PUMP.FUN protocolo洞察:从Bonding Curve计算到盈利策略构建

Introdução

O Bitcoin estabeleceu a base de valor das criptomoedas devido à sua natureza de não poder ser emitido em excesso, enquanto o Ethereum desencadeou a onda de ICOs através de contratos inteligentes. Os tokens de inscrição e os Memecoins atraíram grandes quantias de fundos devido à sua distribuição justa. A evolução das novas tecnologias está constantemente a expandir o público das aplicações de criptomoeda; enquanto as diferenças nos novos mecanismos de emissão de tokens refletem ainda mais a mudança nas percepções de valor dos investidores.

Diferente de $DOGE $SHIB $FLOKI e outras moedas meme tradicionais que tentam combinar aplicações práticas, desde o início deste ano, o mercado de Memecoins tem apresentado novas dinâmicas sob a liderança de $BOME $SLERF. Desde a emissão até a negociação, surgiram muitas aplicações inovadoras dignas de atenção em torno do ecossistema Memecoin, abrangendo suas partes superior, média e inferior.

PUMP.FUN é uma plataforma descentralizada de emissão de Memecoins, onde os usuários só precisam fornecer uma ideia para publicar, com um custo muito baixo, a sua própria Memecoin na plataforma a um custo de (0.02 sol); os usuários também podem participar dos tokens emitidos por outros e testemunhar o processo de um Memecoin passar do nada para uma grande divulgação.

PUMP.FUN como uma aplicação de desempenho fenomenal na pista, possui valor de pesquisa e merece discussão repetida. O painel Dune do PUMP.FUN pode explicar as novas dinâmicas de mercado da pista em termos de comportamento, atividade e tendências de crescimento de plataformas, usuários e produtos, e merece acompanhamento a longo prazo.

1. PUMP.FUN简介

1.1 Uma comparação

Comecemos com uma comparação. Na opinião do autor, PUMP.FUN e uma certa plataforma social lançada no ano passado apresentam um desempenho de mercado muito semelhante. Primeiro, chamaram a atenção de um pequeno grupo de jogadores Degen na blockchain e, após se tornarem populares, tanto os dados da pista quanto da plataforma mostraram uma tendência de crescimento espiral. Ambas rapidamente se tornaram pioneiras da indústria, ocupando uma fatia de mercado extremamente alta, com usuários reais e receita do protocolo aumentando dia após dia. O Fud, que nunca falta no mundo das criptomoedas, quase não teve nenhum impacto sobre o status ecológico de ambas.

E do ponto de vista do design do produto, as duas plataformas são semelhantes, mas ainda existem algumas diferenças. A emissão de ativos utiliza o mecanismo de PAMM (Primary Automated Market Makers 一级自动做市商) para proporcionar conveniência aos usuários, mas os ativos e as curvas de preços específicas ainda variam. Tomando o PUMP.FUN como exemplo (, uma determinada plataforma social segue a mesma lógica ), onde o PAMM é dividido em dois mecanismos: Fund-to-Mint e Burn-to-Withdraw. O primeiro permite que os usuários depositem seu $SOL no pool de reserva do contrato inteligente PAMM, que, com base no preço reportado pela Bonding Curve, mina uma quantidade apropriada de Memecoin e a envia para os usuários; o segundo permite que os usuários saiam vendendo Memecoin para o contrato inteligente PAMM. Diferente do Memecoin no PUMP.FUN, o token da determinada plataforma social possui Mint inteiro e a teoria de "emissão infinita" (, estabelecendo ) relações sociais. Além disso, os ativos da plataforma social representam tokens das contas sociais dos usuários, enquanto o PUMP.FUN é um Memecoin emitido pelos usuários.

Os dois projetos têm abordagens muito diferentes na entrada no mercado e nas estratégias subsequentes. Uma plataforma social é apoiada por uma instituição de criptografia de topo, cujo portfólio inclui um determinado mercado NFT e as medidas de incentivo ao usuário de uma rede Layer 2 do Ethereum, que também foram replicadas para ajudar a plataforma social na retenção de usuários; o lançamento da versão V2 da plataforma social, com a distribuição de tokens aéreos e jogabilidade do Club Key, desencadeou uma nova onda de especulação no mercado; enquanto o PUMP.FUN mantém a tonalidade de lançamento justo e popular dos Memecoins, com um histórico de investimento e financiamento difícil de rastrear, mesmo ganhando dezenas de milhares de dólares por dia, não lançou nenhum plano de token, expandindo suas funcionalidades de forma discreta.

1.2 PUMP.FUN Protocolo de Curva de Ligação e produtos

Devido ao fato de o contrato do projeto não ter sido aberto, os produtos lançados pelo PUMP.FUN apenas divulgaram a mecânica e a cobrança, enquanto a equipe oficial não mencionou nada sobre os mecanismos e detalhes do produto. Durante o processo de pesquisa, é necessário construir um modelo de produto e realizar comparações e validações de dados. A pesquisa específica sobre a Curva de Ligação do PUMP.FUN é a seguinte:

(1) modelo de produto

Em comparação com outros tokens de pista, o Memecoin é projetado com foco no consenso da comunidade e na emoção das transações em grupo, geralmente com um grande volume total de tokens e total circulação, podendo ser combinado com diferentes estratégias de promoção; o preço inicial não será definido muito alto, a curva de preços no início é geralmente bastante íngreme, e a forte volatilidade de preços atrai a entrada de capital.

