Dari laporan keuangan Youbiqux dan Yushu Technology Mengkodekan logika diferensiasi dan strategi terobosan robot humanoid China

《KTT Daily》4 April News (Reporter Li Mingming)
Baru-baru ini, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) mengumumkan laporan kinerja tahun 2025 dari UBTECH (09880.HK), yang dikenal sebagai “saham robot humanoid pertama” di pasar, menarik perhatian pasar modal.

Keesokan harinya saat pembukaan, harga saham UBTECH melonjak secara lompat, dengan kenaikan selama perdagangan mencapai hampir 20%, mencatat kenaikan harian terbesar dalam hampir satu tahun terakhir. Selanjutnya, Citigroup secara signifikan menaikkan target harga UBTECH sebesar 23% menjadi 190 HKD, dan meningkatkan prediksi pendapatan tahunan mereka.

Sebelumnya, UBTECH secara resmi mengumumkan kerjasama strategis menyeluruh dengan raksasa otomasi industri global Siemens, di mana kedua belah pihak akan melakukan kolaborasi seluruh rantai dalam bidang digitalisasi industri, manufaktur cerdas, dan integrasi mendalam robot humanoid, bersama-sama membangun solusi robot humanoid industri yang berorientasi global.

Di tengah banyak perusahaan yang masih berada dalam tahap verifikasi teknologi dan eksplorasi skenario, skala bisnis UBTECH menunjukkan peningkatan yang signifikan.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa UBTECH akan mencapai pendapatan sebesar 2,001 miliar yuan pada 2025, meningkat 53,3% YoY; margin laba kotor sebesar 750 juta yuan, meningkat 101,5% YoY. Di antaranya, bisnis robot humanoid berukuran penuh yang berwujud secara nyata menunjukkan pertumbuhan yang cukup mencolok, dengan pendapatan tahunan mencapai 820 juta yuan, meningkat lebih dari 20 kali lipat, dengan volume penjualan sebanyak 1079 unit, margin laba kotor 54,6%, menjadi sumber pendapatan terbesar perusahaan, menyumbang 41,1%.

Dari segi skala pengiriman, UBTECH menjadi perusahaan pertama di dunia yang berhasil mengirimkan ribuan robot humanoid industri.

Kemajuan ini tidak hanya merupakan titik penting dalam proses pengembangan UBTECH, tetapi juga mencerminkan bahwa robot humanoid mulai beralih dari tahap verifikasi teknologi ke tahap eksplorasi aplikasi. Baru-baru ini, UBTECH telah menjalin kolaborasi dengan Siemens, Airbus, dan Texas Instruments, menunjukkan kemampuan produsen China dalam rekayasa produk dan kecepatan pengiriman, secara bertahap mendapatkan perhatian dari sistem industri internasional.

Dari segi dasar industri, China telah membentuk sistem rantai pasok dan manufaktur yang cukup lengkap di bidang robot humanoid, dengan keunggulan dalam kemampuan rekayasa, pengendalian biaya, dan kecepatan pengembangan skenario. Dalam konteks ini, berbagai perusahaan juga mengembangkan jalur pengembangan yang berbeda. UBTECH fokus pada skenario industri, mendorong aplikasi robot humanoid dalam proses produksi; sementara Yushutec memanfaatkan keunggulan dalam kontrol gerak dan desain fisik untuk membangun platform umum yang ditujukan untuk penelitian, pendidikan, dan pengembang.

Dua jalur ini mewakili tahapan dan fokus berbeda dalam perkembangan industri, bersama-sama membentuk pola eksplorasi yang beragam dalam industri robot humanoid saat ini.

Dua Pendekatan

Dalam proses perkembangan industri robot humanoid saat ini, perusahaan menunjukkan diferensiasi yang jelas dalam jalur teknologi dan alokasi sumber daya.

Dua jenis perusahaan, seperti UBTECH dan Yushutec, mengatur strategi berdasarkan fokus teknologi dan aplikasi yang berbeda, secara bertahap membentuk sistem produk dan struktur bisnis yang berbeda.

Di antaranya, UBTECH terus meningkatkan investasi R&D, fokus pada pembangunan sistem teknologi terkait kecerdasan berwujud. Pada 2025, investasi R&D perusahaan mencapai 507 juta yuan, sekitar 25,4% dari pendapatan; selama empat tahun terakhir, total investasi mendekati 1,9 miliar yuan. Tim R&D perusahaan berjumlah 942 orang, dengan hampir setengahnya adalah mahasiswa pascasarjana dan doktor.

