Mercado de Moedas Estáveis: Visão Geral do Desenvolvimento de 12 Ecossistemas de Cadeias Públicas

Em 2025, as moedas estáveis tornaram-se uma das áreas mais observadas do mercado de criptomoedas, com um valor de mercado total que ultrapassou 245 bilhões de dólares. As moedas estáveis não são apenas um indicador importante da liquidez dos ativos, mas também refletem o reconhecimento de mercado das várias blockchains públicas. Este artigo analisa os dados das moedas estáveis das 12 principais blockchains, esboçando um panorama do desenvolvimento das moedas estáveis nas blockchains públicas.

Ethereum: A aceleração do USDC ajuda a manter a vantagem

A capitalização de mercado das moedas estáveis do Ethereum alcançou 122,5 mil milhões de dólares, representando 50% da emissão global de moedas estáveis. O USDT continua a ser a moeda estável mais predominante no Ethereum, com cerca de 50%. No entanto, desde 2025, a emissão de USDT no Ethereum caiu 5,07%, fazendo com que outra blockchain se tornasse a maior plataforma de emissão de USDT.

Entretanto, a emissão de USDC na Ethereum cresceu significativamente. Até 22 de maio, a emissão de USDC na Ethereum atingiu 36,9 bilhões de moedas, representando 60,82%. Desde outubro de 2024, cresceu 46,4% em seis meses. O grande aumento de USDC tornou-se a principal razão para a Ethereum manter a sua vantagem no mercado de moeda estável.

Uma blockchain: Plataforma de emissão máxima de USDT, "porto de distribuição" de dólares na cadeia

A moeda estável desta blockchain vem principalmente do USDT, representando mais de 99%, e atualmente se tornou a maior plataforma de emissão de USDT. Tem uma participação de 31,3% no mercado global de moedas estáveis. O volume diário de transações de USDT atinge 2,4 milhões, muito superior aos 284 mil do Ethereum.

Em termos de volume de transações, a rede processa diariamente cerca de 20 mil milhões de dólares em transferências de USDT, representando quase 29% do volume global de transações de moeda estável. Quanto à atividade dos utilizadores, mais de 1 milhão de contas independentes realizam transações de USDT diariamente, representando 28% de todos os endereços de carteiras de moeda estável ativos em blockchain.

Na tendência de crescimento, o fornecimento de USDT desta blockchain aumentou de 48,8 bilhões de dólares em 2024 para 77,7 bilhões de dólares. As baixas taxas e a alta velocidade de transação tornam-na a rede preferida para transações de USDT, especialmente apreciada por investidores individuais e mercados emergentes.

Além disso, a colaboração da blockchain com o projeto WLFI da família Trump oferece mais possibilidades para o futuro da sua moeda estável. O WLFI planeja emitir a moeda estável em dólares USD1 nesta blockchain. A blockchain também planeja reduzir significativamente as taxas de transação, visando eventualmente transferências gratuitas, embora os detalhes específicos da implementação ainda não tenham sido divulgados.

Solana: motor de alto desempenho impulsionando o rápido crescimento

Como uma das blockchains públicas mais populares nos últimos dois anos, a moeda estável da Solana também obteve um crescimento significativo. Cresceu de 1,8 bilhões de dólares no início de 2024 para um máximo de 13,1 bilhões de dólares em maio, um aumento de 627%. Apesar de um valor de mercado total de cerca de 11,4 bilhões de dólares, ainda há uma diferença em relação às principais blockchains, mas a Solana já se tornou uma força emergente que não pode ser ignorada no campo das moedas estáveis.

É importante notar que o volume de negociações DEX da Solana já ultrapassou o da Ethereum, mas a emissão de moedas estáveis ainda apresenta uma grande diferença, mostrando que a aplicação de moedas estáveis em seu ecossistema ainda tem espaço para melhorias.

Na Solana, o USDC é a moeda estável preferida, com uma quota de mercado de 73%. O USDT representa cerca de 20%. O PYUSD, emitido pelo PayPal, tem um valor de mercado de 200 milhões de dólares na Solana, ficando atrás apenas do Ethereum, com uma quota de 24,36%. A Solana está se tornando uma das escolhas prioritárias para novas moedas estáveis.

