Visão geral

Nos últimos anos, o avanço rápido da tecnologia blockchain e das finanças descentralizadas (DeFi) tornou as stablecoins uma parte vital do mercado de criptomoedas, conectando as finanças tradicionais e a economia digital.

No entanto, embora stablecoins tradicionais como USDT e USDC sejam excelentes para manter a estabilidade de valor, muitas vezes não oferecem rendimentos adicionais para seus detentores, o que limita seu apelo para investidores.

O Protocolo Pi foi desenvolvido para enfrentar esse problema, introduzindo a primeira moeda estável geradora de rendimento do mundo, USP. Esta moeda estável tem como objetivo oferecer aos usuários uma forma confiável de armazenar valor, permitindo também que seus ativos cresçam. Este artigo irá detalhar os princípios de design, mecanismos operacionais e impactos potenciais do Protocolo Pi e seu principal produto, USP.

Fonte: https://piprotocol.com/

Visão geral do Protocolo Pi

O Protocolo Pi é um protocolo de stablecoin descentralizado projetado para superar as limitações das stablecoins convencionais, que normalmente servem apenas como meio de troca ou âncora de valor. Ao incorporar propriedades geradoras de rendimento, este protocolo combina estabilidade com potencial de investimento. Seu principal produto, USP (Protocolo de Stablecoin Unificado), é fixado em 1:1 com o dólar dos EUA e apresenta um mecanismo de distribuição de rendimento que fornece aos detentores retornos adicionais. Ao contrário das stablecoins tradicionais, onde o emissor se beneficia principalmente dos rendimentos, o Protocolo Pi devolve esses rendimentos diretamente aos detentores do USP, aumentando o engajamento do usuário e o apelo geral do protocolo.

Mecanismo Duplo de Stablecoins:

USP: Mantém o valor em dólares e pode ser usado ou negociado em vários contextos.

USI: Aumenta os rendimentos e gera retornos silenciosamente.

Através de contratos inteligentes e estratégias de otimização de rendimento DeFi, o Protocolo Pi garante o valor estável do USP enquanto gerencia fundos de forma eficiente, criando assim um novo ecossistema descentralizado de stablecoin.

Fonte: https://piprotocol.com/

Mecanismo operacional da USP

Como o produto principal do Protocolo Pi, o USP utiliza um mecanismo distinto que mantém a estabilidade de valor e fornece renda passiva contínua para seus detentores.

1. Mecanismo de Cunhagem e de Garantia

Os usuários podem criar USP apostando ativos populares como ETH, BTC e USDC dentro do Protocolo Pi. Ao contrário das stablecoins tradicionais, o Protocolo Pi investe esses ativos colaterais em plataformas DeFi como Aave e Curve, gerando rendimentos adicionais e melhorando a eficiência de capital.

2. Mecanismo de Distribuição de Rendimento

O Protocolo Pi distribui automaticamente os rendimentos do ecossistema DeFi para os detentores de USP por meio de contratos inteligentes. Os usuários não precisam tomar nenhuma ação manual; seu saldo de USP aumenta automaticamente, semelhante aos efeitos de juros compostos.

3. Resgate e Liquidez

Os detentores de USP podem resgatar seus ativos de garantia a qualquer momento, garantindo que os fundos permaneçam líquidos e recuperáveis, atendendo às demandas do mercado por flexibilidade.

Mecanismos Inovadores

1. Supercolateralização e Salvaguardas do Contrato Inteligente

USP emprega uma abordagem de supercolateralização (semelhante ao DAI), permitindo aos usuários depositar ativos como ETH e BTC para criar USP. Os contratos inteligentes são responsáveis por:

Monitorando continuamente o valor dos ativos de garantia para garantir que a taxa de garantia permaneça acima de 100%;

Ativar automaticamente processos de liquidação durante flutuações de mercado para manter a solvência do sistema;

Reduzindo a opacidade e problemas de confiança comumente associados às stablecoins centralizadas.

