Acabei de perceber algo interessante a acontecer no setor de ações de centros de dados. A expansão dos hyperscalers para IA está criando o que pode ser um ciclo de investimento geracional, e há algumas jogadas sólidas de infraestrutura posicionadas para capturar um grande potencial de valorização.

Deixe-me explicar o que está acontecendo. Empresas de tecnologia estão a investir aproximadamente $700 bilhões este ano em despesas de capital para centros de dados. Isto não é apenas um gasto incremental - está a remodelar cadeias de abastecimento inteiras em torno de geração de energia, refrigeração e infraestrutura de rede elétrica. Três empresas destacam-se para mim como potenciais grandes vencedoras: Quanta Services, Vertiv e Eaton.

Comecemos pela Quanta Services. Eles têm feito movimentos inteligentes para garantir este boom de infraestrutura. Adquiriram a Cupertino Electric por cerca de $2 bilhões em 2024, o que lhes proporcionou capacidades especializadas em engenharia elétrica de baixa tensão. Depois, seguiram com a Dynamic Systems por 1,5 mil milhões de dólares, acrescentando expertise em infraestrutura mecânica e de canalizações. O resultado? O seu backlog de projetos atingiu $44 bilhões até ao final do ano, um aumento de quase 28% face ao ano anterior. É esse tipo de visibilidade que os investidores sonham. Os analistas estão a modelar um crescimento anual de EPS de 17-18% nos próximos cinco anos - bastante sólido para uma jogada no setor de ações de centros de dados neste ciclo.

A história da Vertiv é ainda mais dramática. Os pedidos orgânicos deles subiram 252% face ao ano anterior no quarto trimestre. Pensem nesse número por um segundo. O backlog deles mais que dobrou para $15 bilhões. O que está a impulsionar isto? Os hyperscalers precisam de rapidez no lançamento ao mercado, por isso a Vertiv desenvolveu soluções pré-fabricadas como o OneCore, que lhes permite implantar blocos modulares de 12,5 megawatts, escalando até sites de 2 gigawatts. Reduz significativamente o tempo de construção. Estão a aumentar o capex de 2-3% das vendas historicamente para 3-4% este ano para atender à procura. Olhando para o futuro, projetam um crescimento orgânico de vendas de cerca de 28% em 2026, atingindo cerca de 13,5 mil milhões de dólares em receita.

A Eaton completa a oportunidade de ações de centros de dados. No ano passado, investiram tudo, gastando 9,5 mil milhões de dólares na Boyd Thermal para fortalecer as suas capacidades de refrigeração líquida - fundamental para os chips de IA de próxima geração. Estão a executar uma estratégia 'chip-para-rede', essencialmente a possuir toda a cadeia de gestão de energia e térmica. O pipeline de mega-projetos deles, com ( negócios superiores a $1 bilhões, é enorme, com ) bilhões só na América do Norte. Os pedidos de centros de dados no quarto trimestre na sua divisão das Américas subiram 200% face ao ano anterior. A receita cresceu 40% nesse trimestre. A gestão nota que estão a ganhar cerca de 40% das licitações de seus megaprojetos, o que é impressionante considerando a concorrência.

O que torna isto convincente é que o impulso de infraestrutura está apenas a começar. Estas empresas posicionaram-se em toda a cadeia de valor - desde a geração e rede elétrica até à refrigeração e implantação modular. Se estiveres a olhar para ações de centros de dados como um tema de crescimento secular, estas três merecem uma consideração séria. A própria visibilidade do backlog sugere que este ciclo tem vários anos de potencial pela frente.