Термин «Рождественская ралли» возник на американском фондовом рынке и был впервые представлен Йельским Хиршем, автором Альманаха трейдера акций. Обычно он относится к последним пяти торговым дням года и первым двум торговым дням следующего года, в течение которых акции США, как правило, показывают положительную динамику. По данным LPL Financial, за последние 70 лет, начиная с 1950 года, S&P 500 проявил вероятность роста в 78,9% в течение этих семи дней, с средним приростом в 1,33%. Этот заметный рыночный паттерн привлек значительное внимание финансовых аналитиков.

Статистика рождественского ралли за последние 70 лет (Источник: usmart.hk)

Исследования показывают, что с 2000 года сильное выступление S&P 500 в течение семи дней, следующих за Рождеством, часто сигнализирует о положительных рыночных тенденциях в январе и даже на протяжении всего года. Йель Хирш также указал на то, что если отсутствует “Рождественский ралли”, американский фондовый рынок может столкнуться с медвежьим годом. Например, медвежьи рынки 2000 и 2008 годов произошли в годы после отсутствия Рождественского ралли. Оглядываясь назад за последние 20 лет, Рождественский ралли не удалось материализоваться шесть раз. Из них S&P 500 упал в январе в пяти случаях, и только раз достиг устойчивого роста на протяжении всего года. Это подтверждает идею о том, что Рождественский ралли может, в определенной степени, выступать в качестве барометра рыночного настроения.

Анализ рождественского ралли и последующих тенденций цен (1999-2022) (Источник: usmart.hk)

На американском фондовом рынке рождественский ралли стал заметным сезонным явлением и ключевым индикатором для инвесторов. Однако, с появлением новых областей, таких как криптовалютный рынок, участники начали изучать, применимо ли так называемое "рождественское ралли" и к другим рынкам. Криптовалютный рынок гораздо более волатилен, чем традиционные рынки, но в определенные периоды, особенно праздничные дни, его ценовая волатильность становится особенно заметной. Это явление может предложить новые возможности для изучения циклических закономерностей внутри криптовалютного рынка.

Производительность на криптовалютном рынке

За последнее десятилетие «Рождественский ралли» на криптовалютном рынке показал несогласованные и иногда противоречивые тенденции. Данные CoinGecko показывают, что в период с 27 декабря по 2 января каждый год с 2014 по 2023 год общая рыночная капитализация криптовалют колебалась в пределах от 0,69% до 11,87%. Эта волатильность соответствует шире отслеживаемым тенденциям на американском фондовом рынке, указывая на потенциальную корреляцию между ними.

По сравнению с восстановлением после Рождества, неделя перед Рождеством (19-25 декабря) показала еще более несистематическую производительность. За последнее десятилетие было пять случаев роста в этот период, при этом рыночная доходность варьировалась от 0,15% до 11,56%. Однако были также значительные спады, особенно в 2017 году, когда криптовалютный рынок упал на 12,12% после лопнувшего пузыря ICO. Кроме того, после-рождественские откаты в 2021 и 2022 годах привели к сокращению на 5,30% и 1,90% соответственно.

Криптовалюта зафиксировала «Рождественскую ралли» 8 раз за последние 10 лет | CoinGecko

Если критерии установлены для получения прибыли как до Рождества, так и после него, то только три года из прошлого десятилетия соответствуют этому ожиданию, что указывает на более сложные факторы, влияющие на колебания криптовалютного рынка. Конкретные годы следующие:

В качестве представителя основных криптовалют Биткоин за последние 10 лет семь раз видел увеличение цен в канун Рождества, прирост составлял от 0,20% до 13,19%. После Рождества цена Биткоина увеличилась пять раз, прирост составил от 0,33% до 10,86%.

Однако падение цен также было обычным явлением перед и после Рождества. Самый большой спад цены биткоина произошел перед Рождеством 2017 года и составил 21,30%.

Это демонстрирует, что «рождественская ралли» биткойна не является стабильным или предсказуемым явлением ни по скорости колебаний, ни по частоте встречаемости.

