Mengikuti Bitcoin (BTC) terbaru HalvingPada tahun 2024, pasar cryptocurrency berada pada titik balik lain. Halving ini telah menimbulkan tantangan bertahan yang lebih sulit bagi para penambang dan mendorong pasar untuk mempertimbangkan potensi pertumbuhan jangka panjang BTC. Sementara itu, transisi sukses Ethereum (ETH) menjadiStakingmekanisme (PoS) dan keberhasilan luar biasa dari StakingTelah memimpin pasar untuk mengeksplorasi pertanyaan kritis: Apakah tren BTC di masa depan akan lebih dipengaruhi oleh mekanisme penambangan atau staking? Artikel ini menelusuri peran dan dampak staking dan penambangan pada volatilitas harga BTC di masa depan, membantu investor lebih memahami pergeseran tren.

Apa itu Penambangan dan Staking?

Penambangan dan Bukti Kerja (PoW)

Keamanan dan operasi Bitcoin bergantung pada Bukti Kerjamekanisme konsensus (PoW), di mana para penambang di seluruh dunia bersaing untuk menghitung nilai hashmendapatkan hak untuk mencatat transaksi. Penambang yang sukses menerima imbalan blok untuk setiap blok yang mereka tambang. Mekanisme penambangan ini memastikan desentralisasi dan keamanan jaringan, memungkinkan siapa pun dengan daya komputasi yang cukup untuk menjadi penambang tanpa perlu persetujuan dari otoritas pusat.

Staking dan Proof of Stake (PoS)

Sebaliknya dengan PoW, banyak blockchain mengadopsi konsensus Proof of Stake (PoS), juga dikenal sebagai mekanisme 'staking'. Dalam blockchain PoS, peserta harus mengunci sejumlah tertentu cryptocurrency sebagai jaminan untuk menjadi validator jaringan, mendapatkan imbalan staking dengan membuat blok dan memverifikasi transaksi.

Staking disukai oleh blockchain baru karena efisiensi energinya yang lebih tinggi dan kinerja yang superior. Sejak transisi sukses Ethereum dari PoW ke PoS pada September 2022, konsumsi energinya telah berkurang sekitar 99,95%, dengan efisiensi pemrosesan transaksi yang signifikan meningkat. Hal ini membuat model validasi staking mendapatkan pengakuan dan kepercayaan yang luas. Saat ini, banyak blockchain utama (seperti Cardanodan Solana) menggunakan konsensus PoS, mendorong pertumbuhan pesat dalam partisipasi staking dan total nilai taruhan.

Staking memungkinkan pengguna untuk mendapatkan penghasilan pasif dengan mengunci aset, mengurangi pasokan token yang beredar, mengurangi tekanan penjualan pasar, dan meningkatkan keamanan blockchain.

Membandingkan PoW dan PoS

PoW dan PoS, sebagai dua mekanisme konsensus utama, memainkan peran yang berbeda di pasar kripto. Jaringan PoW seperti Bitcoin mengandalkan penambang yang menyediakan daya komputasi untuk menjaga operasi, dengan penambang memperoleh subsidi blok dan biaya transaksi sebagai insentif ekonomi. Dalam PoW, jaringan yang lebih aktif menarik lebih banyak kekuatan penambangan, meningkatkan keamanan tetapi juga memerlukan konsumsi energi tinggi dan biaya peralatan.

Dalam PoS, tidak ada penambang tradisional. Sebaliknya, pemegang (validator) mengunci koin untuk berpartisipasi dalam konsensus. Hadiah mereka berasal dari blok yang baru dicetak dan biaya transaksi, dan mereka harus menjaga node tetap online dan beroperasi secara jujur untuk menghindari hukuman seperti pemangkasan.

Karena staking tidak memerlukan konsumsi energi yang besar, ini memiliki hambatan masuk yang lebih rendah dan lebih ramah lingkungan, memungkinkan partisipasi yang lebih luas dari investor ritel dan meningkatkan keterlibatan komunitas. Secara keseluruhan, PoW Bitcoin menekankan pasokan deflasi yang ketat dan keamanan melalui kerja, sementara staking memperkenalkan pengaruh baru pada dinamika pasar melalui efisiensi dan insentif keuntungan.

Tabel perbandingan antara penambangan dan staking

Dampak Penambangan dan Staking pada Tren BTC

Hubungan Antara Penambangan dan Harga BTC

Penambang adalah landasan keamanan jaringan untuk BTC. Hash power total yang lebih tinggi secara eksponensial meningkatkan kesulitan serangan, membuat jaringan lebih kokoh. Secara ekonomi, namun, pertambangan PoW juga membawa tekanan penjualan yang terus-menerus. Karena biaya listrik, tenaga kerja, dan biaya operasional lainnya yang tinggi, penambang sering perlu menjual BTC yang ditambang secara teratur untuk menutupi biaya, menciptakan aliran pesanan jual endogen yang stabil.

