Kinerja Bersih China National Pharmaceutical Group Meningkat Hampir 80% di Balik: Penutupan Toko, Pengurangan Nilai, dan Pergantian Eksekutif yang Sering

（Sumber: Beijing Business Daily）

Setelah pengakuan kerugian nilai tercatat berkurang, Guoyao Yi Zhi menyambut lonjakan laba bersih. Pada 1 April, Guoyao Yi Zhi menyerahkan laporan kinerja 2025: laba bersih yang attributable kepada pemilik induk sebesar 11,36 miliar yuan, meningkat 76,8% secara tahunan. Penampilan laba bersih yang mencolok ini didukung oleh pengurangan cadangan penurunan nilai goodwill dan aset tak berwujud sebesar 6,86 miliar yuan, sementara pada 2024 terjadi pengakuan kerugian nilai sebesar 9,7 miliar yuan, yang menyebabkan laba bersih tahun itu turun hampir 60%. Jika faktor ini dikeluarkan, kekuatan profitabilitas asli Guoyao Yi Zhi masih perlu diverifikasi.

Dari segi bisnis, sektor ritel adalah faktor utama yang menekan kinerja keseluruhan dalam dua tahun terakhir. Pada 2025, pendapatan sektor ini turun 6,16%, meskipun laba bersih meningkat tetapi tetap mengalami kerugian sebesar 2,17 miliar yuan. Untuk “menghentikan kerugian”, Guoda Pharmacy menutup lebih dari 2000 toko dalam dua tahun, jumlah toko berkurang dari 10.516 menjadi 8.221. Sementara itu, manajemen juga melakukan penyesuaian secara intensif. Dari penutupan toko besar-besaran hingga pergantian eksekutif yang sering, Guoyao Yi Zhi tampaknya sedang mengalami penyesuaian mendalam.

Pengurangan kerugian nilai tercatat mendorong rebound laba bersih

Laporan tahunan Guoyao Yi Zhi 2025 menunjukkan bahwa selama periode laporan, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 734,16 miliar yuan, turun 1,29% secara tahunan; laba bersih attributable kepada pemilik induk sebesar 11,36 miliar yuan, meningkat 76,8%; laba bersih setelah dikurangi item tertentu sebesar 10,96 miliar yuan, meningkat 88,53%.

Pada 2025, laba bersih Guoyao Yi Zhi mengalami rebound besar, sebagian berasal dari pengurangan kerugian nilai aset. Pada 2024, sektor ritel Guoyao Yi Zhi mengalami penurunan kinerja akibat perubahan kebijakan industri dan peningkatan kompetisi pasar, sehingga penghasilan menurun dan kinerja tidak sesuai harapan. Perusahaan mengakui kerugian nilai goodwill dan aset tak berwujud dari akuisisi sebesar 9,7 miliar yuan, yang mengurangi laba bersih attributable kepada pemilik induk sebesar 5,61 miliar yuan, dan hanya mencatat laba sebesar 6,42 miliar yuan, turun 59,83% dari tahun sebelumnya. Pada 2025, pengakuan kerugian nilai goodwill dan aset tak berwujud berkurang sebesar 6,86 miliar yuan secara tahunan, langsung mendorong lonjakan laba bersih Guoyao Yi Zhi.

Dari segi struktur pendapatan, bisnis utama Guoyao Yi Zhi terbagi menjadi distribusi farmasi dan ritel farmasi. Di antaranya, distribusi farmasi sebagai fondasi utama menyumbang lebih dari 70% dari pendapatan, dengan pendapatan sebesar 533,21 miliar yuan, naik 0,64%; laba bersih 9,49 miliar yuan, naik 2,94%, menunjukkan kestabilan.

Masalah utama muncul dari sektor ritel, yaitu Guoda Pharmacy. Sejak 2024, laba bersih bisnis ritel Guoyao Yi Zhi menunjukkan penurunan yang jelas, pendapatan turun 8,41% secara tahunan, laba bersih attributable kepada pemilik induk turun 388,83%, menjadi kerugian 10,72 miliar yuan, yang langsung menekan kinerja keseluruhan perusahaan.

Pada 2025, sektor ritel menunjukkan pemulihan, dengan pendapatan sebesar 209,81 miliar yuan, turun 6,16%; laba bersih mengalami kerugian 80,36%, tetapi tetap mencatat kerugian sebesar 2,17 miliar yuan.

