De gênio adolescente a figura controversa, a avaliação de Vitalik no mercado de criptomoedas é excessivamente severa

Vitalik desapareceu das redes sociais por mais de 20 dias. Durante esse tempo, o preço do Ethereum caiu várias vezes abaixo da linha de defesa psicológica dos investidores. No dia 12 de março, a taxa de câmbio ETH/BTC caiu para 0,022676, atingindo o nível mais baixo desde junho de 2020. A taxa de câmbio ETH/BTC continuou a cair, os investidores iniciais fugiram, os pequenos investidores entraram em pânico e o sentimento negativo se espalhou.

Em fevereiro, surgiu uma discussão interna na comunidade Ethereum, exigindo que Vitalik prestasse atenção aos atuais tópicos em alta no setor. Diante das críticas, Vitalik afirmou não acreditar que o atual modelo de antagonismo seja o melhor produto para a blockchain, e que ele e a Ethereum continuam a desenvolver produtos de maior qualidade.

Durante os mais de 20 dias em que Vitalik se afastou da rede, um executivo de uma plataforma de troca, com o apoio de instituições de investimento, provocou uma onda de popularidade de criptomoedas meme nas redes sociais.

Nesta ronda, a pista de moedas meme está em alta, os jogos de combate estão em voga, e uma louca emoção especulativa permeia a comunidade de criptomoedas. Além disso, uma sensação de confusão mais ampla paira sobre a comunidade de criptomoedas, e parece que a verdadeira inovação capaz de impulsionar o setor desapareceu.

A indústria está em ruínas, e as moedas meme se tornaram a principal narrativa. As pessoas começaram a sentir falta do florescimento do DeFi na Ethereum durante o verão de 2020.

De "Deus" a "Humano"

No passado, as pessoas chamavam-no de "V神", considerando-o um líder espiritual, esperando que ele indicasse a direção do desenvolvimento da encriptação. Hoje em dia, as pessoas chamam-no de "小V" e até exigem que ele "saia" da Ethereum.

Vitalik tornou-se recentemente o centro das atenções em fevereiro. Naquele momento, a comunidade estava repleta de dúvidas sobre o Ethereum. Diante de várias críticas, sugestões e insultos, Vitalik finalmente respondeu nas redes sociais, afirmando não concordar que o atual modo de combate seja o melhor produto, e que ele busca um produto melhor. Em relação aos apelos de inovação da comunidade para a Fundação Ethereum, Vitalik também expressou estar cansado de ouvir sugestões de pessoas que não sabem nada sobre a fundação.

Vitalik tornou-se o alvo de críticas, o que era impensável há dois anos.

Os grupos muitas vezes desejam um líder forte, necessitando urgentemente de um objeto que possam venerar, a fim de obter apoio e orientação psicológica. Isso os leva a se empenhar na adoração de ídolos, ampliando infinitamente as qualidades de um indivíduo e moldando uma "divindade" onipotente. Uma vez que essa "divindade" moldada não consegue atender às expectativas excessivas do público, a mudança de atitude do grupo é igualmente rápida e cruel. Eles passam de uma adoração cega a uma crítica intensa em um instante, derrubando a "divindade" do pedestal e expressando sua decepção e raiva através de insultos e difamações.

Vitalik passou por um processo completo de adoração e destruição pela comunidade de encriptação. No passado, as declarações e pensamentos de Vitalik indicaram a direção para a indústria dentro da comunidade de encriptação. Vitalik gostava de expressar várias opiniões, como os conceitos de SBT e nação da rede nos primeiros anos, que foram propostos ou fortemente apoiados por ele. Com sua promoção, esses novos conceitos tornaram-se um ponto quente na indústria, sendo adorados e praticados por muitos projetos.

Particularmente durante o período de mercado em baixa, os principais projetos estão a preparar-se para as áreas que podem explodir durante um mercado em alta. Na altura, Vitalik apostou nas redes sociais Web3, e os empreendedores acorreram, mas o entusiasmo rapidamente desapareceu.

O mercado em alta chegou, e as direções que Vitalik "apontou" durante o mercado em baixa ainda não tiveram uma grande explosão no nível de aplicação. Caos e confusão tornaram-se a sensação da maioria das equipes de projetos.

Sem verdadeira inovação, sem uma nova narrativa que entusiasme o setor, a grandeza do DeFi Summer que aconteceu no Ethereum não se repetiu no mercado de criptomoedas.