Berdasarkan fondasi ini, UBTECH mengembangkan pengaturan di bidang model besar kecerdasan berwujud, model bahasa visual-gerak (VLA), dan model dunia, untuk meningkatkan kemampuan pengambilan keputusan mandiri dan kolaborasi robot humanoid dalam skenario kompleks. Perusahaan mengembangkan secara mandiri model besar berwujud Thinker, model bahasa visual-gerak Thinker-VLA, dan model dunia untuk robot humanoid industri, yaitu Thinker-WM, membangun tumpukan teknologi kecerdasan berwujud yang lengkap; robot industri yang dikembangkan juga menyelesaikan peningkatan jaringan otak kelompok 2.0 dan agen kolaborasi industri Co-Agent, mendorong evolusi robot humanoid dari otonomi individu ke kecerdasan kolektif, mewujudkan pengaturan dan kolaborasi yang terpadu.

Hingga saat ini, UBTECH telah memperoleh lebih dari 2900 paten yang diberikan, termasuk lebih dari 1700 paten penemuan.

Yushutec mengambil strategi R&D yang lebih fokus, terutama berkonsentrasi pada kontrol gerak, desain fisik, dan sistem perangkat keras inti. Sebelum akhir 2025, biaya R&D perusahaan sekitar 90,2 juta yuan, sekitar 7,7% dari pendapatan; total investasi R&D tahunan sekitar 90 juta hingga 120 juta yuan, dengan tim R&D sekitar 175 orang.

Dalam jalur teknologi, produk mereka menekankan kemampuan gerak berkinerja tinggi dan desain modular, serta mendorong iterasi algoritma dan pengembangan melalui ekosistem sumber terbuka dan komunitas pengembang.

Dari segi struktur R&D, kedua perusahaan mengembangkan akumulasi di bidang “kemampuan sistem” dan “kemampuan fisik” secara berbeda.

Jalur teknologi yang berbeda ini juga menghasilkan bentuk produk yang berbeda. UBTECH menonjolkan robot humanoid industri berukuran penuh, menekankan kemampuan kerja mandiri dan kecocokan skenario; Yushutec lebih fokus pada robot humanoid berukuran kecil hingga menengah, menekankan fleksibilitas, pengendalian biaya, dan platform yang serbaguna.

Dalam aplikasi, UBTECH terutama melayani skenario industri, dengan kontribusi lebih dari 80%, produk telah digunakan dalam manufaktur, logistik, dan bidang industri lainnya. Pada 2025, robot humanoid berukuran penuh yang berwujud nyata akan mencapai produksi massal ribuan unit, pengiriman, dan penerimaan, digunakan dalam manufaktur mobil, logistik cerdas, elektronik 3C, semikonduktor, manufaktur penerbangan, dan pengumpulan data industri. Pada 18 Januari, UBTECH menandatangani perjanjian layanan dengan Airbus, raksasa penerbangan Eropa, untuk penerapan robot humanoid pertama di skenario manufaktur penerbangan; sekaligus, perusahaan juga menjalin kerjasama dengan Texas Instruments, FAW Audi, BYD, Foxconn, dan perusahaan Fortune 500 lainnya, dalam aplikasi skala besar di proses pemindahan, penyortiran, dan inspeksi.

Yushutec lebih banyak melayani pasar penelitian, pendidikan, dan pengembang, dengan produk yang banyak digunakan di universitas, lembaga penelitian, dan berbagai pameran. Pada 2025, volume pengiriman robot humanoid non-ukuran penuh melebihi 5500 unit, sekitar 70% dari produk dijual ke universitas dan lembaga penelitian di seluruh dunia, digunakan untuk penelitian algoritma dan demonstrasi pengajaran; sisanya digunakan dalam industri pariwisata, siaran langsung, hiburan keluarga, dan lain-lain. Robot mereka sering tampil di panggung acara Tahun Baru Cina CCTV, menampilkan tarian dan seni bela diri, secara efektif meningkatkan kesadaran merek.

Secara keseluruhan, kedua jenis perusahaan mendorong perkembangan industri robot humanoid dari dua dimensi berbeda: satu fokus pada penerapan skenario dan kemampuan integrasi sistem, yang lain pada penyebaran teknologi dan pembangunan ekosistem.

Apa yang Dibutuhkan Industri dari Robot Humanoid?

Awal 2026, beberapa perusahaan robot humanoid mengungkapkan data operasional mereka, mencerminkan bahwa industri sedang mendorong eksplorasi komersialisasi melalui jalur berbeda.

