Há quanto tempo, iQIYI era o padrão na indústria de vídeos de longa duração doméstica, além de ser uma das realizações mais notáveis incubadas pelo Baidu.

Pouco depois de estrear na bolsa em 2018, seu preço das ações chegou a ultrapassar 46 dólares, com valor de mercado atingindo 31 bilhões de dólares, equiparando-se à NetEase e superando a Ctrip, com grande destaque.
Hoje, oito anos depois, o preço das ações do iQIYI atingiu repetidamente mínimas históricas, com o valor de mercado mais recente de apenas 1,2 bilhões de dólares, uma queda de 97% em relação ao pico, evaporando mais de 30 bilhões de dólares, o equivalente a mais de 200 bilhões de yuans, sendo uma das empresas de internet mais mal-sucedidas em termos de desempenho de ações no país.
A frieza do mercado de capitais deriva do agravamento contínuo dos fundamentos do iQIYI.
Com 310 milhões de usuários ativos mensais e quase um bilhão de assinantes pagos, mantendo-se em segundo lugar na indústria de vídeos de longa duração, esse volume de usuários deveria garantir lucros, mas o iQIYI caiu na armadilha de “ter usuários sem lucro”.
Após atingir um pico de receita de 31,9 bilhões de yuans com a série “Kuang Biao” em 2023, a receita caiu para 27,3 bilhões de yuans em 2025, encerrando seu estado de lucratividade anterior, com prejuízo líquido anual de 206 milhões de yuans.
A queda na receita principal é especialmente fatal.
Como receita de serviço de assinatura, que constitui a base, caiu de 20,3 bilhões de yuans em 2023 para 16,8 bilhões de yuans em 2025, enquanto a receita de publicidade também encolheu.
Usuários relutantes em renovar suas assinaturas e anunciantes hesitantes em investir expõem problemas profundos no modelo de negócios e na estratégia operacional do iQIYI.
Para manter a receita, uma série de ações do iQIYI pode ser considerada um exemplo clássico de “desencorajar usuários”.
Aumentando frequentemente os preços das assinaturas, desmembrando assinaturas simples,