O mercado de moedas em 2025 é como um filme de aventura cheio de altos e baixos. Desde o avanço acelerado no início do ano até a retração profunda em abril, os corações dos investidores saltam com o Gráfico de velas. Alguns dizem que é um "ajuste saudável" no meio do bull run, enquanto outros temem que as garras do Bear Market já tenham aparecido silenciosamente. Este caminho do bull run não é nada fácil.
I. "Recuperação" nos ciclos históricos
A quarta redução pela metade do Bitcoin será concluída em abril de 2024. De acordo com padrões históricos, os 12 a 18 meses após a redução pela metade costumam ser um período de explosão de preços. No entanto, após subir para um pico de 109.500 dólares em janeiro de 2025, o mercado enfrentou uma retração de mais de 26%, a maior queda desta bull run. Dados on-chain mostram que essa retração é diferente das anteriores: os detentores de longo prazo (LTH) não venderam em massa e a pressão de venda dos mineradores está em níveis medianos, fazendo com que o mercado pareça mais uma "correção técnica" do que um colapso de pânico.
Em um momento crítico do ciclo, a cadeia de ensino revisitou e estudou extensivamente o "modelo de lei de potência". Este modelo revela um fenômeno interessante: se seguirmos a velocidade média histórica, o Bitcoin deveria estar a 120 mil dólares neste momento, mas na realidade houve uma retração para a faixa de 80 mil. Essa "recuperação após a corrida" é tanto uma digestão da rápida alta anterior quanto uma preparação para acumular força para o futuro. Assim como as duas retrações de 40% durante o bull run de 2017, que pareciam perigosas, mas na verdade pavimentaram o caminho para o último surto de loucura.
Dois, o puxão de três forças
A continuação do bull run nunca é decidida por um único fator, especialmente no mercado de 2025.
1. Efeito de halving e entrada de instituições
O efeito da contração da oferta após a redução pela metade ainda está em fermentação, mas a entrada dos jogadores institucionais mudou as regras do jogo. O fluxo de fundos de ETFs de gigantes como BlackRock, juntamente com a contínua acumulação da MicroStrategy, fez com que o Bitcoin gradualmente se afastasse do padrão de volatilidade do "mercado de retalho". No entanto, a institucionalização também significa que a correlação do mercado com as ações dos EUA aumentou - a volatilidade do índice Nasdaq amplificará diretamente as flutuações do preço das moedas.
2. A "balança" das políticas macroeconômicas
A redução da taxa de juros pelo Federal Reserve é como uma espada de dois gumes. O ciclo de redução de juros que começa no Q4 de 2024 libera liquidez, mas o risco de inflação persistente vem sempre à tona. Em março, a notícia de que os EUA suspenderiam as tarifas adicionais sobre a China fez com que o mercado de ações dos EUA disparasse 12%, mas logo depois a imposição de tarifas de 125% pelo governo Trump esfriou o mercado instantaneamente. Essa oscilação de políticas fez com que o Bitcoin tivesse que saltar repetidamente entre a identidade de "ativo de risco" e "ativo de refúgio".
3. A luta entre a análise técnica e o sentimento
80 mil dólares se tornou o ponto de inflexão entre touros e ursos. Se conseguir manter esse suporte, os analistas técnicos acreditam que abrirá um canal em direção a 120-150 mil dólares; mas os dados na blockchain mostram que o custo para alguns detentores de curto prazo está concentrado em torno de 83 mil dólares, e uma vez que o preço se recupere para esse nível, pode desencadear pressão de venda. O sentimento do mercado também é como uma montanha-russa - o índice de medo e ganância caiu de neutro para pânico, e depois, devido a políticas favoráveis, subiu repentinamente para a faixa de ganância.
Três, quantos espinhos ainda há pela frente?
A história da segunda metade do bull run provavelmente ainda será repleta de obstáculos.
Risco um: cisne negro macroeconômico
A escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China, o retorno de capitais provocado pelo aumento da taxa de juros do iene e a probabilidade de recessão econômica nos EUA subindo para 40%, qualquer um desses fatores pode se tornar a "palha que quebra as costas do camelo". Dados históricos mostram que, quando a queda trimestral do S&P 500 ultrapassa 5%, o Bitcoin tem 73% de probabilidade de cair junto.
Risco dois: Variação do ritmo cíclico
Embora a maioria dos analistas preveja que o bull run continuará até o terceiro e quarto trimestre de 2025, o mercado dominado por instituições pode mudar os padrões cíclicos tradicionais. Por exemplo, o índice de rendição dos mineradores ainda não atingiu o sinal de fundo de 0,85, o que sugere que a retração ainda não terminou; e se o plano de reserva estratégica de Bitcoin do governo Trump for implementado, isso poderá se tornar um novo catalisador.