Pada tahap awal, produk dengan kemampuan gerak yang kuat dan efek tampilan yang menarik membantu meningkatkan pengenalan publik dan perhatian pasar, sekaligus menyediakan platform dasar untuk penelitian dan pengembangan, mendorong iterasi teknologi dan verifikasi aplikasi.

Data menunjukkan bahwa pada 2025, jumlah perusahaan robot humanoid di China telah melebihi 140, dengan lebih dari 330 model produk dirilis, dan total pendanaan industri mencapai 2,65 miliar dolar AS, melampaui jumlah tahun sebelumnya, menunjukkan masuknya sumber daya modal dan industri secara cepat.

Seiring perkembangan industri, fokus perhatian juga berubah. Daripada “apakah mampu melakukan gerakan kompleks”, pasar mulai lebih memperhatikan kemampuan robot dalam menjalankan tugas secara berkelanjutan di skenario nyata, yaitu “apakah mampu menyelesaikan tugas secara stabil”.

IDC menunjukkan bahwa fokus kompetisi industri beralih dari performa perangkat keras ke kedalaman teknologi, kemampuan layanan, dan pembangunan ekosistem. Pada akhir 2025, Kementerian Industri dan Teknologi Informasi secara resmi membentuk Komite Standar Robot Humanoid dan Kecerdasan Berwujud, dan awal 2026 akan merilis “Sistem Standar Robot Humanoid dan Kecerdasan Berwujud (Edisi 2026)” yang mencakup seluruh rantai industri dan siklus hidup, menandai bahwa industri memasuki tahap pengembangan yang terstandarisasi dan sistematis. Pada tahap ini, kedalaman teknologi, kemampuan penerapan industri, dan kemandirian komponen inti menjadi faktor kunci siapa yang mampu menyelesaikan perjalanan panjang.

Sebagai alat produksi, robot humanoid semakin menjadi fokus utama kompetisi teknologi antar negara.

Data IDC menunjukkan bahwa pada 2025, jumlah pengiriman robot humanoid global sekitar 18.000 unit, meningkat 508% YoY, dengan perusahaan China mendominasi pasar. Studi perbandingan kemampuan inovasi perusahaan China dan AS dari aspek pengembangan produk, inovasi teknologi, pendanaan, dan aplikasi pasar menunjukkan bahwa perusahaan China lebih unggul dalam eksplorasi luasnya skenario aplikasi, sementara AS unggul dalam kedalaman paten.

Struktur ini menunjukkan bahwa industri saat ini masih dalam tahap “pengembangan aplikasi” dan “akumulasi teknologi” secara paralel. Jika terlalu fokus pada tampilan depan dan mengabaikan pembangunan kemampuan dasar, daya saing jangka panjang akan terbatas.

Dalam konteks ini, berbagai perusahaan memainkan peran berbeda dalam industri: satu jenis melalui platform umum dan ekosistem pengembang, mendorong penyebaran teknologi dan eksplorasi aplikasi; yang lain berfokus pada skenario tertentu, memajukan aplikasi robot dalam sistem produksi.

Dengan demikian, robot humanoid China dapat memimpin perubahan dalam revolusi industri global baru, mengubah keunggulan produksi massal menjadi keunggulan teknologi, skala menjadi standar, dan skenario menjadi ekosistem, akhirnya memperoleh posisi terdepan dalam kompetisi teknologi global.

Kecerdasan Berwujud Masuk Tahun Produksi Massal

Tahun 2025 secara global diakui sebagai “tahun pertama produksi massal robot humanoid”. Data terbaru dari lembaga riset Omdia menunjukkan bahwa pada tahun tersebut, sekitar 13.000 unit robot humanoid dikirimkan secara global, dengan perusahaan China menguasai 90% pangsa pasar dan menduduki enam besar dalam daftar pengiriman. Angka ini mematahkan pandangan sebelumnya bahwa “Teknologi AS unggul, China mengikuti dan meniru”, karena jalur pengembangan kecerdasan berwujud di AS dan China sudah berjalan sangat berbeda.

Blok AS, yang diwakili oleh Tesla Optimus dan Figure AI, lebih menekankan kemampuan umum dan eksplorasi teknologi terdepan.