Рост цены Биткоина Санта-Клауса за последние 10 лет (Источник:coingecko)

Рождественский ралли за последние три года

A. 2022: Нет признаков Санта-Клауса

Американский фондовый рынок столкнулся с самым тяжелым годом с 2008 года финансового кризиса в 2022 году. Конфликт в России и Украине разразился в феврале, что привело к взлету цен на сырье и усилило ожидания инфляции. Одновременно жесткая денежная политика Федеральной резервной системы сократила ликвидность, сдержала аппетит к риску и переключила рынки с переоценки на более оборонительную позицию. Сектора, такие как коммунальные услуги и потребительские товары, понесли меньшие потери, но беспокойства по поводу инфляции, повышения процентных ставок и опасения рецессии нависали на протяжении всего года.

2022: американские фондовые рынки резко снизились без позднегоднего восстановления (Источник: goldbuginvest)

Криптовалютный рынок также столкнулся с трудностями в 2022 году. Крах биржи FTX в ноябре вызвал кризис ликвидности, усугубляя эффекты продолжающихся повышений ставок Федеральной резервной системы США. Биткоин и Эфириум, среди других крупных криптовалют, оставались заторможенными во время Рождества, поскольку осторожное настроение доминировало. Цены начали показывать признаки восстановления только через два месяца.

Ноябрь 2022 года: Черное лебединое событие привело к нескольким месяцам падения цен на BTC (Источник: mytoken.io)

2023: Скромный оптимизм в праздники

В 2023 году бум искусственного интеллекта подогрел рост акций американских технологических компаний, семь крупных компаний внесли три четверти годового роста индекса S&P 500. Рынок следовал пяти основным тенденциям: «великолепный первый квартал, беспокойства банков в марте, сильный рост во втором квартале, поправки в третьем квартале из-за высоких процентных ставок и мягкое восстановление в четвертом квартале». К концу года инфляция снизилась, повышение процентных ставок ФРС в основном завершилось, и инвесторы вернули доверие, что позволило умеренному рождественскому росту.

2023: Оптимизм, основанный на искусственном интеллекте, поддержал восстановление акций к концу года (Источник:.mitrade)

На криптовалютном рынке произошел небольшой рост между Рождеством и Новым годом. Аналитики предположили, что глубокая дериватизация 2022 года снизила системные риски, при этом крупные платформы работали плавно, и значительных нарушений в четвертом квартале не произошло. Некоторые инвесторы ожидали более сильного 2024 года и начали входить на рынок, инвестируя свежие средства, что немного подняло цены на криптовалюты.

2023: Криптовалютный рынок оставался стабильным без значительных колебаний (Источник: mytoken.io)

С. 2024: Рождественский ралли Санта-Клауса угасает

В 2024 году рождественский ралли появился раньше в декабре, но быстро угас, возможно, под влиянием последнего решения Федеральной Резервной системы по ставкам в году. 18 декабря Федеральный резерв оставил процентные ставки без изменения на уровне 0-0,25% и обещал поддерживать американскую экономику по мере необходимости. Хотя это решение на короткое время повысило рынки, выигрыши не продлились.

К 2 января 2025 года индекс S&P 500 упал на 2,84%, Nasdaq потерял 3,75%, а Dow Jones потерял 2,09% за новогоднюю неделю. Большинство отраслей зафиксировали потери, за исключением роста на 2,2% в секторе энергетики, сигнализируя о приглушенном новогоднем выступлении.

2024: Нет значительного взлета в условиях макроэкономических вызовов (Источник: Bloomberg)

Криптовалютный рынок повторил эту тенденцию. Например, биткойн упал до 92 442 долларов 23 декабря 2024 года, что является его минимумом за четыре недели и на 14,5% ниже его пика 17 декабря в 108 000 долларов. Хотя он ненадолго восстановился до 95 000 долларов, на следующее утро снова упал до 94 000 долларов. В конечном итоге цена биткойна упала на более чем 11% за неделю, разрушив надежды на рождественский ралли.

Тенденции цены биткоина во время рождественских периодов в последние годы (Источник: x)

Что движет рождественской ралли?

