O Ouro Tokenizado Está Capturando Participação dos ETFs Tradicionais

• O ouro tokenizado atingiu um volume de negociação recorde no Q2 2025, ultrapassando 19 bilhões de dólares.
• O ouro tokenizado superou os principais ETFs de ouro em volume pela quarta vez consecutiva, reduzindo significativamente a diferença na atividade de negociação.
• A maior parte do momentum do ouro tokenizado tem sido impulsionado pelo retalho, refletindo uma crescente demanda por uma exposição ao ouro acessível.

O ouro tokenizado atingiu um novo recorde histórico em volume de negociação no segundo trimestre de 2025, ultrapassando pela primeira vez a marca dos 19 bilhões de dólares, em meio a incertezas sobre tarifas e tensões no Oriente Médio. Este trimestre marcou uma clara aceleração em uma tendência que vem se desenvolvendo silenciosamente: o ouro tokenizado está rapidamente ganhando terreno em relação aos veículos de investimento tradicionais em ouro, e está bem posicionado para ultrapassar o segundo maior ETF de ouro em volume nos próximos três meses.

O Ouro Tokenizado Superou os ETFs de Ouro de Médio Porte

Os mercados de ouro tokenizado tiveram um crescimento explosivo nos últimos 15 meses. De apenas $2,4 bilhões no Q2 2024, o volume trimestral aumentou 8 vezes para $19,2 bilhões até o Q2 2025. Este crescimento superou em muito a maioria dos principais ETFs de ouro, incluindo SPDR Gold Shares (GLD) e iShares Gold Trust (IAU), cujos volumes aproximadamente dobraram no mesmo período. Este desempenho sugere uma realocação de atividade de ETFs legados para produtos de ouro em cadeia.

A história mais proeminente reside nos ETFs de médio porte. Apesar de tamanhos relativamente semelhantes a alguns ETFs de médio porte, o ouro tokenizado tem sido significativamente mais reativo a tarifas e outros eventos geopolíticos em 2025. Como resultado, enquanto o ouro tokenizado tem experimentado um aumento acelerado no volume de negociação, os ETFs de ouro de médio porte têm ficado cada vez mais atrás de seus concorrentes maiores e dos concorrentes tokenizados, sugerindo que eles foram os mais atingidos por essa expansão do ouro tokenizado.

Devido ao crescimento rápido em 2025, o ouro tokenizado agora classificado em 4º lugar em volume de negociação entre os principais produtos de investimento em ouro, superando SGOL, AAAU, IAUM e OUNZ. E está a caminho de superar IAU e GLDM já no terceiro trimestre de 2025, se o ritmo atual se mantiver.

### O Ouro Tokenizado Agora Está A Visar Rivalizar com GLD e IAU

Embora o GLD ainda domine com $232 bilhões em volume no Q2, a diferença está a diminuir rapidamente. O volume de ouro tokenizado é agora apenas 12x menor que o GLD, abaixo de 45x há um ano. Por sua vez, a diferença entre IAU e o volume de ouro tokenizado já caiu de uma diferença de 5x em meados de 2024 para apenas 2x hoje.

Desde o terceiro trimestre de 2024, o ouro tokenizado tem consistentemente superado tanto o GLD quanto o IAU em crescimento de volume trimestral. Por exemplo, no segundo trimestre de 2025, o volume de ouro tokenizado saltou 253% em relação ao trimestre anterior, comparado a 75% para o GLD e 71% para o IAU. Isso sugere que o ouro tokenizado não está simplesmente acompanhando a tendência mais ampla de renovado interesse pelo ouro, mas está superando-a.

### Investidores de retalho estão a impulsionar a mudança

Este aumento no volume de ouro tokenizado não se deve apenas à estrutura de mercado, mas também a quem está a comprar. Embora os ETFs continuem a ser a opção preferida para instituições, o ouro tokenizado está a ser cada vez mais adotado por investidores retalhistas e nativos de criptomoedas. O sinal mais claro dessa mudança vem do Kinesis Gold (KAU), um token de ouro denominando em 1 grama de ouro em vez de 1 onça. O volume do KAU disparou de $40 milhões no Q2 2024 para $5.5 bilhões no Q2 2025, mostrando um forte apelo entre os traders retalhistas.

Outros grandes tokens de ouro tokenizados também estão vendo um aumento de usuários. O número de detentores de PAXG cresceu 25% em 2025, enquanto detentores de XAUT saltaram 151%, sugerindo uma onda de novos participantes entrando no mercado. Em vez de grandes influxos institucionais, esse crescimento parece refletir adoção de base, particularmente em regiões onde o acesso a ETFs de ouro tradicionais é limitado.

Utilidade, Não Apenas Armazenamento de Valor

Apesar da atividade de negociação recorde, o ouro tokenizado ainda está atrasado em capitalização de mercado. Em 2025, a capitalização de mercado total do GLD aumentou 36%, enquanto o ouro tokenizado acrescentou 29%. Esta diferença sugere que o ouro tokenizado ainda não é visto como uma reserva de valor a longo prazo da mesma forma que os ETFs.

Em vez disso, está cada vez mais a funcionar como um ativo utilitário líquido dentro da economia on-chain. O ouro tokenizado é frequentemente utilizado em protocolos DeFi e empréstimos colateralizados — atividades onde a velocidade importa mais do que as posses estáticas.

### Ventos Macroeconômicos Podem Impulsionar o Tokenizado Ouro Além do Limite

Os choques geopolíticos deste ano alimentaram o interesse tanto em ofertas tradicionais de ouro quanto em ouro tokenizado. No entanto, se as condições macroeconómicas continuarem a deteriorar-se, o ouro tokenizado poderá ganhar ainda mais tração.

Donald Trump recentemente adiou o prazo das tarifas dos EUA de 9 de julho para 1 de agosto, e isso indica que a história está longe de estar resolvida. Se as tensões aumentarem, é provável que os investidores aumentem sua exposição ao ouro. Dada a crescente conscientização e a infraestrutura em expansão que apoia o ouro tokenizado, este próximo pico macroeconômico pode ser o momento em que pode ultrapassar o IAU em volume de negociação.

Considerações Finais

O ouro tokenizado está gradualmente a tornar-se um componente central do moderno ecossistema de investimento em ouro. ETFs como o GLD ainda definem o topo do mercado tanto em ativos como em participação na mente. Mas a ascensão do ouro tokenizado mostra que os utilizadores retalhistas e com conhecimentos de criptomoedas estão a esculpir uma economia paralela de ouro em cadeia. Com a diminuição das lacunas de volume, adoção explosiva e catalisadores macro globais em jogo, a inversão pode chegar mais cedo do que o esperado**.**

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