Plataforma de Negociação Blockchain: Zero Taxa de Gas e Duplo Impulso de USD1

Até maio de 2025, essa blockchain representa cerca de 2,4% do mercado global de moedas estáveis. O valor de mercado de suas moedas estáveis cresceu de 4 bilhões de dólares em 2024 para cerca de 10 bilhões de dólares atualmente, com um aumento de aproximadamente 150%. O crescimento ocorreu principalmente em dois períodos: de novembro de 2024 a janeiro de 2025, subindo de 5 bilhões de dólares para 7 bilhões de dólares; e de abril a maio de 2025, onde rapidamente subiu de 7 bilhões de dólares para 9 bilhões de dólares. O primeiro crescimento pode ser atribuído à promoção da atividade de zero taxas de Gas lançada, enquanto o segundo foi impulsionado pela emissão da moeda estável USD1 na cadeia.

Atualmente, o USDT representa cerca de 59% nesta cadeia, enquanto o USD1 representa 21%. Já as moedas BUSD e FUSD, que eram anteriormente promovidas, viram sua participação cair para cerca de 3% ao todo.

Com o aumento da popularidade da carteira da plataforma, a participação das transações de DEX de moeda estável na cadeia subiu de menos de 10% em abril para 28%, equiparando-se à participação das bolsas centralizadas.

Em termos de número de transações de moeda estável, essa cadeia ocupou 38,1% de todas as cadeias em maio, ficando em primeiro lugar. O volume total de transações do USDT atingiu 358 bilhões de dólares, ficando atrás apenas das duas principais cadeias. Essa cadeia e a Solana se tornaram as novas forças mais competitivas no setor de moedas estáveis.

Base: Campeão de Crescimento Apoiado pela Exchange

Como uma camada 2 do Ethereum incubada por uma conhecida bolsa de criptomoedas, a Base apresentou um crescimento significativo em todos os dados neste ciclo. O valor de mercado da moeda estável aumentou de 177 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 4,09 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 2210%, sendo o maior aumento entre as cinco principais blockchains em termos de valor de mercado da moeda estável.

USDC é a moeda estável mais popular da cadeia Base, com uma participação de 97,8%. A Base também é a blockchain com o maior volume acumulado de transações de USDC, excluindo o Ethereum.

Hyperliquid: novo campo de negociação de derivados

Como uma nova plataforma de negociação de derivativos, a Hyperliquid, embora tenha sido lançada há pouco tempo, mostrou um enorme potencial. Em menos de seis meses, a sua capitalização de mercado de moeda estável atingiu 32,6 bilhões de dólares, superando várias blockchains estabelecidas.

USDC é a maior moeda estável na Hyperliquid, representando 97,8%. Recentemente, a cadeia também adicionou feUSD, USDT, USDe e outras moedas estáveis, expandindo novas possibilidades para as aplicações ecológicas.

Arbitrum: A correção foi evidente após o término dos incentivos

Como uma das L2 mais populares do Ethereum, a capitalização de mercado da moeda estável do Arbitrum passou por grandes oscilações. Em 2024, cresceu de 2 bilhões de dólares para um máximo de 6,9 bilhões de dólares, mas no início de 2025 caiu rapidamente para 2,73 bilhões de dólares, com uma saída de 2 bilhões de dólares em um único dia, a 2 de janeiro.

As razões da queda podem ser três: a primeira é que no dia 17 de dezembro termina a última ronda de incentivos, com cerca de 50 protocolos a interromper os subsídios de liquidez; a segunda é que um emissor de moeda estável anunciou que a partir de 29 de janeiro irá migrar a moeda estável no Arbitrum para um novo padrão de cross-chain; a terceira é que a cadeia de alta rentabilidade Blast promete 5% de rendimento anual + pontos de airdrop para USDC/USDT, continuando a atrair ativos L2.