PUMP.FUN produtos:

• O utilizador tem uma boa ideia, primeiro escolhe o Ticker que deseja publicar no PUMP.FUN e publica um novo Memecoin com um clique.

• Outros usuários da plataforma estão constantemente comprando e vendendo tokens Memecoin na curva de preços.

• Em seguida, PUMP.FUN enviará o Memecoin recém-criado para um DEX.

• Novo Memecoin sai ainda mais do seu círculo, os usuários podem negociar em um certo DEX um novo Memecoin criado por usuários do PUMP.FUN, arrecadado por outros usuários do PUMP.FUN, com um total de 1 bilhão de unidades e um valor de mercado inicial de $69k (410 $SOL).

Os usuários só precisam pensar em um Ticker, fazer o upload de uma imagem, escrever uma breve descrição, e com um pequeno custo podem facilmente criar um Memecoin; outros usuários podem comentar abaixo, a função de mural semelhante ao PUMP.FUN também facilita a criação da comunidade Memecoin; ao clicar no endereço do usuário, a plataforma pode mostrar os tokens que o usuário possui/criou e os objetos que segue.

Outros usuários podem negociar este token, e quando o processo de negociação atinge o limite de captação, o token será enviado para algum DEX.

(2) curva de preços

Diferente do sistema de preços de uma certa plataforma de redes sociais que só aceita entradas e saídas inteiras, o sistema de preços de tokens do PUMP.FUN é uma curva suave; diferente da emissão teórica infinita de tokens de uma certa plataforma de redes sociais, todos os Memecoins no PUMP.FUN compartilham o mesmo modelo econômico, com um total de tokens constante, os usuários podem Mint uma parte dos tokens a um preço razoável na Bonding Curve, enquanto os tokens restantes compõem o pool de LP com os fundos arrecadados.

Após a análise do código front-end, obteve-se a chamada de função nomeada virtualSolReserves. O sistema de preços PUMP.FUN possui um pool virtual prévio, onde a quantidade de $Sol no pool virtual é x0 e a quantidade total de tokens é y0. Através da coleta de dados sobre a quantidade de $SOL comprada pelos usuários da plataforma e os tokens correspondentes, ajustando à fórmula x*y=k, obtivemos que o pool virtual prévio é de 30 $SOL e 1073000191 tokens, com um valor inicial de k de 32190005730, e o preço de cada token é 0.000000028 $SOL.

A função de precificação da curva conjunta é y=1073000191 - 32190005730/(30+x), onde x é a quantidade de $SOL comprada e y é a quantidade de tokens correspondentes recebidos. Ao derivar, pode-se obter o preço de cada token. A curva indica características acentuadas na fase inicial da nova Memecoin.

(3) análise de comparação de casos

• Os usuários compraram e venderam, arrecadando um total de 85 $SOL, que foram trocados por 800 milhões de tokens Memecoin, conforme o esperado.

• O capital angariado é de 79 $SOL(6 $SOL como taxa de listagem ) e 200 milhões de tokens adicionais foram adicionados como liquidez inicial para a pool de negociação, enviados para um DEX, totalizando 1 mil milhões de tokens, conforme o real.

• O preço de cada token na DEX assim que a captação for concluída é de 0,00000041 $SOL, distante 14,64 vezes do preço inicial do pool virtual, o que corresponde à situação real.

Até aqui, os detalhes do produto PUMP.FUN estão claros, os usuários podem gastar 0,02 $SOL para publicar um Memecoin com um valor de mercado virtual inicial de 30 $SOL, outros usuários levantam 85 $SOL para obter 800 milhões de tokens, o PUMP.FUN então cunha 200 milhões de tokens, combinando-os para formar um par de negociação que é adicionado a algum DEX, e finalmente, ao ser lançado, pode obter um valor de mercado de 410 $SOL, com um total de 1 bilhão de tokens emitidos de forma descentralizada como Memecoin.** Durante todo o processo, o PUMP.FUN cobra uma taxa de transação de 1% antes do lançamento em algum DEX, além de uma "taxa de listagem" de 6 $SOL durante o processo de embalagem para o lançamento em algum DEX.

2. Por que é importante prestar atenção ao PUMP.FUN

2.1 Por que prestar atenção aos Memes

Para aqueles fora do mundo das criptomoedas, o Bitcoin não tem utilidade prática, existindo apenas para especulação e manias; o aumento de preço representa apenas o sucesso na disseminação de suas propriedades de Meme. No ecossistema Ethereum sob contratos inteligentes, um token DEX não possui nenhuma capacitação antes do mecanismo de votação, e a lógica de investimento é semelhante à do Dogecoin, baseada apenas no reconhecimento dos pioneiros da indústria e no consenso da disseminação do espírito cripto. No entanto, após a Temporada de Memes, o Verão das Inscrições e a onda de pré-venda de Memecoins, os usuários de criptomoedas desenvolveram uma compreensão única sobre Memecoins que não possuem qualquer utilidade. A falta de narrativas mainstream, a desproporção do tempo nos investimentos e a busca constante dos usuários de criptomoedas por lançamentos justos têm fortalecido a reflexividade do mercado de Memecoins.