2. Token de Rendimento USI

O mecanismo de distribuição de rendimento do USP aumenta ainda mais sua atratividade. Quando os usuários cunham USP, eles também recebem USI (Unified Stablecoin Interest), um token que representa seu direito aos rendimentos do ativo subjacente. Por exemplo, se o protocolo gera um retorno anual de 5% por meio de investimentos em títulos do governo ou DeFi, esses retornos serão distribuídos proporcionalmente aos detentores de USI.

Os usuários podem manter USI para acumular rendimentos ou negociá-lo no mercado secundário por liquidez. Esse mecanismo não apenas aumenta o valor a longo prazo de manter USP, mas também introduz uma nova ferramenta para capturar rendimentos no mercado.

3. Token de Governança USPi

O Protocolo Pi permite governança descentralizada por meio do token de governança USPi, permitindo que os detentores votem em:

• Configurações para parâmetros de risco (como índices de garantia e regras de liquidação);
• Os tipos de ativos de garantia que podem ser usados;
• Ajustes nas taxas de distribuição de rendimento e outras decisões-chave.

De acordo com fontes oficiais, a equipe e consultores receberão 25% dos tokens USPi, enquanto os tokens restantes serão gradualmente lançados por meio de incentivos da comunidade e pré-vendas para equilibrar a motivação de desenvolvimento com a governança justa da comunidade.

Fonte: https://x.com/piprotocol/status/1892879513618375079

Antecedentes da equipe

Reeve Collins é o fundador e presidente do Pi Protocol e um empreendedor em série na indústria de criptomoedas.

Co-fundador da Tether: Em 2013, ele liderou a criação do USDT, pioneirizando a tokenização do dólar americano e estabelecendo a stablecoin de maior sucesso do mundo. Em 18 de março de 2025, o USDT possui uma capitalização de mercado de $143.42 bilhões.

Co-fundador da BlockV: Em 2017, ele levantou $22 milhões através de um ICO para lançar a primeira plataforma de criação de NFT, estabelecendo as bases para o ecossistema Web3.

Fundador da SmartMedia Technologies: Desenvolveu uma plataforma Web3 de nível empresarial que fornece soluções de tecnologia NFT para marcas.

Outros empreendimentos: Mais cedo em sua carreira, ele fundou várias empresas no espaço de marketing digital, incluindo Traffic Marketplace e Pala Interactive.

Origem: https://coinmarketcap.com/currencies/tether/ (18 de março de 2025)

Bundeep Singh Rangar, o CEO do Protocolo Pi, é um empreendedor experiente em fintech com mais de 21 anos de experiência em finanças, tecnologia e mídia.

Fundador da PremFina: Estabeleceu uma empresa de insurtech em Londres em 2015, desafiando o duopólio do mercado de seguros do Reino Unido e assegurando £27 milhões em financiamento de investidores como Rakuten e Draper Esprit.

CEO da Fineqia: Lidera uma empresa de investimento em ativos digitais (CSE: FNQ), impulsionando a adoção de blockchain e lançando o primeiro Produto Negociado em Bolsa (ETP) DeFi do mundo.

Experiência em captação de recursos: Levantou mais de $500 milhões em financiamento de capital próprio e dívida no Reino Unido, Europa, Canadá e Índia.

Formação educacional: Possui mestrado em Jornalismo pela Universidade de Columbia, bacharelado pela Universidade Laval e diploma em Internet e Publicidade pela Universidade da Califórnia, Berkeley.

Outras contribuições: Fornecer regularmente comentários especializados sobre tendências de fintech para meios de comunicação como Bloomberg e BBC, investir em várias startups de fintech e atuar como embaixador da igualdade no esporte.

Fonte: https://piprotocol.com/

Mapa de desenvolvimento

Q1 2025 - Teste Beta

O Protocolo Pi inicia os testes beta com uma abordagem exclusiva por convite para garantir a estabilidade de suas funcionalidades principais, ao mesmo tempo em que recolhe feedback dos usuários para refinar o protocolo.

Q2 2025 - Lançamento Oficial & Integração DEX

O Protocolo Pi abre ao público, com sua stablecoin USP disponível em exchanges descentralizadas (DEX), melhorando a liquidez e acessibilidade para os usuários.