Рыночное настроение как ключевой фактор

На криптовалютном рынке конец года является переломным временем для команд проектов, чтобы провести обзор прогресса и выработать планы на будущее. Часто блокчейн-проекты выпускают положительные обновления в этот период, такие как запуск новых функций, объявление о значительных партнерствах или раскрытие расширения экосистемы, все с целью укрепления доверия рынка. Более того, новогоднее настроение часто ведет к тому, что розничные инвесторы принимают более оптимистичный взгляд, рассматривая конец года и начало следующего как идеальный момент для начала нового восходящего тренда.

Праздничный шопинговый ажиотаж также играет свою роль. Связанные с криптовалютой кампании, такие как совместные раздачи токенов, новогодние вознаграждения и стимулы для сообщества, сосредоточены к концу года, побуждая инвесторов увеличивать свои портфели. Эта усиленная активность дополнительно усиливает внимание на Web3 и NFT экосистемы, объединяясь для создания потенциального ралли Санта-Клауса на криптовалютном рынке.

Праздничные кампании стимулируют вовлеченность во время рождественского сезона (Источник: gate.io)

Влияние макроэкономической политики

В конце года правительства часто прибегают к мерам по стимулированию экономики, таким как снижение процентных ставок и количественное смягчение, что создает пик мировых расходов в праздничный сезон. Эта увеличенная ликвидность поступает в экономику, способствуя более активной рыночной среде. После закрытия позиций в традиционных активах многие инвесторы ищут альтернативные рынки, предлагающие более высокие доходы.

Доступность криптовалютного рынка в режиме 24/7, низкие барьеры входа и присущая ему волатильность делают его особенно привлекательным для тех, кто гонится за краткосрочной прибылью. Когда аппетит инвесторов к риску, как правило, выше во время праздничного сезона, этот «побочный эффект» на криптовалютном рынке становится особенно заметным.

Федеральный резерв объявил о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов к концу 2024 года (Источник: shmet)

Сезонные притоки капитала

Как на традиционных фондовых, так и на криптовалютных рынках, приток капитала обычно увеличивается перед Рождеством - явление, известное как «эффект украшения окна». Трейдеры часто принимают бычьи стратегии, а фонд-менеджеры стремятся улучшить производительность портфеля, увеличивая свои позиции в высокорастущих активах во время праздников, надеясь сохранить сильную динамику в новом году.

Годовые бонусы также побуждают инвесторов выделять больше средств на криптовалютные активы или проекты DeFi, добавляя дополнительное покупательное давление. В это время обычно институциональные трейдеры находятся в отпуске, а розничные и мелкие трейдеры доминируют на криптовалютном рынке, что приводит к меньшему сопротивлению к колебаниям цен и создает условия для быстрого роста цен. В декабре эти динамики особенно ярко проявляются, подчеркивая сезонный паттерн притока капитала.

Тенденции ликвидности на криптовалютном рынке обычно являются бычьими вокруг Рождества (Источник:coinglass)

Волатильность криптовалюты против устойчивости фондового рынка

Когда это происходит, «рождественский ралли» криптовалютного рынка часто обусловлен внутренними динамиками. Сюда входит возрождение средств в популярных секторах альткоинов и доминирование розничных инвесторов, чьи эмоции и реакции на горячие темы значительно влияют на ценовые движения. Кроме того, объем торговли обычно снижается во время праздников, создавая возможности для краткосрочной арбитражной торговли в условиях низкой ликвидности. Это усиливает колебания цен, делая ралли криптовалютного рынка менее предсказуемыми и последовательными.

С другой стороны, фондовый рынок известен своей стабильностью. Рынок контролируется институциональными инвесторами, такими как менеджеры ETF и хедж-фонды. Эти долгосрочные игроки распределяют средства на основе фундаментальных показателей компаний и макроэкономических прогнозов, обеспечивая стабильность даже в праздничные периоды. Хотя объемы торговли на фондовом рынке также снижаются в праздничные дни, надежное управление рисками и ликвидность предотвращают крупные колебания. В результате тренды на фондовом рынке во время праздничного сезона обычно являются стабильными и умеренно восходящими.

