O encerramento de posições curtas é um conceito importante nos mercados financeiros, frequentemente observado nos mercados de ações e futuros. Com o contínuo crescimento dos mercados de futuros e derivativos da indústria de criptomoedas, o encerramento de posições curtas também se tornou cada vez mais importante e frequente neste mercado emergente. Este artigo abordará a definição, características, desempenho de mercado, impacto no mercado e como os traders devem responder, para ajudar os traders de criptomoedas a aproveitar melhor as oportunidades de mercado e gerenciar os riscos.

O que é Curto Encerramento?

O short covering é um termo técnico que se refere ao processo em que os vendedores a descoberto são forçados a recomprar ativos devido a uma súbita alta nos preços de mercado, para fechar ou 'cobrir' suas posições curtas. Essa ação eleva ainda mais o preço do ativo. O processo é frequentemente acompanhado por uma significativa volatilidade dos preços, levando a bolhas de preços de curto prazo.

“Short selling” refere-se ao ato de um trader prever que o preço de um determinado ativo irá cair no futuro próximo. Para lucrar com essa previsão, o trader empresta o ativo e o vende, para comprá-lo de volta mais tarde a um preço mais baixo e embolsar a diferença, estabelecendo assim uma posição curta. No entanto, se o preço do ativo não cair como esperado e subir por algum motivo, o vendedor a descoberto comprará o ativo de volta para fechar a posição, seja para garantir lucros ou limitar perdas.

Outro fenômeno com impactos de mercado semelhantes é a liquidação de posição longa, ou “desenrolar de posição longa”. O desenrolar de posição longa ocorre quando os traders vendem ativos que eles anteriormente compraram para realizar lucros ou perdas. Essa ação pode ocorrer durante períodos de queda de preço, aumento ou flutuação. No entanto, um desenrolar de posição longa em grande escala pode levar a quedas acentuadas de preço, assim como o impacto de mercado causado pela cobertura de posições curtas.

Desempenho de mercado e características-chave

Com base no desempenho geral do mercado de curto prazo, pode ser dividido em quatro estágios, como segue:

1. Fase Inicial: O mercado está em tendência de queda ou passando por um período de declínio lateral, com um forte sentimento pessimista. Um grande número de traders estabelece posições curtas.
2. Desencadeando a tendência de alta: Devido a certos fatores, o preço de mercado começa a subir repentinamente. Alguns vendedores a descoberto, para evitar ou reduzir suas perdas, começam a fechar suas posições, causando um leve impulso ascendente no preço.
3. Aceleração ao pico: à medida que o preço do ativo continua a subir, mais vendedores a descoberto são forçados a cobrir suas posições. O aumento da demanda do lado da compra faz com que o preço do ativo dispare em um curto período, criando um período temporário de exuberância irracional. Ao mesmo tempo, este sentimento de FOMO (medo de perder) atrai muitos especuladores para o mercado, intensificando ainda mais as agudas flutuações de preços.
4. Retorno à racionalidade: Depois que a maioria das posições curtas são fechadas, a demanda de mercado diminui e o preço do ativo cai rapidamente para um nível razoável. Uma vez que o sentimento do mercado se estabiliza, os preços dos ativos também tendem a se estabilizar.

Origem: Gate.io

A partir disto, uma série de características do fenômeno de cobertura curta podem ser resumidas:

Quais são os fatores que desencadeiam a cobertura curta?

A essência da cobertura curta é que os vendedores a descoberto fecham suas posições comprando de volta os ativos, garantindo assim lucros ou reduzindo perdas. Vários fatores podem desencadear esse comportamento, incluindo principalmente:

• Avanço técnico: o preço do ativo atinge um importante nível de suporte ou rompe um nível de resistência chave.
• Melhoria nos Fundamentos: A empresa divulga relatórios de ganhos melhores do que o esperado, ou os indicadores macroeconômicos mostram melhoria.
• Estímulos de Notícias Externas: Notícias positivas de política, garantia de grandes investimentos, etc.
• Outros fatores: o mercado acredita amplamente que um ativo está excessivamente vendido a descoberto ou o sentimento de pânico diminui.

Em geral, a cobertura curta reflete o comportamento e as mudanças emocionais dos participantes do mercado, que são causadas por uma combinação de múltiplos fatores. Portanto, ao analisar a tendência futura de um ativo, os traders devem conduzir uma análise abrangente e de múltiplos ângulos e ajustar suas estratégias de negociação em resposta às mudanças rápidas no ambiente de mercado.

Análise de um Caso Típico de Encerramento Curto

O fecho de posições curtas é um fenômeno comum tanto nos mercados financeiros tradicionais como no mercado de criptomoedas. Uma compreensão adequada do fecho de posições curtas pode ajudar os investidores a navegar melhor nas mudanças de mercado, aproveitar oportunidades e desenvolver estratégias de negociação mais eficazes. Abaixo estão alguns casos típicos de fecho de posições curtas:

Evento épico de "Retail Short Squeeze" da GameStop

A GameStop, uma conhecida retalhista de videojogos americana, enfrentou circunstâncias cada vez mais difíceis nos últimos anos devido à intensa concorrência no setor de serviços de distribuição online e aos impactos da pandemia de COVID-19. Isso levou a um declínio contínuo no preço das suas ações. Em meio a pesadas vendas a descoberto por investidores institucionais, em janeiro de 2021, a Citron Research publicou um relatório negativo sobre a GameStop, alegando que as ações da empresa estavam severamente sobrevalorizadas e acabariam por cair para 20 dólares. O relatório também zombou dos investidores individuais que compraram ações da GameStop a preços elevados, chamando-os de “idiotas”. Isso desencadeou uma forte reação no fórum WallStreetBets (WSB) no Reddit, uma plataforma social popular. Em resposta, os investidores individuais lançaram uma pressão de compra contra as ações, fazendo com que o seu preço disparasse.