Q3 2025 - Lançamento de Governança & Listagem do Token USPi

A introdução do framework de governança do Protocolo Pi capacita a comunidade com capacidades de tomada de decisão. Ao mesmo tempo, o token USPi é listado em exchanges para apoiar a governança e incentivação do ecossistema.

Q4 2025 - Crescimento do Ecossistema e Integração de Ativos do Mundo Real

O Protocolo Pi expande seu ecossistema incorporando mais ativos do mundo real (RWA), possibilitando casos de uso mais amplos para sua stablecoin e fomentando maior sinergia entre DeFi e finanças tradicionais.

Fonte: https://piprotocol.com/

Vantagens

1. Inovações Tecnológicas

Mintagem descentralizada via contratos inteligentes: os stablecoins USP são cunhados por meio de um processo totalmente descentralizado alimentado por contratos inteligentes. Os usuários podem depositar garantias, como títulos do tesouro, para receber USP, e o sistema avalia automaticamente a qualidade do ativo e garante a sobrecolateralização. Esse método aprimora tanto a eficiência quanto a transparência.

Suporte a Múltiplas Cadeias: Inicialmente implantado no Ethereum (com confirmação de transação em ~2,3 segundos) e Solana (~0,4 segundos), o Protocolo Pi aproveita a velocidade e escalabilidade dessas redes, suportando mais de 1,5 milhão de transações diárias e aumentando a usabilidade do USP.

Ativos do Mundo Real Tokenizados: Ao unir finanças tradicionais e blockchain através da tokenização de ativos como títulos do tesouro, o Protocolo Pi oferece maior estabilidade e conformidade do que stablecoins tradicionais como o USDT.

2. Modelo Econômico

Retornos estáveis com potencial de crescimento

Ao contrário das moedas estáveis convencionais, o USP oferece retornos adicionais através do token USI, tornando-se uma ferramenta de pagamento e armazenamento confiável e uma opção de investimento atraente para aqueles que buscam estabilidade e crescimento.

Gestão de rendimento otimizada e segurança

1. Otimização Inteligente do Rendimento: O Protocolo Pi emprega estratégias avançadas de rendimento para maximizar os retornos, realocando automaticamente os ativos entre plataformas DeFi como Aave e Curve.

2. Gerenciamento de Fundos Seguro e Transparente:

Auditorias Profissionais de Contratos Inteligentes: Todos os contratos são submetidos a auditorias rigorosas para garantir segurança e prevenir vulnerabilidades.

Transparência On-Chain: Os usuários podem rastrear todos os retornos e movimentos de ativos na cadeia, garantindo total transparência e confiança.

USP é mais do que apenas uma stablecoin — é um instrumento financeiro inovador que oferece retornos, segurança e governança descentralizada.

Fonte: https://piprotocol.com/

3. Estrutura de Governança

Governança descentralizada:

O Protocolo Pi capacita sua comunidade por meio do token de governança USPi, permitindo que os detentores participem da tomada de decisões. Isso promove confiança e um sentimento de propriedade, alcançando verdadeira descentralização.

Mecanismos Transparentes e Seguros:

Supercolateralização: Mantém a estabilidade do valor do USP enquanto reduz os riscos de volatilidade de mercado.

Automação de Contrato Inteligente: Elimina os riscos de centralização e garante a segurança dos ativos.

Transparência On-Chain: Todos os fluxos de fundos são publicamente acessíveis, aumentando a confiança e a responsabilidade.

Riscos

O Protocolo Pi enfrenta vários riscos, incluindo:

Riscos Tecnológicos: Vulnerabilidades em pontes entre blockchains e contratos inteligentes.

Riscos de mercado: Volatilidade dos ativos de garantia, competição de mercado e concentração de tokens.

Riscos de conformidade: Mudanças regulatórias que podem impactar as operações.

