Tenho revisitado algumas estratégias de proteção interessantes do meio dos anos 2010, e há na verdade uma estrutura sólida aqui para quem pensa em como fazer short em ações financeiras quando o setor parece fraco. A configuração naquela época era bastante clara - taxas negativas no Japão, indícios de estímulo na Europa e o achatamento da curva de juros. Os bancos estavam sendo pressionados, e foi aí que estratégias de ETF inverso começaram a parecer bastante atraentes para traders táticos.

Então, aqui está o ponto sobre fazer short na exposição ao setor financeiro através de ETFs - existem basicamente seis formas principais de fazer isso, dependendo da sua tolerância ao risco e horizonte de tempo. Deixe-me explicar porque a mecânica vale a pena entender.

Primeiro, você tem as operações inversas sem alavancagem. ProShares Short Financials (SEF) oferece uma exposição inversa direta de 1x ao Índice de Financeiras do Dow Jones dos EUA. Simples, limpo, taxa de despesa de 0,95%. É a abordagem conservadora se você quer fazer short em ações financeiras sem alavancagem. Depois, há a versão focada em bancos regionais (KRS) que faz a mesma coisa, mas focada especificamente em bancos regionais. Ambas são basicamente ferramentas de hedge, não apostas agressivas.

Agora, se você quer mais ação, os ETFs inversos alavancados em 2x começam a ficar interessantes. SKF (ProShares UltraShort Financials) dobra a exposição inversa ao mesmo Índice de Financeiras do Dow Jones. Mesma estrutura de taxa de 95 pontos base. Aqui você começa a ver retornos significativos quando o setor cai, mas, obviamente, a volatilidade também aumenta.

Depois, há as jogadas realmente agressivas - os fundos inversos em 3x. FINZ oferece uma exposição inversa tripla ao Índice de Setor Financeiro Selecionado do S&P, enquanto FAZ faz o mesmo, mas acompanha o Russell 1000 de Serviços Financeiros. FAZ é muito mais popular por volume, enquanto FINZ é bastante ilíquido. Também há o WDRW se você quiser uma exposição inversa 3x especificamente a bancos regionais. Essas são operações táticas puras, não veículos de compra e manutenção.

Aqui está o que é crítico - e por isso entender como fazer short em ações financeiras através dessas ferramentas importa - elas rebalanceiam diariamente. Isso significa que são projetadas para traders de curto prazo, não para posições de longo prazo. Você não pode simplesmente comprar e esquecer. O reequilíbrio diário reduz os retornos ao longo de períodos maiores, então esses instrumentos funcionam melhor quando você tem uma tese de baixa de curto prazo sobre o setor financeiro.

O ponto mais amplo é que, quando os fundamentos deterioram - seja por compressão de margem devido à pressão de taxas, reservas de perdas de empréstimos acumulando-se ou preocupações com a qualidade de crédito - ter opções táticas de ETF short financeiro disponíveis oferece flexibilidade. Em 2016, quando a energia estava colapsando e os bancos estavam expostos a essa desaceleração, esses instrumentos proporcionaram uma forma de expressar essa visão sem precisar recorrer a derivativos complicados ou fazer short em ações individuais.

Então, se você está pensando em fazer short em ações financeiras pelos próximos meses, essas seis opções de ETF representam o espectro completo, desde coberturas conservadoras até apostas alavancadas agressivas. Basta lembrar que o horizonte de tempo importa - essas são ferramentas táticas, não posições estratégicas.