Risco Três: Armadilha de Liquidez
O índice do dólar despencou para 100, enquanto o ouro atingiu um novo recorde de 3210 dólares, refletindo a ansiedade do capital global em relação ao sistema tradicional. Se o Bitcoin quiser atrair esses fundos, precisa provar que não é apenas "ouro digital", mas sim um armazenamento de valor definitivo que transcende a política regional — mas a incerteza regulatória ainda é um obstáculo.
Quatro, é a escuridão antes do amanhecer ou o início do crepúsculo?
A divergência no mercado nunca foi tão óbvia. Os otimistas veem um "buraco de ouro": a avaliação do Bitcoin após a retração é mais razoável, o retorno de fundos ETF e o aumento da alocação institucional podem impulsionar o Q3 para 150.000 a 200.000 dólares; os pessimistas, por outro lado, estão focados no risco de "segunda queda", acreditando que se a linha de defesa de 80.000 dólares for perdida, cairá para 70.000 ou até mais baixo.
O modelo de lei de potência oferece uma outra perspectiva: se o Bitcoin retornar à trajetória média histórica, poderá convergir para 100 mil dólares em julho-agosto, iniciando uma corrida de touros. Mas, como diz a Chain 教, "qualquer modelo amplamente conhecido falhará devido à reflexividade" - o grau de loucura do mercado, afinal, depende da luta da natureza humana entre a ganância e o medo.
Último conselho
O bull run do Bitcoin nunca é uma linha reta. As proibições das cinco agências em 2013, a suspensão dos ICOs em 2017 e a saída das minas em 2021, cada um desses golpes aparentemente fatais acabou se tornando o ponto de partida para um novo ciclo. A história de 2025 talvez confirme aquele velho ditado: "O bull run nasce no pessimismo, cresce na dúvida, amadurece no otimismo e morre na euforia." Neste momento, ele está caminhando na corda bamba entre a "dúvida" e o "otimismo".
Para um pequeno investidor comum, talvez deva-se lembrar: adicionar posições durante quedas é apenas o começo, manter o Bitcoin é o verdadeiro treinamento. Afinal, no mundo do Bitcoin, viver mais tempo é mais importante do que correr mais rápido.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
"A correção" do bull run: a volatilidade e a quebra do Bitcoin em 2025
O mercado de moedas em 2025 é como um filme de aventura cheio de altos e baixos. Desde o avanço acelerado no início do ano até a retração profunda em abril, os corações dos investidores saltam com o Gráfico de velas. Alguns dizem que é um "ajuste saudável" no meio do bull run, enquanto outros temem que as garras do Bear Market já tenham aparecido silenciosamente. Este caminho do bull run não é nada fácil.
I. "Recuperação" nos ciclos históricos
A quarta redução pela metade do Bitcoin será concluída em abril de 2024. De acordo com padrões históricos, os 12 a 18 meses após a redução pela metade costumam ser um período de explosão de preços. No entanto, após subir para um pico de 109.500 dólares em janeiro de 2025, o mercado enfrentou uma retração de mais de 26%, a maior queda desta bull run. Dados on-chain mostram que essa retração é diferente das anteriores: os detentores de longo prazo (LTH) não venderam em massa e a pressão de venda dos mineradores está em níveis medianos, fazendo com que o mercado pareça mais uma "correção técnica" do que um colapso de pânico.
Em um momento crítico do ciclo, a cadeia de ensino revisitou e estudou extensivamente o "modelo de lei de potência". Este modelo revela um fenômeno interessante: se seguirmos a velocidade média histórica, o Bitcoin deveria estar a 120 mil dólares neste momento, mas na realidade houve uma retração para a faixa de 80 mil. Essa "recuperação após a corrida" é tanto uma digestão da rápida alta anterior quanto uma preparação para acumular força para o futuro. Assim como as duas retrações de 40% durante o bull run de 2017, que pareciam perigosas, mas na verdade pavimentaram o caminho para o último surto de loucura.
Dois, o puxão de três forças
A continuação do bull run nunca é decidida por um único fator, especialmente no mercado de 2025.
1. Efeito de halving e entrada de instituições
O efeito da contração da oferta após a redução pela metade ainda está em fermentação, mas a entrada dos jogadores institucionais mudou as regras do jogo. O fluxo de fundos de ETFs de gigantes como BlackRock, juntamente com a contínua acumulação da MicroStrategy, fez com que o Bitcoin gradualmente se afastasse do padrão de volatilidade do "mercado de retalho". No entanto, a institucionalização também significa que a correlação do mercado com as ações dos EUA aumentou - a volatilidade do índice Nasdaq amplificará diretamente as flutuações do preço das moedas.