Deng Yong, profesor hukum kesehatan dan dosen doktoral di Universitas Pengobatan Tradisional Beijing, menunjukkan bahwa penurunan pendapatan Guoyao Yi Zhi secara tahunan mencerminkan tekanan pertumbuhan utama dari distribusi dan ritel, dan perbaikan profitabilitas lebih banyak disebabkan oleh pengurangan beban masa lalu dan pengendalian biaya, yang merupakan “pemulihan dengan menghentikan pendarahan”, bukan pertumbuhan internal yang kuat. Perbaikan besar dalam laba bersih setelah dikurangi item tertentu menunjukkan bahwa penghapusan toko yang tidak efisien dan pengendalian biaya mulai menunjukkan hasil, tetapi keberlanjutan profitabilitas masih bergantung pada efisiensi toko tunggal, struktur kategori, dan pemulihan nyata dari bisnis distribusi.

Terkait perubahan kinerja, wartawan Beijing Business Daily mengirimkan surat wawancara ke Guoyao Yi Zhi, namun hingga saat penulisan, belum mendapatkan balasan.

Penutupan toko besar-besaran dan penyesuaian personel

Alasan lain di balik perbaikan laba bersih adalah penurunan biaya tetap seperti tenaga kerja dan sewa akibat penyesuaian toko. Laporan tahunan Guoyao Yi Zhi menunjukkan bahwa pada 2025, perusahaan menambah 61 toko langsung, menutup 1140 toko langsung, menambah 65 toko waralaba, dan menutup 334 toko waralaba.

Wartawan Beijing Business Daily mencatat bahwa pada akhir 2023, jumlah toko Guoda Pharmacy melebihi 10.000, yaitu 10.516 toko. Pada 2024, Guoyao Yi Zhi mulai menutup toko secara besar-besaran, dan hingga akhir tahun jumlah toko turun menjadi 9.569. Sampai 31 Desember 2025, jumlah toko Guoda Pharmacy tersisa 8.221, dengan 6.691 toko langsung dan 1.530 toko waralaba, menutup lebih dari 2000 toko dalam dua tahun.

Dalam laporan tahunan, Guoyao Yi Zhi menyatakan bahwa perusahaan berfokus pada optimalisasi penataan toko. Pada 2025, Guoda Pharmacy mempercepat “menghentikan pendarahan” dengan menutup toko yang merugi, dan secara awal menyelesaikan konsolidasi penutupan toko yang merugi.

Deng Yong menambahkan bahwa industri apotek rantai sedang beralih dari ekspansi skala ke peningkatan kualitas stok secara mendalam. Industri menghadapi kelebihan pasokan toko, pergeseran online dan offline, serta kenaikan biaya sewa dan tenaga kerja yang kaku. Model “buka toko berarti untung” masa lalu sulit dipertahankan, toko yang tidak efisien mengalami kerugian besar, dan industri memasuki fase pembersihan aktif.

Sementara itu, manajemen juga melakukan penyesuaian secara intensif. Pada 18 Maret, Guoyao Yi Zhi mengumumkan bahwa Wakil Direktur Umum Wang Chu mengundurkan diri karena mutasi kerja, dan digantikan oleh Huang Minchun, Chi Guoguang, dan Wang Hubiao dari Guoyao Holdings Guangzhou, sementara Wang Chu baru menjabat pada 2025. Yang lebih penting, ini adalah pengunduran diri kedua dari wakil direktur umum yang terjadi dalam setengah tahun terakhir, setelah Chen Changbing yang bertanggung jawab atas strategi dan akuisisi mengundurkan diri lebih awal dari masa jabatannya yang direncanakan sampai 2027. Dalam satu tahun terakhir, manajemen Guoyao Yi Zhi telah mengalami beberapa kali pergantian.

Deng Yong menegaskan bahwa Guoyao Yi Zhi melalui penutupan toko merugi dan optimalisasi jaringan untuk mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi adalah langkah yang realistis dan sesuai tren industri. Penutupan toko dan penyesuaian personel jangka pendek memang menimbulkan rasa sakit, tetapi secara esensial merupakan koreksi strategi untuk mengurangi gelembung dan meningkatkan kualitas. Ke depan, kompetisi utama di industri apotek rantai akan berfokus pada profitabilitas toko tunggal, efisiensi rantai pasokan, dan kemampuan layanan profesional, dan perusahaan yang berhasil melakukan strukturisasi ulang akan memiliki daya saing yang lebih baik dalam melewati siklus.

Wartawan Beijing Business Daily Wang Yinhao dan Song Yuying