A infraestrutura da blockchain já está construída, mas falta produtos que possam realmente mudar a vida humana ou o mundo. Qual é a resposta para este problema?

Se falarmos de pagamentos, essa foi a resposta dada pelo Bitcoin em 2008; se falarmos de DeFi, essa foi a resposta dada pelo Ethereum em 2020. E a aplicação mais concreta da encriptação atualmente pode ser considerada as stablecoins, que estão realmente mudando o mundo tradicional em áreas como pagamentos transfronteiriços.

Além disso, a indústria de blockchain ainda tem inovações? Neste ciclo, as plataformas de lançamento de ativos em várias cadeias estão em alta, mas isso é apenas uma inovação na forma de emissão de ativos, essencialmente ainda é um jogo de azar com uma nova aparência. Outro ponto de destaque é o setor de IA em blockchain, embora o financiamento tenha sido substancial, a bolha foi rapidamente estourada por novos projetos. O problema mais evidente nesse setor é que o sujeito da narrativa ainda é a IA, a tecnologia blockchain serve apenas como uma função auxiliar para a IA, e não é um setor nativo de encriptação.

Debaixo desta desolação, projetos de natureza especulativa são considerados os melhores produtos da indústria de encriptação. Frente a muitos conselhos para que Vitalik e Ethereum se dediquem mais a este tipo de projetos, Vitalik recusou, "Se eu olhar para dentro de mim, verei algo que vale a pena lutar."

Vitalik costumava desfrutar da sensação de ser adorado, mas quando foi derrubado do pedestal, as pessoas também viram seu lado humano. Para alguns, esse lado é visto como teimosia, arrogância e relutância em ouvir a opinião dos outros. Mas são essas características que o levaram a criar o Ethereum.

O amor da infância moldou a busca pelo futuro

O psicólogo Jung disse: "Quando você era criança, o que fazia o tempo passar rapidamente e o deixava feliz, essa resposta é a sua busca no mundo."

Para Vitalik, as coisas pelas quais vale a pena lutar já estavam escritas em suas experiências de infância. Aos 4 anos, ele recebeu um computador de presente do pai; enquanto outras crianças jogavam, ele se apaixonou pelo software Excel e logo conseguiu escrever programas de cálculo automático; aos 7 anos, ele criou um documento intitulado "Enciclopédia dos Coelhos" cheio de gráficos e fórmulas matemáticas, sendo posteriormente reconhecido como tendo talento em matemática e programação; aos 10 anos, sua velocidade de cálculo mental com números de três dígitos já era o dobro da de seus colegas; aos 11 anos, ele começou a estudar adiantado em matemática, programação e economia em uma classe para talentos.

A própria tecnologia de programação faz Vitalik feliz, e sua busca é mudar o mundo com a tecnologia. Em comparação com alguns especuladores do mercado de criptomoedas, sua atitude sempre foi relativamente conservadora.

Em 2018, quando o Ethereum caiu drasticamente e foi questionado pela comunidade, Vitalik já havia alertado para não deixar o Ethereum se tornar uma ferramenta para especuladores lucrarem. Naquela época, assim como agora, ele também considerou deixar o Ethereum, "Should I drop ethereum and work for Google".

Sempre que o preço das moedas está em baixa, surgem dúvidas sobre o Ethereum. Diante das críticas e insultos da comunidade, Vitalik sempre tem a ideia de "sair".

Vitalik sempre manteve a sua crença. A sua dedicação à tecnologia e a sua vigilância em relação às "bolhas" nunca mudaram. Foi essa persistência que trouxe transformação e inovação ao mercado de criptomoedas.

Ao revisar a história do desenvolvimento da encriptação, as inovações importantes que impulsionaram a indústria ocorreram principalmente na última década na Ethereum, conhecida como "computador mundial": adoção generalizada de contratos inteligentes, fornecimento de plataformas para mecanismos financeiros inovadores como DeFi, desenvolvimento de várias soluções de segunda camada como Rollups, Plasma, entre outras, e a prática de modelos de governança DAO.

Hoje, um número crescente de grandes instituições está a construir aplicações e soluções de infraestrutura Web3 na Ethereum. O ecossistema Ethereum está em uma posição madura e de liderança em termos de recursos técnicos, suporte de equipes de desenvolvimento, escala de financiamento on-chain e segurança de clientes.