По сравнению с биткоином, фондовый рынок проявляет более последовательные и стабильные тенденции (Источник: macromicro)

Криптовалютный рынок демонстрирует сниженную зависимость от макроэкономических условий, при этом праздничные эффекты являются только одним из многих факторов, влияющих на его динамику цен. Вместо этого, внутреннее настроение и актуальные события часто определяют волатильность криптовалютного рынка. Это делает рождественскую ралли на криптовалютном рынке непредсказуемой и несистематической, и в некоторые годы ралли может и не происходить вовсе. С другой стороны, американский фондовый рынок, возглавляемый институциональными инвесторами, предлагает большую предсказуемость в праздничные периоды. Благодаря меньшей волатильности и структурированной торговой среде, фондовый рынок часто испытывает умеренный рост или восстановление во время рождественского сезона.

Советы по инвестированию в праздничные дни

1. Понимание фаз рынка

Каждая фаза рынка имеет свои уникальные характеристики. Например, в бычьем рынке чрезмерно оптимистическое настроение может побудить инвесторов гнаться за краткосрочной прибылью. В отличие от этого, отскоки во время медвежьих рынков или неопределенных экономических времен часто более хрупкие.

Хотя «рождественская ралли» может указывать на будущие тенденции на рынке, это остается статистической вероятностью, а не неизбежностью. Инвесторы должны всесторонне оценивать текущее состояние рынка и использовать исторические тенденции как одну из нескольких ориентиров, учитывая при этом текущее поведение рынка и фундаментальные факторы.

Макрофакторы также могут значительно влиять на тенденции на рынке, что может нарушить сезонные восстановительные паттерны. Например, корректировки процентных ставок центральных банков, неожиданные геополитические события или изменения экономических данных могут повлиять на рыночное настроение и потоки капитала. Инвесторы должны избегать слепого следования за восстановлением рынка, чтобы не попасть в краткосрочные спекулятивные пузыри.

1. Управление эмоциями в принятии решений

Шум вокруг "Рождественского Ралли Санта Клауса" часто приводит к перегретому рыночному настроению, особенно у менее опытных инвесторов, которые могут принимать импульсивные решения. Действия, основанные на эмоциях, могут привести к чрезмерной торговле или даже упущенным инвестиционным возможностям.

Для смягчения этого инвесторам следует заранее установить четкие стратегии по осуществлению прибыли и ограничению убытков перед праздничным сезоном или подобными рыночными тенденциями. Это поможет избежать эмоционального принятия решений во время колебаний на рынке. Кроме того, рекомендуется использовать технический анализ (например, движение цен, уровни поддержки и сопротивления) для всесторонней оценки возможностей, а не только полагаться на сезонные тенденции и пренебрегать внутренней стоимостью актива.

1. Приоритет управления рисками

Управление рисками крайне важно независимо от тенденций рынка. Инвесторы криптовалют должны мудро распределять капитал и избегать чрезмерного использования кредитного плеча. Постепенный подход к инвестированию может помочь распределить затраты и снизить влияние краткосрочных колебаний цен.

Кроме того, из-за высокой волатильности криптовалютного рынка инвесторам следует учитывать риски, связанные с конкретными проектами, особенно во время ончейн-активностей, развития экосистемы или запуска новых технологий. В то же время, если так называемый «рождественский ралли» совпадает с инновациями в отрасли (например, обновлениями протоколов или выпуском новых децентрализованных приложений), это может привлечь дополнительное внимание и стимулировать активность и ликвидность на рынке.

Вывод

Как интересный сезонный тренд, «Рождественская ралли» стала ориентиром на рынках акций и криптовалют, помогая инвесторам предвидеть потенциальные изменения на рынке во время праздничного сезона. Однако этот феномен не происходит каждый год. Например, конец 2024 года прошел в затишье на рынках акций и криптовалют, без явного тренда на восстановление.

В быстро развивающихся секторах, таких как криптовалютная индустрия, факторы влияния более разнообразны, и технологические достижения часто нарушают традиционные рыночные тренды. Чрезмерная полагался на исторические тенденции инвестиций может упустить последние рыночные динамики и упустить возникающие возможности, обусловленные текущими экономическими, технологическими и политическими факторами. Исторические тенденции дают намеки, но инвесторы должны всесторонне оценивать текущую рыночную среду и тенденции будущего развития, чтобы формулировать комплексные и рациональные торговые стратегии.