Introducción

En este informe, evaluamos algunos números recientes de Chainlink y la relación entre el crecimiento de la red y la falta de captura de valor de su token $LINK. Además, presentamos los nuevos proyectos presentados en SmartCon, que pueden ser la solución para desbloquear el valor del token y convertirlo en una buena inversión.

¿Qué es Chainlink?

Chainlink es una plataforma que permite la interacción entre datos del mundo real (fuera de la cadena) y cadenas de bloques (en la cadena). Es una red de oráculos descentralizada y sirve como un middleware entre contratos inteligentes y fuentes de datos externas, lo que permite que esos contratos accedan a datos fuera de la cadena de forma segura.

Los casos de uso reales del protocolo van desde aplicaciones en DeFi, NFT y juegos hasta soluciones para que las empresas integren sus sistemas con varias cadenas de bloques.

Casos de uso – Chainlink

Fuente: Eslabón de la cadena

¿Como funciona?

Chainlink es una red de oráculos descentralizados (DON – Decentralized Oracle Network) que sirve para validar la información recibida del mundo fuera de la cadena a través de un sistema de clasificación de reputación de datos. Los oráculos son los nodos (nodos) que conectan estos datos recibidos a la cadena de bloques que, luego de ser validados, se conectan a contratos inteligentes.

El sistema de validación es simple y los oráculos se monitorean a través de dos métricas principales:

1. Disponibilidad: registro de fallas por parte de un oráculo para responder a tiempo.
2. Precisión: registro de respuestas incorrectas basadas en desviaciones de las respuestas de otros oráculos.

Además, Chainlink cuenta con un sistema de reputación de Oracle para evaluar el desempeño de cada uno a lo largo del tiempo. Cabe mencionar que si un oráculo actúa con mala conducta, puede sufrir sanciones económicas.

El token de $LINK

El token $LINK se creó con dos características principales:

1. Pagos: utilizado como forma de pago a operadores de nodos para servicios de Oracle;
2. Trabajo: los operadores pueden apostar el token como garantía para que puedan proporcionar los servicios.

Chainlink nació en 2017 cuando se crearon 1 000 000 000 (mil millones) de tokens, el 35 % de los cuales estuvo disponible para la venta inicial, que recaudó 32 millones de dólares. Como resultado, la asignación se distribuyó de la siguiente manera:

• 35% para inversores sobre la venta inicial;

• 35 % reservado para operadores de nodos y recompensas del ecosistema para incentivar a los participantes de la red;

• 30% a la empresa matriz de Chainlink, SmartContract.com

Distribución de suministro inicial de Chainlink

Fuente: Mesari

Vale la pena mencionar que el 35% destinado a las recompensas de los operadores aún no se ha distribuido, un punto de advertencia que debe ser monitoreado de cerca.

Datos y crecimiento

Antes de discutir las últimas revelaciones de Chainlink, debemos ver lo que se ha construido hasta ahora.

En cuanto a los servicios prestados, Chainlink se encuentra actualmente en una posición privilegiada y dominante en el segmento de Oracle, con más del 45% de participación de mercado, medido por TVS (Total Value Secured).

Total TVS - Oráculos

Fuente: Defi Llama (09/10/2022)

El crecimiento de TVS a lo largo de 2021 fue muy relevante, pasando de aprox. $ 6 mil millones a $ 57 mil millones, un aumento de casi 10 veces.

Evolución de TVS en 2021 – Chainlink

Fuente: Defi LLama

El token $LINK, por otro lado, no siguió este movimiento. En 2021, su capitalización de mercado pasó de $4.800 millones a $9.650 millones, un incremento de “solo” 101%.

Capitalización de mercado - $LINK - 2021

Fuente: CoinMarketCap

En 2022, con el inicio del criptomercado bajista, tuvimos un deterioro relevante en estos indicadores. En el caso de los TVS de Chainlink, la caída fue de casi un 80%, de $56 mil millones a $11 mil millones. En consecuencia, el precio del token también sufrió mucho, devaluando aproximadamente un 60%, de $19,60 a los $7,00 actuales.

TVS Evolution - Chainlink - 2022

Fuente: Defi Llama

Precio de $LINK – 2022

Fuente: CoinMarketCap

Tras analizar estos números, cabe señalar la discrepancia entre la evolución de los TVS y el precio del token, especialmente en 2021. Esta divergencia puede explicarse por algunos factores, tales como:

1. Saturación del mercado y deterioro de las expectativas de crecimiento;
2. Posible dilución de la oferta actual de $LINK, principalmente relacionada con el 35% del suministro aún no distribuido;
3. El desequilibrio entre oferta x demanda para el uso del token.

A continuación, abordaremos y debatiremos algunos de estos puntos analizando los cambios y sugerencias que presentó Chainlink en SmartCon, su evento realizado a fines del mes pasado, para darle, principalmente, más utilidad al token.

