A batalha sobre as 'Regras do Corretor Defi' está a aproximar-se do seu fim, levantando questões sobre os próximos passos para as instituições de criptomoedas.

Em 11 de março, hora local nos Estados Unidos, a Câmara dos Representantes aprovou uma resolução por 292 votos a favor e 132 contra para revogar a regra de corretagem do IRS para entidades DeFi. Esta regra exigia que plataformas financeiras descentralizadas (DeFi) coletassem informações fiscais e de transações dos usuários. Anteriormente, em 4 de março, o Senado já havia visto 70 senadores votarem a favor da revogação da regra. No entanto, devido a regulamentos orçamentais, o Senado precisará votar novamente. Se for aprovado novamente e assinado pelo Presidente Donald Trump, a regra será permanentemente proibida de ser reintroduzida.

Revogação da regra do “corretor DeFi”: um confronto de longa data entre regulação e descentralização

Desde 2014, quando o IRS emitiu o Aviso 2014-21 classificando oficialmente criptomoedas como propriedade em vez de moeda e estabelecendo o quadro fiscal correspondente, o conflito entre descentralização e escrutínio regulatório nunca cessou. Em 2021, a assinatura do Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) tornou obrigatória a comunicação de todas as transações de ativos criptográficos e introduziu o uso do Formulário 8300. Isso expandiu a comunicação de transações de criptomoedas para o âmbito do Formulário 1099, apertando significativamente as regulamentações fiscais sobre a negociação de ativos criptográficos.

O Formulário 1099 exige que os corretores divulguem dados detalhados da transação, incluindo a data da transação, o tipo (como compra, venda ou troca) e os montantes exatos da transação. Abrange ganhos totais, lucros ou perdas potenciais e informações sobre a base de custos. Criticamente, os corretores devem fornecer informações abrangentes sobre o investidor, incluindo nome, endereço, número de Seguro Social e detalhes sobre o tipo e quantidade de ativos digitais, juntamente com seu valor de mercado justo.

TaXDAO:"Regras do Corretor de Criptomoedas dos EUA: Remédio Amargo ou Veneno Mortal?" 》

A partir de 1 de janeiro de 2025, a IRS implementou oficialmente a lei sobre a comunicação de corretores de vendas e transações de ativos digitais, conhecida como a regra do corretor DeFi. As suas disposições principais incluem requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), conhecimento do cliente (KYC), auditorias de contratos inteligentes, segurança de fundos e padrões de transparência. Esta legislação significa que os Estados Unidos entraram numa fase sem precedentes de regulação fiscal para ativos criptográficos.

Embora, de acordo com a interpretação da TaXDAO, esta regra tenha certos efeitos positivos no combate à lavagem de dinheiro, ao financiamento do terrorismo e à evasão fiscal, já enfrentou críticas generalizadas da indústria de criptomoedas. O think tank de ativos digitais Coin Center foi um dos primeiros a manifestar oposição, afirmando que a proposta é “tecnicamente inviável.” As plataformas descentralizadas são fundamentalmente diferentes das instituições financeiras tradicionais, pois não detêm fundos ou armazenam dados dos clientes da mesma maneira. Analistas do setor acreditam que a “regra do corretor DeFi” segue um modelo de gestão financeira tradicional (TradFi) e negligencia as inovações centrais da descentralização e anonimato no DeFi. Isso coloca significativos encargos de conformidade sobre as instituições de criptomoedas e aumenta consideravelmente os custos operacionais.

Em 20 de fevereiro de 2025, a Blockchain Association, juntamente com 75 participantes da indústria cripto – incluindo empresas bem conhecidas como Coinbase, Kraken e Uniswap Labs – assinaram uma carta aberta pedindo ao Congresso dos EUA que revogasse a regra de corretora DeFi da Receita Federal. A carta apontou que a "regra do corretor DeFi", finalizada no final do governo Biden, representa "excesso regulatório", fundamentalmente não entende a tecnologia que busca regular e ignora as intenções do Congresso.

A chefe de Assuntos Regulatórios da a16z Crypto, Michele Korver, também afirmou num post em X que as novas regras de relatório do corretor emitidas pelo Tesouro dos EUA representam uma ameaça direta à visão de desenvolvimento do DeFi e poderiam prejudicar o futuro da inovação DeFi nos Estados Unidos.

É inegável que desde que Trump assumiu o cargo, apesar da reação geralmente pessimista do mercado às suas políticas antecipadas, houve progressos substanciais na regulamentação de criptomoedas. Em 4 de março de 2025, hora local nos Estados Unidos, o 'Czar das Criptomoedas' e atual Diretor da Casa Branca de IA e Criptomoedas, David Sacks, afirmou em um post em X: 'A Casa Branca tem o prazer de anunciar seu apoio ao Congressional Review Act (CRA) introduzido pelo Senador Ted Cruz e pelo Congressista Mike Carey para revogar a chamada 'regra do corretor DeFi' - um ataque de última hora à comunidade de criptomoedas pela administração Biden'.