Selama penurunan pasar, para penambang menghadapi tekanan keuangan yang lebih besar, yang berpotensi menyebabkan Kapitulasi Penambang—di mana harga BTC turun di bawah biaya penambangan, memaksa penambang yang lebih kecil dan kurang tahan banting untuk keluar dari pasar dan menjual kepemilikan mereka untuk memotong kerugian, yang lebih lanjut mendorong harga turun.

(2) Sebagai contoh, ketika Bitcoin jatuh di bawah level $90,000 pada Februari 2025, tanda-tanda penambang mengalami capitulation muncul. Namun, selama pasar bullish, situasinya berbalik. Harga yang naik meningkatkan profitabilitas penambang, mendorong beberapa untuk memegang daripada menjual, atau bahkan reinvest untuk memperluas operasi. Penambang baru juga masuk ke pasar, mendorong naiknya total hash power dan kesulitan penambangan. MenurutData BitInfoCharts, Total hash rate Bitcoin terus meningkat setelah pembagian separuh 2024, mencapai puncak 992 EH/s pada Februari 2025, mencerminkan optimisme pasar yang berkelanjutan mengenai masa depan BTC.

Oleh karena itu, perilaku penambangan memiliki dampak siklikal pada harga BTC: kapitulasi penambang dapat memperkuat penurunan selama pasar beruang, sementara akumulasi dan ekspansi penambang memperkuat sentimen bullish selama tren naik, menciptakan ritme pasar yang unik.

Bagaimana Staking Mempengaruhi Likuiditas Pasar?

Salah satu efek paling signifikan dari staking adalah mengatur pasokan yang beredar. Ketika jumlah token yang besar dikunci dalam staking, pasokan yang dapat diperdagangkan secara bebas sebenarnya berkurang, menciptakan efek kontraksi likuiditas pada pasokan dan permintaan.

Ambil Ethereum sebagai contoh. Sejak beralih ke PoS, proporsi ETH yang dipertaruhkan telah meningkat secara stabil. Menurut Dune Analytics, lebih dari 27% dari ETH saat ini dipertaruhkan pada saat penulisan. Proporsi pasokan yang terkunci yang tinggi seperti ini berarti ETH yang lebih sedikit tersedia untuk dijual, yang membantu menstabilkan tekanan jual di pasar.

Selain itu, model PoS biasanya mendistribusikan token baru yang dicetak sebagai imbalan kepada para staker. Jika para staker memilih untuk melakukan staking ulang daripada menjual, pasokan baru efektif dibekukan kembali. Dengan demikian, staking berfungsi sebagai penyerap likuiditas.

Secara ringkas, staking mendukung harga dengan mengunci pasokan dan mengurangi token yang beredar, sambil mendorong pemegang untuk menyimpan jangka panjang demi imbalan. Jika BTC di masa depan Staking lintas-rantaiApabila skala diperbesar, hal ini dapat lebih mengurangi pasokan BTC yang beredar, membantu stabilitas harga jangka panjang.

Tren dan Prediksi Masa Depan

Apakah Model Penambangan BTC Akan Dipengaruhi oleh Staking?

Saat ini, mainnet Bitcoin (BTC) tidak mungkin meninggalkan mekanisme penambangan (PoW) dalam jangka pendek, karena PoW masih dianggap sebagai jaminan keamanan kritis Bitcoin dan dasar desentralisasi yang penting. Secara historis, komunitas Bitcoin belum pernah secara resmi mengusulkan untuk beralih BTC ke konsensus staking (PoS).

Namun, ini tidak berarti bahwa kenaikan ekonomi staking tidak akan berdampak pada BTC sama sekali. Bahkan, tren staking sudah secara tidak langsung memengaruhi ekosistem BTC. Misalnya, sejumlah Bitcoin yang semakin banyak dipindahkan ke blockchain lain (misalnya,Babilonia) melalui metode “cross-chain” untuk mendapatkan hasil tambahan.

Bayangkan ini: ketika semakin banyak orang mentransfer BTC dari rantai utama ke rantai lain untuk staking, jumlah BTC yang beredar secara bebas di pasar berkurang. Meskipun BTC itu sendiri belum beralih ke PoS, pendekatan tidak langsung ini tetap mengurangi likuiditas pasar, memberikan dukungan harga jangka panjang.

Selain itu, karena hadiah blok BTC berkurang setengah setiap empat tahun, mendekati hadiah mendekati nol sekitar tahun 2140, jaringan akan lebih bergantung pada biaya transaksi untuk mendorong para penambang menjaga keamanan. Jaringan dapat menghadapi tantangan keamanan jika transaksi on-chain tidak mencukupi dan biaya tidak dapat menutupi biaya penambangan.

Secara ringkas, meskipun BTC kemungkinan tidak akan meninggalkan penambangan PoW dalam jangka pendek, staking telah menjadi tren yang tidak dapat dipungkiri dari sudut pandang ekosistem jangka panjang.