1. Riscos Técnicos

Riscos de contratos inteligentes

Vulnerabilidades do Contrato Inteligente: O Protocolo Pi depende de contratos inteligentes para emitir USP na Ethereum e Solana. Se esses contratos contiverem vulnerabilidades, hackers poderiam explorá-los, resultando em fundos roubados ou interrupções no sistema. Por exemplo, as pontes cruzadas Poly Network e Wormhole perderam centenas de milhões de dólares devido a problemas semelhantes.

Preocupações de Segurança Cross-Chain: Como a USP opera na Ethereum e Solana, quaisquer vulnerabilidades nas pontes entre cadeias ou interrupções na Solana poderiam comprometer a segurança dos fundos e impactar negativamente a experiência do usuário.

2. Riscos de Mercado

Riscos de Ativos de Garantia (RWA)

Volatilidade dos Ativos de Garantia: A USP é apoiada por ativos do mundo real (RWAs) como títulos do Tesouro dos EUA, fundos de mercado monetário e produtos de seguros. No entanto, o aumento das taxas de juros poderia desvalorizar esses ativos, reduzindo a taxa de garantia e ameaçando a estabilidade da taxa de 1:1.

Crise de Liquidez: Uma perda de confiança de mercado pode levar a resgates em massa, drenando a liquidez e criando riscos sistêmicos, semelhantes ao colapso do TerraUSD (UST) em 2022.

Confiança em Oráculos: A USP depende de oráculos para valorizar suas garantias RWA. Se os dados do oráculo forem imprecisos, atrasados ou comprometidos, isso pode levar a cálculos de garantia incorretos, desencadeando liquidações indevidas ou riscos sistêmicos mais amplos.

Origem: https://x.com/piprotocol/status/1897061075381813304

Competição de mercado e riscos de adoção

Domínio de mercado do USDT: Em 18 de março de 2025, a Tether (USDT) detém uma participação de mercado de 62,77%, solidificando sua posição como o padrão da indústria. O USP enfrenta grandes desafios para superar concorrentes como USDC, DAI e USDe em relação à confiança e liquidez.

Crescimento Rápido do USDC: A participação de mercado do USDC cresceu de 20,2% em novembro de 2024 para 25%, impulsionada por regulamentações transparentes e legislação MiCA, representando uma ameaça à posição de mercado do USP.

Questões de Confiança e Transparência: O Protocolo Pi pode ter dificuldades em ganhar a confiança dos usuários sem uma prova clara de reservas e auditorias regulares, o que dificulta a sua adoção.

Fonte: https://defillama.com/stablecoins

Riscos de Sustentabilidade de Rendimento

Sustentabilidade de Altos Rendimentos: A USP distribui retornos por meio de tokens USI ou NFTs USPi. Se a receita de ativos RWA ou operações de plataforma não puder sustentar esses altos retornos, o sistema poderá enfrentar esgotamento de fundos, assemelhando-se ao colapso de esquemas de Ponzi.

Impacto das Condições de Mercado: As tendências macro e as políticas do Federal Reserve influenciam fortemente a geração de rendimentos da USP. Uma queda nas taxas de juros poderia enfraquecer sua capacidade de gerar retornos, erodindo a confiança do usuário.

Riscos de Governança e Centralização

Governança Centralizada: Os direitos de governança estão ligados aos USPi NFTs, mas se a equipe controlar mais de 25% dos tokens, a tomada de decisão poderia favorecer os principais interessados em detrimento dos usuários regulares.

Por exemplo, em 22 de março de 2025, os 10 principais detentores dos tokens MKR da MakerDAO possuem coletivamente 47,75% do fornecimento, conferindo-lhes uma influência desproporcional sobre as decisões de governança. Essa centralização poderia levar a tomadas de decisão opacas, manipulação de governança e conflitos de interesse, minando a natureza descentralizada do protocolo.

Riscos de gestão de equipe: O Protocolo Pi é apoiado por Reeve Collins, co-fundador da Tether, o que inicialmente confere credibilidade. No entanto, uma gestão deficiente ou disputas internas, como as vistas nos primeiros dias da Tether, poderiam desestabilizar o projeto.