Dari segi perkembangan, produk terkait masih dalam tahap pengujian dan verifikasi awal. Data terbaru dari Tesla menunjukkan bahwa produksi Optimus pada 2025 sekitar 150 unit, sebagian besar untuk pengujian internal, jauh di bawah target 5000 unit yang ditetapkan Elon Musk sebelumnya; sementara Figure AI, meskipun mendapatkan investasi dari Microsoft, Nvidia, Amazon, dan raksasa teknologi lainnya, saat ini pengiriman masih terbatas, kurang dari 200 unit sepanjang tahun, terutama untuk laboratorium dan pelanggan awal.

Secara umum, perusahaan AS memiliki keunggulan dalam algoritma dasar dan model besar, tetapi dalam hal rantai industri, pengendalian biaya, dan penerapan skenario, mereka masih dalam proses pengembangan berkelanjutan.

Keunggulan perusahaan AS terletak pada akumulasi algoritma dasar dan teknologi model besar, tetapi kelemahannya juga nyata: rantai industri tidak lengkap, komponen inti sangat bergantung pada impor, menyebabkan biaya produksi tinggi. Saat ini, harga robot humanoid sejenis di AS biasanya sekitar 300.000 dolar AS, 5-10 kali lipat dari produk industri China, sehingga sulit untuk mencapai komersialisasi massal. Lebih penting lagi, perusahaan AS umumnya kurang pengalaman dalam skenario manufaktur, produk sebagian besar masih dalam tahap “bisa berjalan dan bergerak”, jauh dari aplikasi industri nyata.

Sebaliknya, perusahaan China lebih banyak berfokus pada skenario aplikasi tertentu, mendorong verifikasi dan iterasi teknologi dalam lingkungan nyata.

Dalam proses ini, muncul sejumlah perusahaan representatif di dalam negeri. Contohnya, UBTECH dan Yushutec, yang pertama fokus pada skenario industri dan penerapan robot humanoid dalam proses produksi; yang kedua memanfaatkan keunggulan dalam kontrol gerak dan desain fisik untuk membangun platform umum untuk penelitian, pendidikan, dan pengembang. Kedua perusahaan ini mengeksplorasi dari dimensi berbeda, masing-masing mewakili fokus pada penerapan skenario dan penyebaran teknologi, bersama-sama mendorong perkembangan industri robot humanoid.

Keunggulan China tidaklah kebetulan, melainkan didasarkan pada tiga fondasi yang tidak dapat ditiru:

Pertama, sistem rantai industri yang paling lengkap di dunia. China adalah satu-satunya negara yang memiliki semua kategori industri dalam klasifikasi industri PBB, dan di bidang robot humanoid, telah mencapai seluruh rantai dari pengurutan, motor servo, sensor, hingga perakitan lengkap, dengan tingkat lokalisasi komponen inti lebih dari 80%. Kawasan Shenzhen dan Dongguan membentuk klaster industri “naik turun lantai”, di mana satu robot humanoid UBTECH dapat dirakit, diuji, dan dikirim dalam waktu sekitar satu jam, jauh lebih cepat dibandingkan siklus 15-20 hari perusahaan Eropa dan Amerika.

Kedua, kemampuan pengendalian biaya yang ekstrem. Berbekal pengalaman produksi massal dari industri elektronik konsumen dan kendaraan listrik baru, perusahaan China mampu menurunkan biaya komponen utama robot humanoid ke tingkat yang sangat rendah. Harga modul sendi generasi baru telah turun dari ribuan yuan ke ratusan yuan, dan biaya keseluruhan dari ratusan juta yuan menjadi puluhan juta yuan, membuka jalan untuk komersialisasi massal.

Ketiga, sumber daya skenario aplikasi terbesar di dunia. China memiliki pasar manufaktur terbesar di dunia, menyediakan ladang uji yang luas untuk robot industri. Dari manufaktur mobil hingga elektronik 3C, semikonduktor, dan penerbangan, perusahaan China mampu dengan cepat menguji dan mengiterasi produk dalam skenario nyata, membentuk siklus positif “skenario-data-teknologi”.

Para ahli industri umumnya percaya bahwa “Scaling Law” di bidang kecerdasan berwujud sudah muncul: kebutuhan R&D meningkat secara eksponensial, hanya perusahaan terdepan yang mampu menanggung biaya tinggi dan risiko trial-and-error. Dalam 3-5 tahun ke depan, pola industri akan semakin terkonsolidasi, sumber daya modal, teknologi, dan skenario akan terkonsentrasi pada perusahaan terdepan, akhirnya membentuk keadaan “dua raksasa, kompetisi berbeda” yang stabil.

(Reporter Li Mingming, Caixin)