Penambangan Lintas Rantai sebagai Tren Masa Depan dalam Ekosistem BTC

Oleh karena itu, potensi pertumbuhan masa depan Bitcoin mungkin semakin berasal dari inovasi seperti "staking lintas-rantai" atau "keuangan terdesentralisasi (DeFi)DeFi)” daripada hanya mengandalkan penambangan dan penahanan pasif.

Staking lintas rantai BTC mengacu pada pemegang menyetor BTC di platform blockchain lain untuk mendapatkan bunga atau hasil tambahan melalui staking atau pinjaman. Misalnya, menggunakan WBTC, pengguna dapat mengonversi BTC menjadi WBTC dan mendepositkannya di aplikasi DeFi berbasis Ethereum seperti protokol peminjaman(misalnya,Aave) atau yield farming (misalnya, Uniswap) , mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi daripada hanya menyimpan BTC.

Kapitalisasi pasar dan pasokan WBTC melonjak mulai tahun 2020 (Sumber: Analitika Dune)

Selain itu, Bitcoin's solusi Layer 2, seperti TumpukandanRootstock(RSK), memungkinkan pengguna untuk mengonversi BTC menjadi SBTC atau RBTC dan mendepositkannya ke protokol atau platform tertentu untuk mendapatkan hasil tambahan yang stabil, meningkatkan daya tarik BTC sebagai aset simpanan.

Di bawah tren ini, BTC bisa menjadi aset yang mengikat nilai di pasar keuangan lintas-rantai, mirip dengan peran dolar AS atau emas dalam keuangan tradisional, berfungsi sebagai aset dasar dan jaminan keamanan untuk berbagai aplikasi on-chain.

Implikasi Praktis bagi Investor

Dari perspektif tradisional, fluktuasi harga Bitcoin sering kali erat terkait dengan aktivitas penambang. Namun, dengan semakin populernya staking, dinamika ini mungkin secara diam-diam berubah. Di masa depan, faktor kunci yang memengaruhi harga BTC mungkin tidak lagi hanya penambangan saja, melainkan ekosistem keuangan lintas rantai yang berpusat pada staking. Bagi para investor, ini berarti menyesuaikan strategi yang sebelumnya hanya difokuskan pada aktivitas penambang untuk memantau perkembangan ekosistem staking.

Secara khusus, investor dapat mengamati dan memposisikan diri mereka dengan cara berikut:

Lacak Skala dan Trend Staking lintas Rantai BTC

Pantau perubahan jumlah BTC yang dipasang. Seiring lebih banyak BTC terkunci dalam solusi staking lintas-rantai, pasokan yang dapat diperdagangkan sebenarnya berkurang, biasanya mendukung harga BTC.

Sertakan BTC dalam Alokasi Staking Cross-Chain

Investor dapat melampaui hanya menyimpan BTC dan aktif menggunakan solusi lintas-rantai seperti WBTC atau Babylon untuk mendapatkan bunga tambahan atau pendapatan pasif. Pendekatan ini meningkatkan efisiensi modal dan mengurangi biaya kesempatan dari penyimpanan yang menganggur.

Jika Anda tertarik menggunakan BTC untuk staking lintas rantai atau aplikasi DeFi, berikut adalah beberapa opsi dan estimasi hasil persentase tahunan (APY):

Catatan: Data di atas hanya untuk referensi. Hasil sebenarnya mungkin bervariasi karena kondisi pasar, kebijakan platform, dan faktor lainnya. Investor sebaiknya memeriksa dengan cermat syarat dan ketentuan platform dan memahami sepenuhnya risiko potensial sebelum berpartisipasi dalam staking atau kegiatan DeFi lainnya.

Masih Memantau Aktivitas Penambang untuk Volatilitas Harga Jangka Pendek

Meskipun pengaruh staking semakin meningkat, penambang tetap menjadi indikator penting untuk tren pasar jangka pendek. Terutama setelah setiap halving, profitabilitas penambang menghadapi tekanan signifikan, yang berpotensi menyebabkan penjualan terkonsentrasi dan penurunan harga jangka pendek. Investor harus tetap waspada terhadap fluktuasi ini untuk mengatur waktu masuk dan keluar dengan tepat.

Kesimpulan

Meskipun model penambangan mainnet Bitcoin kemungkinan tidak akan berubah dalam jangka pendek, meningkatnya staking telah secara signifikan meningkatkan efisiensi modal BTC dalam aplikasi lintas rantai dan DeFi. Di masa depan, pengaruh staking terhadap tren BTC mungkin melebihi penambangan.

Oleh karena itu, investor harus memantau perkembangan terbaru dalam ekosistem staking dan cross-chain dengan cermat, menyesuaikan strategi mereka sesuai untuk memanfaatkan peluang profit Bitcoin yang semakin beragam. BTC tidak lagi hanya menjadi aset pasif untuk apresiasi; melalui staking cross-chain, investor dapat aktif membuka sumber pendapatan yang lebih beragam, yang lebih meningkatkan tingkat pengembalian investasi secara keseluruhan.