Tokenomía 2.0

Lo más destacado del evento fue el anuncio de la nueva tokenómica $LINK. Como se mencionó anteriormente, el token ha sufrido la presión de venta de los participantes del mercado, incluso cuando los fundamentos de Chainlink han evolucionado. Por tanto, la nueva tokenomics surge como un plan para intentar solucionar este problema y aumentar la usabilidad del token para que pueda capturar el valor generado por el protocolo. Esto se hará desde tres puntos principales, que se enumeran a continuación:

1. Replanteo superlineal

El punto principal será el nuevo modelo de replanteo (replanteo superlineal). Con este modelo, el costo de un ataque a la red de Oracle será extremadamente alto, mejorando la seguridad a nivel de protocolo. De manera simple, funcionará de la siguiente manera: los operadores de nodos depositarán una cierta cantidad de tokens de $LINK para garantizar que su información sea veraz. Si uno de estos operadores proporciona información incorrecta, puede perder todo el monto depositado (recorte).

Otro nodo puede emitir una advertencia incluso si la mayoría de los nodos proporcionan información inexacta (p. ej., soborno). Si esto sucede, se activa un grupo específico de nodos de alta reputación para validar los datos. Si el agente que emitió la advertencia está equivocado, se cortará. De lo contrario, recibirá el monto depositado de todos los demás agentes que proporcionaron la información incorrecta.

Este mecanismo implica que los titulares de $LINK potencialmente sobornados deben tener un monto de participación más significativo que los depósitos combinados de todos los nodos de Oracle para lograr un ataque exitoso.

Replanteo Superliner – ChainLink

Fuente: Whitepaper v2 – Chainlink

El staking se lanzará en fases a lo largo del tiempo, brindando más y más funcionalidades a los usuarios, y se planea lanzar la primera versión (v0.1) en diciembre de este año. Las recompensas, a su vez, comenzarán con tokens de $LINK a través de incentivos y evolucionarán hacia el modelo de ingresos y tarifas compartidas BUILD, que trataremos a continuación.

Hoja de ruta de replanteo

Fuente: Eslabón de la cadena

1. Programa de compilación

Este programa busca acelerar el crecimiento de proyectos en desarrollo y proyectos ya establecidos en el mercado al brindar acceso personalizado y subsidios a los servicios de Chainlink. A cambio, estos proyectos tendrán compromisos de uso de tarifas de red y otros incentivos para los proveedores de servicios de Chainlink. Además, estos proyectos podrán usar una parte de sus tokens nativos para pagarlos y, en consecuencia, traer otra nueva fuente de ingresos al protocolo.

De esta forma, habrá un mejor alineamiento económico entre estos participantes, beneficiando a largo plazo a todo el ecosistema.

CONSTRUIR - Eslabón de la cadena

Fuente: Eslabón de la cadena

1. Programa ESCALA

SCALE busca acelerar el crecimiento de blockchains y layer2 brindándoles la infraestructura necesaria, con condiciones especiales, para su desarrollo al mismo tiempo que aumenta la sostenibilidad económica de la red Chainlink. Además, permitirá que estos ecosistemas puedan acceder a los servicios de Chainlink y poder comunicarse con múltiples blockchains.

Con este fin, los proyectos se comprometerán a compensar los costos operativos de las redes de Oracle para acelerar el crecimiento de su ecosistema y respaldar la sostenibilidad a largo plazo de los servicios de Chainlink.

ESCALA - Eslabón de la cadena

Fuente: Eslabón de la cadena

Protocolo de interoperabilidad entre cadenas ( CCIP )

También vale la pena mencionar el protocolo CCIP. Actúa como una capa de nivel cero (capa 0), lo que permite que diferentes cadenas de bloques y dApps de otras cadenas de bloques se comuniquen de forma segura y transparente. Con esto, será posible construir aplicaciones seguras que envíen información, transfieran tokens e interactúen en muchas redes diferentes.

De esta forma, la CCIP se alinea con nuestra tesis de que las soluciones de interoperabilidad ganarán más espacio en el mercado. Además, muestra que Chainlink también tiene una visión similar y busca desarrollarse en este aspecto.

Otros aspectos destacados

Para finalizar los temas relevantes de SmartCon, tenemos que mencionar el anuncio de la asociación entre Chainlink y SWIFT, un sistema de pago internacional que utiliza CCIP. CCIP permitirá que los mensajes SWIFT indiquen transferencias de tokens en cadena, lo que ayudará a que la red SWIFT sea interoperable en todos los entornos de cadena de bloques.

Riesgos

A pesar de todos los puntos presentados anteriormente, que vemos como positivos para el futuro de Chainlink, debemos considerar algunos riesgos relevantes que podrían afectar negativamente el precio de su token $LINK.

Entre ellos, destacamos los siguientes:

1. Retraso en las actualizaciones presentadas;
2. Incertidumbre sobre los tokens que aún no han sido "desechados" en el mercado;
3. Deterioro del escenario macro y continuación del “criptoinvierno”.

Conclusiones

Teniendo en cuenta los aspectos positivos y los riesgos presentados, somos constructivos con el futuro de Chainlink y su token. Vemos que el potencial de crecimiento del criptomercado y sus aplicaciones generará una gran demanda de servicios Oracle de calidad. Chainlink parece muy bien posicionado para aprovechar este movimiento y seguir siendo el proveedor líder de este tipo de servicio.