Polygon: Experiência de migração e pagamento de USDC

Desde 2024, a capitalização de mercado da moeda estável Polygon aumentou de 1,26 mil milhões para cerca de 2,15 mil milhões de dólares, um incremento anual de quase 70%. O principal motor deste crescimento vem da implementação do USDC nativo da Circle e do teste de liquidações em moeda fiduciária e moeda estável por grandes empresas de pagamentos na cadeia PoS, trazendo um incremento a nível empresarial.

Atualmente, as moedas estáveis na cadeia Polygon são principalmente dominadas por USDT e USDC, que representam 40,79% e 47% da participação de mercado, respetivamente.

Avalanche: a redução de custos não trouxe um crescimento explosivo

O crescimento da Avalanche no último ano foi relativamente suave, com um aumento de 79% na capitalização de mercado das moedas estáveis, mas desde maio de 2024, o crescimento estagnou, oscilando entre 1 e 2 bilhões de dólares. Embora a atualização Avalanche 9000 no final de 2024 tenha reduzido em 96% as taxas básicas da C-Chain, não conseguiu fornecer um impulso de crescimento sustentável. O aumento geral da atividade do ecossistema pode ser a chave para impulsionar o desenvolvimento das moedas estáveis.

Aptos: A nova força emergente do ecossistema Move

A capitalização de mercado total das moedas estáveis na Aptos ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025, com um aumento de 2408% desde 2024, sendo uma das blockchains de maior crescimento. Como representante do ecossistema MOVE, as moedas estáveis na cadeia Aptos são compostas principalmente por USDT(62.39%) e USDC(32%). Considerando que o USDC nativo só foi lançado na Aptos em janeiro de 2025, essa taxa de crescimento já é bastante considerável.

Sui: O novo talento com um aumento incrível de 230 vezes

O crescimento da moeda estável Sui é o mais notável, passando de 5 milhões de dólares no início de 2024 para 1,156 bilhões de dólares em maio de 2025, um aumento de 230 vezes. O USDC é a moeda estável com a maior proporção emitida na rede Sui, representando cerca de 75%.

No entanto, o volume e a variedade de moedas estáveis no ecossistema Sui ainda são limitados. Atrair mais grandes investidores é o principal desafio de crescimento que o Sui enfrenta. O incidente de roubo ocorrido em um DEX em 22 de maio pode afetar a confiança do mercado em sua segurança, o ecossistema Sui enfrenta atualmente uma coexistência de oportunidades e desafios.

TON: Desenvolvimento estável com suporte social

TON, como um novo competidor que se junta à corrida em 2024, teve um crescimento rápido em um ano. Em abril de 2024, um emissor de moeda estável anunciou a emissão de USDT e XAUT na rede TON, tornando-se sua 15ª rede suportada, com o objetivo de trazer os 900 milhões de usuários de uma determinada plataforma de redes sociais para o ecossistema de pagamentos em dólares na blockchain. A integração de carteiras e robôs de negociação permite que novos usuários utilizem USDT com zero barreiras, simplesmente usando o número de telefone.

No entanto, o crescimento da moeda estável do ecossistema TON começou a recuar após uma subida a curto prazo, passando de 1,4 bilhões de dólares no início do ano para cerca de 900 milhões de dólares atualmente. Isso pode estar relacionado à falta de tendências evidentes no ecossistema TON após os jogos de clique.

Resumo

O panorama competitivo das moedas estáveis em blockchains públicas continua a mudar rapidamente. Embora blockchains públicas líderes como Ethereum mantenham sua vantagem inicial, blockchains populares como Solana e BSC estão gradualmente ganhando participação de mercado. Projetos emergentes de moedas estáveis também não estão mais limitados à emissão no Ethereum. Embora blockchains públicas do ecossistema MOVE, como Aptos e Sui, tenham começado mais tarde, a taxa de crescimento é significativa.

O futuro da competição entre moedas estáveis será ainda mais intenso. As blockchains estabelecidas enfrentam a dupla pressão de manter sua participação no mercado enquanto continuam a crescer, enquanto novas blockchains experimentam um período de rápida expansão. Com a regulamentação global das moedas estáveis a ser implementada gradualmente, a história do desenvolvimento do mercado de moedas estáveis está apenas a começar.