Em novembro do ano passado, $ORDI foi listado em uma das principais bolsas de criptomoedas, dando início ao verão das inscrições. Os novos ativos que surgiram durante a mudança do ciclo de criptomoedas injetaram uma nova narrativa no mercado. Atualmente, o número de inscrições do Bitcoin já ultrapassou 66 milhões, contribuindo com mais de 470 milhões de dólares em taxas.

A moeda meme $GME recebeu atenção do mercado pela última vez há três meses. Recentemente, a atividade do protagonista do evento GME nas redes sociais fez com que as ações e as criptomoedas relacionadas voltassem à vista do público. O $GME na cadeia Solana teve um aumento de até 30 vezes, e o PUMP.FUN viu uma explosão de cópias relacionadas, com o interesse também apresentando um crescimento explosivo.

Celebridades escolhem lançar tokens no PUMP.FUN, colaborando com profissionais do setor de criptomoedas para expandir ainda mais seu alcance. O token $JENNER, lançado por uma celebridade, também trouxe Drama para o mundo das criptomoedas, alcançando um aumento de 160 vezes em uma noite, com uma capitalização de mercado máxima de 30 milhões de dólares.

Por que prestar atenção ao Meme? Usando a definição mencionada anteriormente no artigo, "um meme se propaga por imitação; qualquer informação que possa ser copiada por meio da imitação pode ser chamada de meme". Como humanos que são essencialmente gravadores, a propagação de Memes é um fenômeno que é resultado de um processo em que um conjunto de genes em constante evolução busca ordem no caos. A atenção aos Memecoins não se deve apenas ao efeito de enriquecimento da pista de Memecoins, mas muitos ativos criptográficos em si também possuem propriedades de Meme, seja o Bitcoin, que construiu a base de valor do mundo cripto, seja os tokens descentralizados emitidos em conjunto com contratos inteligentes, ou as moedas de celebridade baseadas em lógicas simples que surgem como memórias.

2.2 PUMP.FUN dados operacionais

Os Memecoins transacionados pelos usuários e pela plataforma PUMP.FUN, após a validação pela lógica de mercado, apresentam um efeito de replicação, ampliando continuamente o volume de transações; todas as informações do token são marcadas no PUMP.FUN, e eventos em destaque, mencionados repetidamente, trouxeram enormes lucros para a plataforma. Após a validação e construção do painel Dune, acreditamos que os resultados ampliados dos dados podem explicar a maior parte dos fenômenos do novo modelo de negócios de Memecoins estabelecido pelo PUMP.FUN. O painel de dados Dune inclui usuários da plataforma, receita da plataforma, status de criação de tokens e atividades de negociação de alta frequência, permitindo uma análise dos dados em termos de plataforma, usuários e produtos em ação, nível de atividade, tendências de crescimento, entre outros.

(1) receita da plataforma

De acordo com o painel de dados da Dune, a plataforma PUMP.FUN viu um primeiro aumento em meados de março. Como não foi um dos primeiros jogadores a ocupar seu espaço no ecossistema, os usuários começaram a ser aceitos gradualmente durante esse período. Os vários Memecoins selecionados pela plataforma também criaram várias histórias de riqueza. O $SC, que foi lançado em 26 de março, alcançou rapidamente uma capitalização de mercado de mais de 100 milhões em poucos dias. Outros Memecoins criados por usuários, por estarem em fase inicial, também apresentaram diferentes graus de efeito de criação de riqueza. A receita diária da plataforma atinge 1000 $SOL, e continua a crescer continuamente.

PUMP.FUN teve um período de explosão de abril a início de maio, com o $MICHI, lançado em 8 de abril, superando 200 milhões de valor de mercado, acendendo a emoção do mercado. A narrativa dos Memecoins muda rapidamente, com cópias surgindo sem parar, desde as moedas nacionais trazidas pelos Jogos Olímpicos de Verão até as moedas religiosas, passando por moedas conceituais de certas figuras políticas, todos os dias são criados e negociados milhares de Memecoins. A receita diária média da plataforma ultrapassa 2000 $SOL.

De meados de maio até o final de maio, no dia 13 de maio, enquanto as ações da GME disparavam, os usuários criaram um recorde de receita para a plataforma com o Memecoin relacionado no PUMP.FUN, atingindo 120 mil dólares. Após enfrentar ataques de ex-funcionários, o PUMP.FUN, após uma breve queda de popularidade, novamente alcançou um novo marco, com o calor gerado pelos Memecoins criados por celebridades elevando a receita da plataforma de volta para 100 mil dólares.