Acabei de analisar os dados mais recentes do Silver Institute e há informações interessantes sobre para onde realmente está indo a procura por prata. A maioria das pessoas pensa que a prata é apenas para joalharia, mas honestamente isso é uma pequena parte do que realmente impulsiona o mercado.

Então, aqui está o ponto - aplicações industriais representam muito mais da metade da procura global por prata. Estamos a falar de painéis solares, veículos elétricos, centros de dados, tudo isso. Em 2024, a procura total atingiu 1,16 bilhões de onças, o que na verdade é uma diminuição em relação ao pico de 2022 de 1,28 bilhões, mas ainda assim é um volume enorme.

Deixe-me detalhar os quatro principais motores de procura porque eles pintam uma imagem bastante clara de para onde isto está a caminhar.

Primeiro está a fabricação industrial, que deve representar 677,4 milhões de onças em 2025. A prata é literalmente o melhor condutor de calor e eletricidade, por isso está presente em toda a manufatura. A trajetória de crescimento é louca - em 2016 eram apenas 491 milhões de onças, mas em 2024 atingiu um recorde de 680,5 milhões de onças. Só a eletrônica é enorme, especialmente as células fotovoltaicas. As instalações solares atingiram 2,2 terawatts até ao final de 2024 e as projeções mostram que esse valor triplica para mais de 7 terawatts até 2030. Cada painel solar precisa de prata como tinta condutora para transformar luz solar em eletricidade. O setor automotivo também é grande - carros modernos usam contactos revestidos de prata para praticamente todas as funções elétricas, e os veículos elétricos usam ainda mais do que os veículos tradicionais. Os veículos elétricos de bateria contêm entre 25 a 50 gramas de prata cada.

Depois há a joalharia, projetada em 196,2 milhões de onças para 2025. Este segmento na verdade teve uma queda - cresceu 3 por cento em 2024, chegando a 208,7 milhões de onças, mas o instituto prevê uma diminuição de 6 por cento. A prata funciona muito bem para joalharia porque é lustrosa, durável e aceita polimento melhor do que a maioria dos metais.

O que realmente me chama atenção, no entanto, é o lado do investimento - lingotes, moedas e barras de prata devem puxar 204,4 milhões de onças em 2025. Esta categoria tem sido volátil. Atingiu um recorde de 338,3 milhões de onças em 2022, caiu para 244,3 em 2023, e depois caiu para 190,9 em 2024. Mas aqui está a parte interessante: com toda a incerteza financeira global, o instituto prevê um crescimento de 7 por cento para 204,4 milhões de onças este ano. Os ETFs e ETPs de prata são uma grande parte desta história - tiveram entradas massivas de 61,6 milhões de onças em 2024, após anos de saídas. O instituto espera que isso continue a subir, com um aumento de 14 por cento para 70 milhões de onças em 2025, impulsionado por cortes nas taxas do Fed, preocupações com a dívida e instabilidade no Médio Oriente.

A prata de talheres completa o quadro da procura, com 46 milhões de onças previstas para 2025, embora este segmento esteja a diminuir. Talheres e peças decorativas de prata esterlina têm sido uma coisa desde o século XIV, mas a procura caiu de 73,5 milhões de onças em 2022 para 54,2 em 2024.

No geral, o Silver Institute prevê uma ligeira diminuição de 1 por cento na procura total por prata, para 1,15 bilhões de onças em 2025, mas ainda assim é um valor historicamente alto. A verdadeira história aqui é que a procura industrial por prata continua a crescer, especialmente com a expansão de energias renováveis e veículos elétricos. É aí que vem o crescimento estrutural, não nos segmentos tradicionais de joalharia e talheres de prata. Uma configuração bastante otimista se pensarmos nos impulsionadores de longo prazo, como solar e eletrificação.