Além disso, Vitalik não apenas realiza ideais técnicos com o Ethereum, mas também deposita ideais sociais nele, não se limitando ao próprio Ethereum. Os conceitos que ele defende, como descentralização, resistência à censura e o método de votação quadrática, envolvem práticas democráticas, a estrutura da internet, organizações comerciais e de caridade. Isso faz com que sua influência transcenda a comunidade de criptomoedas.

O futuro do Ethereum ainda é promissor

Há algo que se possa esperar do Ethereum? A resposta é sim.

Em abril, o Ethereum irá receber o lançamento da mainnet da atualização Pectra. Esta atualização integra alterações na camada de execução e na camada de consenso, introduzindo 11 propostas de melhoria chave, com o objetivo de aumentar a escalabilidade, a flexibilidade de staking e a experiência do usuário. De forma geral, esta atualização irá melhorar o desempenho e a estabilidade da rede a nível técnico; alterar o modelo econômico de staking a nível econômico, afetando a relação de oferta e demanda do Ethereum e o preço do mercado; e atrair mais desenvolvedores e usuários para o ecossistema a nível de aplicação, promovendo a inovação e o desenvolvimento de aplicações descentralizadas.

Nos Estados Unidos, um ETF de Ethereum à vista que pode ser apostado também pode ser aprovado. No primeiro trimestre de 2025, uma empresa de gestão de ativos apresentou um pedido em nome de uma bolsa, com o objetivo de introduzir a funcionalidade de staking no seu ETF de Ethereum à vista. Além disso, várias instituições financeiras também solicitaram a funcionalidade de staking para o ETF de Ethereum à vista proposto.

A atualização do Pectra deverá reduzir o período de desbloqueio do staking de Ethereum, o que pode se tornar um catalisador para a aprovação do ETF de staking.

A indústria acredita amplamente que uma das principais razões para a fraca atratividade do ETF de spot de Ethereum atualmente é a falta de funcionalidade de staking. A implementação da funcionalidade de staking permitirá que os detentores de ETF recebam recompensas de staking, com uma taxa de retorno anual de cerca de 3-3,5%. A introdução do ETF de spot de Ethereum que pode ser staked pode aumentar significativamente o fluxo de capital, elevando assim o preço do Ethereum.

Esses dois desenvolvimentos são fatores positivos previsíveis para o preço do Ethereum este ano.

No entanto, outro fato é que essas mudanças esperadas são apenas aperfeiçoamentos em um caminho previsível. Essas melhorias apenas tornam a infraestrutura mais robusta, não são inovações disruptivas do setor ou aplicações de produtos pioneiras.

O caso de uso do Ethereum parece ter atingido o pico. Neste ciclo, não houve projetos de participação geral na cadeia principal do Ethereum, e o preço também não ultrapassou o pico histórico. O seu valor total de ativos em staking ainda permanece no pico de 2021.

No passado, o Ethereum era a escolha preferida para construir plataformas de contratos inteligentes. Hoje, com a melhoria da infraestrutura de blockchain, surgiram mais opções. Neste ciclo, várias blockchains públicas desenvolveram características ecológicas próprias. Os principais projetos Layer 2 do Ethereum também alcançaram resultados notáveis.

A desintermediação do Vitalik é uma boa coisa para o desenvolvimento da indústria. À medida que a indústria amadurece, o Ethereum não é mais o único protagonista, e mais novos concorrentes podem competir com ele, o que ajuda a estimular um ecossistema mais rico. Com a construção de ecossistemas de blockchain diversificados, a importância do Ethereum na indústria inevitavelmente diminuirá.

Vitalik afirmou em uma entrevista: "Minha vida é ser a ponte para todas as coisas." Desde 2015, a Fundação Ethereum já gastou mais em doações externas do que em despesas operacionais internas. Essas doações permitiram que o Ethereum conectasse mais equipes, promovendo o desenvolvimento de vários projetos na encriptação. Seja o Ethereum em si ou o que Vitalik faz, tudo isso estabelece a base para o mercado de criptomoedas.

Nem Ethereum nem Vitalik devem ser responsabilizados pela confusão e raiva das pessoas em relação à falta de inovação em todo o setor.

"Se você olhar para dentro de si mesmo, encontrará coisas pelas quais vale a pena lutar também." Vitalik, que sabe pelo que deve lutar, voltará após uma breve decepção.

As pessoas confusas e irritadas na comunidade de encriptação, após uma reflexão profunda sobre si mesmas, também farão uma escolha: ficar e se tornar "construtores", criando coisas novas em uma terra desolada, ou sair e perseguir a próxima oportunidade, continuando a ser um "especulador" astuto.