas já enfrentaram pressão. Eles notaram sinais de "fadiga" — tanto na dinâmica das ações quanto na diminuição das taxas de acumulação. Nos últimos meses, os volumes de emissão de ações diminuíram em comparação com os trimestres anteriores.
Na tentativa de preservar o modelo de negócio, alguns "experimentam com instrumentos financeiros complexos". Entre eles, os especialistas mencionaram empréstimos garantidos por bitcoin, títulos conversíveis vinculados a tokens e pagamentos estruturados.
No entanto, o ceticismo continua a crescer. Como resultado, o capital pode ser redistribuído em favor das empresas de criptomoeda com atividades operacionais reais — bolsas de valores e empresas de mineração — em vez de empresas cuja valorização depende exclusivamente de investimentos em ativos digitais, alertaram na JPMorgan.
Recordamos que o fundador da Capriole, Charles Edwards, afirmou que, face à desaceleração das compras corporativas de bitcoin, o risco de uma venda em massa da criptomoeda está a aumentar.
Na Galaxy Digital, compararam a tendência de formação de empresas com reservas em ouro digital com a bolha dos fundos de investimento da década de 1920 nos EUA.