2. A "balança" das políticas macroeconômicas
A redução da taxa de juros pelo Federal Reserve é como uma espada de dois gumes. O ciclo de redução de juros que começa no Q4 de 2024 libera liquidez, mas o risco de inflação persistente vem sempre à tona. Em março, a notícia de que os EUA suspenderiam as tarifas adicionais sobre a China fez com que o mercado de ações dos EUA disparasse 12%, mas logo depois a imposição de tarifas de 125% pelo governo Trump esfriou o mercado instantaneamente. Essa oscilação de políticas fez com que o Bitcoin tivesse que saltar repetidamente entre a identidade de "ativo de risco" e "ativo de refúgio".
3. A luta entre a análise técnica e o sentimento
80 mil dólares se tornou o ponto de inflexão entre touros e ursos. Se conseguir manter esse suporte, os analistas técnicos acreditam que abrirá um canal em direção a 120-150 mil dólares; mas os dados na blockchain mostram que o custo para alguns detentores de curto prazo está concentrado em torno de 83 mil dólares, e uma vez que o preço se recupere para esse nível, pode desencadear pressão de venda. O sentimento do mercado também é como uma montanha-russa - o índice de medo e ganância caiu de neutro para pânico, e depois, devido a políticas favoráveis, subiu repentinamente para a faixa de ganância.
Três, quantos espinhos ainda há pela frente?
A história da segunda metade do bull run provavelmente ainda será repleta de obstáculos.
Risco um: cisne negro macroeconômico
A escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China, o retorno de capitais provocado pelo aumento da taxa de juros do iene e a probabilidade de recessão econômica nos EUA subindo para 40%, qualquer um desses fatores pode se tornar a "palha que quebra as costas do camelo". Dados históricos mostram que, quando a queda trimestral do S&P 500 ultrapassa 5%, o Bitcoin tem 73% de probabilidade de cair junto.
Risco dois: Variação do ritmo cíclico
Embora a maioria dos analistas preveja que o bull run continuará até o terceiro e quarto trimestre de 2025, o mercado dominado por instituições pode mudar os padrões cíclicos tradicionais. Por exemplo, o índice de rendição dos mineradores ainda não atingiu o sinal de fundo de 0,85, o que sugere que a retração ainda não terminou; e se o plano de reserva estratégica de Bitcoin do governo Trump for implementado, isso poderá se tornar um novo catalisador.
Risco Três: Armadilha de Liquidez
O índice do dólar despencou para 100, enquanto o ouro atingiu um novo recorde de 3210 dólares, refletindo a ansiedade do capital global em relação ao sistema tradicional. Se o Bitcoin quiser atrair esses fundos, precisa provar que não é apenas "ouro digital", mas sim um armazenamento de valor definitivo que transcende a política regional — mas a incerteza regulatória ainda é um obstáculo.
Quatro, é a escuridão antes do amanhecer ou o início do crepúsculo?
A divergência no mercado nunca foi tão óbvia. Os otimistas veem um "buraco de ouro": a avaliação do Bitcoin após a retração é mais razoável, o retorno de fundos ETF e o aumento da alocação institucional podem impulsionar o Q3 para 150.000 a 200.000 dólares; os pessimistas, por outro lado, estão focados no risco de "segunda queda", acreditando que se a linha de defesa de 80.000 dólares for perdida, cairá para 70.000 ou até mais baixo.
O modelo de lei de potência oferece uma outra perspectiva: se o Bitcoin retornar à trajetória média histórica, poderá convergir para 100 mil dólares em julho-agosto, iniciando uma corrida de touros. Mas, como diz a Chain 教, "qualquer modelo amplamente conhecido falhará devido à reflexividade" - o grau de loucura do mercado, afinal, depende da luta da natureza humana entre a ganância e o medo.
Último conselho
O bull run do Bitcoin nunca é uma linha reta. As proibições das cinco agências em 2013, a suspensão dos ICOs em 2017 e a saída das minas em 2021, cada um desses golpes aparentemente fatais acabou se tornando o ponto de partida para um novo ciclo. A história de 2025 talvez confirme aquele velho ditado: "O bull run nasce no pessimismo, cresce na dúvida, amadurece no otimismo e morre na euforia." Neste momento, ele está caminhando na corda bamba entre a "dúvida" e o "otimismo".
Para um pequeno investidor comum, talvez deva-se lembrar: adicionar posições durante quedas é apenas o começo, manter o Bitcoin é o verdadeiro treinamento. Afinal, no mundo do Bitcoin, viver mais tempo é mais importante do que correr mais rápido.