Origem: https://etherscan.io/token/tokenholderchart/0x9f8f72aa9304c8b593d555f12ef6589cc3a579a2?range=10

Riscos do Modelo Econômico

Inflação e Diluição de Valor: Recompensas excessivas da USI poderiam levar à inflação, reduzindo o valor da stablecoin e impactando negativamente os detentores de longo prazo.

Riscos Econômicos Externos: Desacelerações econômicas globais ou crises no mercado de títulos podem desestabilizar ativos lastreados em RWA, potencialmente interrompendo as operações da USP.

O USP do Protocolo Pi é uma stablecoin geradora de rendimento que se destaca pela sua distribuição inovadora de rendimento e integração de RWAs. No entanto, também enfrenta vários riscos, incluindo vulnerabilidades de contratos inteligentes, flutuações de ativos de garantia, desafios regulatórios e competição de mercado. Antes de se envolver com o USP, os usuários devem considerar o seguinte:

Transparência: Garantir que a equipe do projeto forneça provas de reserva em tempo real e relatórios de auditoria.

Diversificar Riscos: Evite concentrar demais os investimentos em uma única stablecoin.

Track Development: Monitore o desempenho da testnet e o lançamento da mainnet do Pi Protocol, previsto para o segundo trimestre de 2025.

Fonte: https://piprotocol.com/

3. Riscos de Conformidade

Desafios Regulatórios

Desafios Regulatórios: O Protocolo Pi deve garantir conformidade com a Gate.io em várias jurisdições, incluindo leis de valores mobiliários dos EUA e regulamentações da UE MiCA. A não conformidade pode resultar em penalidades ou congelamento de ativos.

Regulamentações mais rígidas para Stablecoins: Novas leis nos EUA e regulamentações globais mais rigorosas estão aumentando a pressão sobre stablecoins como Tether, que tem enfrentado críticas por falta de reservas e auditorias transparentes. Até o final de 2024, a Tether saiu do mercado da UE após não cumprir os requisitos do MiCA.

Fonte: https://lawandtech.ie/o-fim-por-enquanto-da-tether-na-europa-avaliando-o-impacto-dos-mercados-na-regulamentacao-de-ativos-de-criptomoeda/

Comparação de Stablecoin

Em 18 de março de 2025, o mercado de stablecoins é dominado pelo USDT da Tether, pelo USDC da Circle, pelo USDe da Ethena e pelo DAI da MakerDAO, com um valor de mercado combinado superior a US$ 236 bilhões. A entrada do Pi Protocolo irá intensificar ainda mais a concorrência.

Stablecoins caem em quatro categorias principais:

Stablecoins Centralizadas (USDT, USDC): Apoiadas por reservas fiduciárias, oferecendo alta liquidez, mas dependentes de entidades centralizadas.

Moedas Estáveis Descentralizadas Supercolateralizadas (DAI): Apoiadas por ativos criptográficos, oferecendo descentralização, mas menos eficientes no uso de capital.

Stablecoins geradoras de rendimento (USP): Combinando estabilidade com distribuição de rendimento DeFi para gerar retornos para os detentores.

Stablecoins algorítmicas (FRAX): Ajustando o fornecimento de forma algorítmica para alta eficiência de capital, mas com menor estabilidade.

O USP do Protocolo Pi introduz uma combinação única de mecanismos de garantia descentralizados e distribuição de rendimento, criando um ativo estável e gerador de retorno.

Origem: https://www.coingecko.com/pt/categories/stablecoins

USP do Protocolo Pi: Vantagens Únicas Sobre Outras Moedas Estáveis

1. Além da Centralização: Ao contrário de USDT e USDC, o USP emprega um mecanismo de garantia descentralizado, reduzindo os riscos de centralização e oferecendo distribuição de rendimento para aumentar o valor do ativo.
2. Gestão Avançada de Rendimento: Comparado com DAI, USP automatiza a distribuição de rendimento DeFi, eliminando a intervenção manual e melhorando a eficiência de capital.
3. Retornos Estáveis e Confiáveis: Ao contrário das stablecoins algorítmicas que dependem muito do sentimento de mercado, a USP é apoiada por rendimentos de ativos reais, garantindo estabilidade e reduzindo a volatilidade.
4. Escalabilidade Futura: O Protocolo Pi tem como objetivo integrar ativos do mundo real (RWAs), potencialmente reduzindo a lacuna entre finanças descentralizadas (DeFi) e finanças tradicionais (TradFi).