Era Pós-Faturamento: Surgem Três Potenciais Variáveis Regulatórias

Embora a decisão da Câmara de revogar a regra do corretor DeFi tenha levantado certas restrições, a batalha regulatória para a indústria de criptomoedas está longe de terminar. Com base na dinâmica legislativa atual e nos quadros de políticas, três potenciais focos regulatórios podem dominar a próxima fase:

1. Legislação acelerada de stablecoin

A administração Trump definiu explicitamente stablecoins como "infraestrutura de pagamento". Tanto o GENIUS Act do Senado quanto o Stablecoin Act da Câmara estão avançando em paralelo, com o objetivo de estabelecer um quadro unificado de licenciamento federal. Os emissores seriam obrigados a manter reservas de 100% e passar por auditorias de nível bancário. Isso elevará drasticamente o limiar para a emissão de stablecoins lastreadas em USD, como USDC e BUSD, e as stablecoins algorítmicas podem ser classificadas como títulos. Segundo análises da Blockchain Association, se aprovado, os EUA poderiam se tornar a primeira grande economia com regulamentações sistêmicas de stablecoin - mas também pode forçar emissores menores a sair do mercado.

2. Batalha Jurisdicional em Escalada Entre a SEC e a CFTC

Embora a Regra do Corretor DeFi tenha sido revogada, a SEC continua a usar o “Teste Howey” para classificar tokens como valores mobiliários. O recente encerramento da investigação da Uniswap Labs envia uma mensagem subtil — quando um protocolo atinge um alto nível de descentralização (sem controle de equipe centralizada), a SEC tende a classificá-lo como uma “commodity.” Caso contrário, pode ser considerado um “valor mobiliário não registado.” Esta lógica — “o nível de descentralização técnica determina a classificação regulamentar” — está a incentivar os projetos a acelerar as transformações de design sem permissão. Ao mesmo tempo, a CFTC está a utilizar a Lei de Proteção ao Consumidor de Commodities Digitais para lutar pela supervisão das plataformas de negociação spot. A Coinbase e outras bolsas já solicitaram licenças duplas, resultando num aumento de 37% nos custos de conformidade em relação ao ano anterior.

3. Mudança para Tributação e Fiscalização AML Baseadas em Tecnologia On-Chain

Embora o IRS tenha perdido o mandato para a reportagem forçada de DeFi, associou-se ao FinCEN para melhorar a utilização de ferramentas de análise on-chain. Os dados do primeiro trimestre de 2025 mostram que o IRS rastreou $1.2 bilhão em fundos criminais relacionados com criptomoedas através de plataformas como Arkham e Elliptic — um aumento de 210% em relação ao mesmo período do ano passado. De salientar que, enquanto a ordem executiva da administração Trump proíbe o desenvolvimento de uma CBDC, orientou o Tesouro a estudar soluções tecnológicas para as “reservas de Bitcoin e transparência fiscal”. No futuro, isto poderá levar a programas-piloto para deduções automáticas de impostos sobre ganhos de capital via contratos inteligentes. Esta tendência de “a tecnologia regulatória a substituir regras forçadas” está a impulsionar as bolsas e os fornecedores de carteiras a atualizar os seus sistemas KYT (Conheça o Seu Comércio).

À medida que a batalha pela Regra do Corretor DeFi chega ao fim, as instituições de criptomoedas estão a deslocar recursos de conformidade para apresentação de stablecoins, auditorias de atributos de tokens e sistemas de gestão de risco on-chain. Por exemplo, o Diretor de Conformidade da Coinbase revelou que a empresa formou uma equipa de 300 pessoas dedicada a candidaturas para licenças de stablecoins e está a colaborar com a AWS para desenvolver uma ferramenta de “certificação de descentralização”.

Entretanto, após o encerramento da investigação da SEC, a Uniswap Labs anunciou que iria baixar o limiar da proposta da comunidade para o seu token de governança UNI de 10.000 UNI para 5.000 UNI, a fim de acelerar a descentralização.

Todas estas ações confirmam o consenso da indústria: a regulação dos EUA está a afastar-se de um modelo de 'tamanho único' e em direção a uma regulação baseada em 'tecnologia e funcionalidades'. A capacidade de encontrar um equilíbrio entre inovação e conformidade através de soluções técnicas tornar-se-á o principal fator competitivo na próxima fase — e potencialmente o catalisador para o próximo grande ciclo de crescimento do mercado uma vez que a bolha atual se desvaneça.

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