Останнім часом я задумувався про всю картину прогнозів щодо акцій штучного інтелекту, і є одне ім’я, яке постійно виділяється, коли я дивлюся на те, що може домінувати у цій сфері в майбутньому.

Отже, ось що стосується акцій штучного інтелекту за останні кілька років — вони демонстрували неймовірне зростання, і так, був недавній відкат, пов’язаний із ширшими економічними побоюваннями щодо тарифів і витрат. Але чесно кажучи, цей спад більше схожий на шум, ніж на сигнал. Фундаментальні показники не змінилися. Ми все ще на початку того, що може стати багат trillion-доларовим зсувом у тому, як працюють компанії. Аналітики говорять про те, що ринок може вирости з приблизно 300 мільярдів до 2 трильйонів протягом наступного десятиліття, і це величезна можливість.

Nvidia постійно приходить на думку як найбільш ймовірний кандидат на звання найбільшого переможця у прогнозі акцій штучного інтелекту на 2025 рік і далі. Я знаю, що це сміливий висновок, але послухайте мене.

По-перше, їхній досвід у адаптивності дійсно вражає. Коли експортний контроль на їхні AI-чіпи для Китаю вплинув на них, вони не панікували — вони розробили рішення. Те саме з тарифами. Вони вже переводять виробництво в США, щоб зменшити залежність. Це той рівень ресурсності, який має значення, коли ситуація стає невизначеною. Плюс у них є 53 мільярди доларів у готівці, що дає їм реальну гнучкість інвестувати під час циклів і справлятися з будь-чим, що трапиться далі.

Ще одна річ, яка мене надихає, — це сигнали їхніх найбільших клієнтів. Microsoft, Amazon, Meta — ці компанії щойно підтвердили, що не зменшують витрати на AI. Вони прагнуть мати найсильніші платформи, і ці гроші течуть до Nvidia, бо у них найкращі GPU для цієї роботи. Також з’являється новий тренд навколо інференції, який може бути величезним — ці моделі розуміння потребують серйозної обчислювальної потужності, і нова архітектура Blackwell від Nvidia була буквально створена для цього. Це той структурний перевага, що забезпечує зростання протягом кількох кварталів.

Тепер, справжній ризик — це Китай. США заблокували їхній чіп H20, спеціально розроблений для цього ринку, і нещодавно вони отримали штраф у 4,5 мільярда доларів. Це реальні гроші і реальна невизначеність. Якщо ця ситуація не вирішиться, це обмежить їхній потенціал зростання. Але я вірю, що адміністрація Трампа, яка підтримує AI, рано чи пізно знайде шлях вперед, що не зруйнує американські компанії.

Що стосується оцінки, то акція була достатньо знижена і торгується приблизно за 32х прогнозованих прибутків — значно менше, ніж 50х кілька місяців тому. Це цілком розумно для компанії з таким профілем зростання і конкурентною перевагою.

Отже, так, якщо я роблю прогноз щодо акцій штучного інтелекту, яка з них буде найкращою, то Nvidia — мій вибір. Навіть якщо я помилюся щодо конкретних термінів, ця компанія має всі шанси перемогти у довгостроковій перспективі. Історія AI ще не завершена — ми, ймовірно, тільки починаємо.