USP redefine stablecoins ao combinar estabilidade, segurança e geração de rendimento, transformando-as de simples ferramentas de pagamento em ativos de investimento valiosos.

Perspectivas Futuras

O Protocolo Pi planeja lançar USP oficialmente na segunda metade de 2025. Testes piloto iniciais verificarão a estabilidade do sistema e aprimorarão a experiência do usuário. O roteiro do protocolo inclui os seguintes objetivos principais:

Lançamento do Token e Implantação na Mainnet: Após testes bem-sucedidos, os tokens USP e USPi serão lançados completamente para impulsionar a adoção pelos usuários e aumentar a liquidez do mercado.

Crescimento do ecossistema: Colaborações com protocolos DeFi e instituições financeiras tradicionais expandirão os casos de uso da USP, como servir como garantia, um meio de negociação ou uma ferramenta geradora de rendimento.

Expansão Global: O Protocolo Pi visa promover USP em todo o mundo, garantindo conformidade ao entrar em novos mercados.

Reeve Collins, o fundador do Protocolo Pi, descreveu-o como “a evolução das moedas estáveis.” Esta declaração reflete a confiança da equipe na USP e sua perspectiva de vanguarda sobre o mercado de criptomoedas. Moedas estáveis que geram rendimento, como a USP, têm o potencial de revolucionar as moedas estáveis, transformando-as de ferramentas de armazenamento em ativos de investimento, entregando maior valor aos usuários.

Fonte: https://piprotocol.com/vision/

Impacto no Mercado de Criptomoedas

1. Inovando Stablecoins: USP combina estabilidade com potencial de crescimento, atraindo investidores em busca de retorno.
2. Impulsionando a Adoção DeFi: Ao apoiar as aplicações DeFi como empréstimos e staking, USP promove o crescimento do ecossistema DeFi.
3. Construindo Confiança e Transparência: Contratos inteligentes descentralizados e transparentes promovem maior confiança do usuário e eliminam a interferência humana.
4. Estabilidade Diversificada: A USP utiliza uma carteira de ativos diversificada para manter a estabilidade, mitigando os riscos da volatilidade de um único ativo.
5. Atrair Novos Participantes: Oferecer oportunidades de rendimento incentiva mais usuários a entrar no mercado de criptomoedas, impulsionando o crescimento geral.
6. Alinhamento regulamentar: O design do Protocolo Pi melhora a estabilidade e poderia servir como um modelo para o desenvolvimento de criptomoedas em conformidade com as regulamentações.

O Protocolo Pi melhora a maturidade do mercado, atrai novos investidores e melhora a transparência e estabilidade no espaço cripto ao introduzir uma moeda estável inovadora que gera rendimento e uma estrutura descentralizada.

Conclusão

O USP do Protocolo Pi traz uma energia nova para o mercado de stablecoins com seu modelo inovador de geração de rendimento. Seu mecanismo de supercolateralização, distribuição automática de rendimento e governança descentralizada mostram o potencial transformador da blockchain na área financeira. No entanto, o Protocolo Pi deve provar seu valor em um cenário competitivo como um novo projeto.

O sucesso da USP dependerá da sua implementação técnica, do envolvimento da comunidade e da capacidade de navegar nos desafios regulatórios da Gate.io. Independentemente do resultado, os esforços do Protocolo Pi fornecem insights valiosos sobre a evolução da economia cripto e valem a pena serem seguidos de perto.

A USP oferece uma solução de gestão de ativos convincente com sua capacidade de gerar rendimentos automáticos mantendo a estabilidade de preço. À medida que a DeFi continua a evoluir, o Protocolo Pi e sua USP poderiam desempenhar um papel fundamental na formação do futuro das stablecoins.