Origem: TradingView

Com os esforços coletivos de muitos investidores de varejo e o apoio de celebridades como o CEO da Tesla, Elon Musk, o preço das ações da GameStop subiu para uma alta de $483 em apenas alguns dias. Seu volume diário de negociação até mesmo ultrapassou o volume total de todo o ano de 2020. Embora o preço das ações da empresa tenha caído rapidamente depois, a rápida alta de preço a curto prazo forçou muitas instituições de venda a descoberto a cobrir suas posições, resultando em perdas substanciais. De acordo com relatos da mídia, os vendedores a descoberto perderam cerca de $5.05 bilhões neste evento.

BTC Aumento sob Notícias de Política Positiva

Na verdade, os movimentos de preço das criptomoedas, especialmente do Bitcoin, sempre foram influenciados por diversos fatores. Com a crescente participação das instituições tradicionais, os preços das criptomoedas frequentemente são influenciados por eventos de notícias. Os traders precisam monitorar constantemente indicadores macroeconômicos como os dados de folha de pagamento não-agrícola (NFP) e os números do Índice de Preços ao Consumidor (IPC). Refletindo sobre o passado, um dos fenômenos mais marcantes de cobertura curta ocorreu em 24 de outubro de 2019, quando a liderança da China propôs o blockchain como uma tecnologia chave para a inovação independente, acelerando o desenvolvimento da tecnologia e indústria blockchain.

Fonte: Gate.io

Graças às notícias positivas, o preço do Bitcoin (BTC) iniciou uma alta dramática, subindo rapidamente de $7.400 para um pico de $10.360, marcando um impressionante aumento de 40%. Durante essa alta, um grande número de vendedores a descoberto foi forçado a fechar suas posições, e o volume de negociação do mercado também viu um aumento significativo. No entanto, apesar do estímulo positivo de curto prazo, não foi suficiente para reverter a tendência de queda contínua do Bitcoin. À medida que o sentimento do mercado esfriava gradualmente, o preço do BTC caiu novamente.

Além do Bitcoin, as altcoins são frequentemente mais susceptíveis a flutuações de preços influenciadas por notícias externas, devido à sua menor capitalização de mercado e distribuição de participações. Tome FTT, o token da exchange FTX, como exemplo. Seu preço despencou após o colapso da FTX. No entanto, em 9 de novembro de 2023, quando o então presidente da SEC, Gary Gensler, mencionou que reiniciar a FTX era possível, a notícia provocou um forte rally de preços. O preço do FTT rapidamente disparou de $1.3 para uma alta de $5.5, acompanhado por um volume massivo de negociação.

Origem: Gate.io

Exemplos como esses são numerosos no mercado de criptomoedas. Os preços dos tokens de projetos frequentemente passam por uma rápida alta devido a um simples anúncio, como: conclusão de arrecadação de fundos, lançamento de nova funcionalidade, rebranding, queima de tokens, endosso de celebridade, etc. Se o mercado estiver em baixa, um grande número de vendedores a descoberto fechando suas posições pode ajudar a impulsionar ainda mais o preço do token, completando assim uma redistribuição dos interesses de mercado.

No entanto, é claro que o aumento de preço causado pelo curto-cobrimento não significa uma verdadeira reversão da tendência do mercado. É mais provável que seja apenas uma liberação temporária do sentimento de mercado. Essa rápida e intensa alta de preço induzida pelo curto-circuito é um frenesi coletivo criado em um estado irracional dos participantes do mercado. Uma vez que a racionalidade retorna, os preços dos ativos provavelmente voltarão à sua trajetória normal.

Como devem os traders responder?

Durante todo o processo de cobertura curto, os traders experientes podem identificar rapidamente possíveis oportunidades de negociação quando os preços dos ativos começam a subir, permitindo-lhes tomar decisões informadas. Então, como deve um trader responder ao fenômeno de cobertura curto?

Para os vendedores a descoberto, é importante estabelecer ordens de stop-loss ao abrir posições curtas, a fim de controlar possíveis perdas, enquanto monitoram de perto os sinais de mercado e ajustam estratégias de negociação de forma flexível. Além disso, os traders podem considerar o uso de outras ferramentas derivativas para proteger-se contra riscos potenciais.

Para outros participantes no mercado, durante o aumento de preços, eles podem aproveitar a volatilidade para negociações de curto prazo e garantir lucros prontamente. É crucial que os traders tenham cautela ao perseguir os preços de forma muito agressiva e façam pleno uso de dados em tempo real e ferramentas analíticas, como taxas de financiamento, dados futuros, dados de entrada e saída on-chain, etc., para tomarem decisões informadas. Além disso, uma vez que fundos especulativos estão entrando pesadamente no mercado neste momento, podem haver efeitos colaterais. Os traders também devem prestar atenção às reações em cadeia de ativos relacionados e procurar oportunidades de negociação adequadas.

Conclusão

O mercado financeiro é um sistema complexo e dinâmico, e vários fatores sempre influenciam as flutuações de preços dos ativos. O short-covering, como um fenômeno comum, reflete as mudanças no sentimento do mercado, nas condições do mercado e no comportamento dos participantes do mercado. Pode sinalizar uma reversão da tendência de mercado, ou pode ser apenas um pico temporário que não altera a tendência subjacente.

Perante um mercado tão volátil e de pânico de curta duração, os traders devem sempre manter a racionalidade e objetividade, reagir rapidamente e ajustar as suas estratégias de negociação em conformidade, garantindo ao mesmo tempo que estabelecem níveis adequados de take-profit e stop-loss. Sem uma estratégia de negociação eficaz, é melhor abordar com cautela.