سنتان متتاليتان من "نزيف" كبير! شركة جوندا تتوقع خسارة قدرها 1.416 مليار يوان في عام 2025، بانخفاض بنسبة 139.51٪ مقارنة بالسنة السابقة｜ نظرة على التغيرات في التقرير المالي

صحيفة (chinatimes.net.cn) مراسل لي جياجيا لي ويشاي بكين تقرير

في الآونة الأخيرة، أصدرت شركة هينان جوندا نيو إنيرجي تكنولوجي المحدودة (المعروفة باسم “جوندا المحدودة”، 002865.SZ)، الرائدة في صناعة خلايا الطاقة الشمسية، تقريرها السنوي لعام 2025. وفقًا للتقرير المالي، بلغت إيرادات الشركة السنوية 7.627 مليار يوان، بانخفاض قدره 23.36% على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح يعود للمساهمين بمقدار -1.416 مليار يوان، بانخفاض بنسبة 139.51%، مما يعكس ضغطًا واضحًا على الأداء.

كما كشف التقرير المالي أن إيرادات الشركة المحلية انخفضت بأكثر من نصف على أساس سنوي. فيما يتعلق بمعدلات بدء التشغيل المحلية وغيرها من القضايا ذات الصلة، أرسل مراسل “هاكسيا تايمز” استبيانًا للمقابلة إلى الشركة، لكن حتى وقت النشر، لم تتلقَ الشركة ردًا. بالإضافة إلى ذلك، استمرت الشركة في نهجها لعام 2024، حيث ستواصل عدم توزيع أرباح نقدية لعام 2025، مع نية عدم توزيع أرباح نقدية، أو إصدار أسهم مجانية، أو تحويل الاحتياطيات إلى رأس مال.

خسائر فادحة على مدى عامين

وفقًا للمعلومات، تشمل سلسلة صناعة الطاقة الشمسية المواد السيليكونية، والأعمدة المصبوبة (الشد)، والشرائح، وخلايا الطاقة الشمسية، ومكونات الخلايا، وأنظمة التطبيقات وغيرها من المراحل الأساسية. تعتبر خلايا الطاقة الشمسية الجزء المركزي في سلسلة الصناعة، حيث تؤثر كفاءتها في التحويل الضوئي بشكل مباشر على كفاءة توليد الكهرباء للمكونات الشمسية، وبالتالي على كمية الكهرباء المنتجة من المحطات النهائية وعائد الاستثمار.

شركة جوندا المحدودة هي شركة رائدة في صناعة خلايا الطاقة الشمسية، وتختص في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لخلايا الطاقة الشمسية. تتلقى الشركة السيليكون من الموردين في المراحل العليا، وتقوم بمعالجته إلى خلايا، ثم تبيعها لمصنعي المكونات في المراحل الأدنى؛ حيث يقوم هؤلاء بتجميع وتغليف الخلايا لتشكيل وحدات توليد الكهرباء الشمسية، التي تُستخدم من قبل العملاء النهائيين.

قال المحلل في قسم السيليكون في SMM، تشن جياهوي، للصحفيين: “في عام 2025، شهدت أسعار خلايا الطاقة الشمسية المحلية ارتفاعًا حادًا ثم تراجعت، مع استقرار مؤقت، قبل أن تشهد ارتفاعًا مفاجئًا في نهاية العام، مما أدى إلى انعكاس على شكل حرف V، وبلغت أعلى سعر سنوي في نهاية العام.” على سبيل المثال، بالنسبة لخلايا TOPCon الأحادية البلورة 183، وبسبب ارتفاع أسعار الفضة في نهاية العام، وصل متوسط سعر البيع إلى 0.39 يوان/واط، بزيادة قدرها 37.8% على مدار العام.

من ناحية الربحية، أوضح تشن جياهوي أن، استنادًا إلى نموذج تكلفة مؤشر الطاقة الشمسية في SMM، تتبع خلايا TOPCon الأحادية البلورة 183 مسار تقلبات يتسم بـ “خسارة عميقة - إصلاح - خسارة عميقة مرة أخرى - انتعاش”، مع متوسط ربح سنوي قدره -0.051 يوان/واط. ومن حيث اتجاه الربح، حدثت تحولات رئيسية مرتين، في منتصف يوليو وأواخر ديسمبر.

تأثرت شركة جوندا المحدودة، بسبب دورة الصناعة، بتدهور مستمر في أدائها خلال العامين الماضيين. يُظهر التقرير المالي أن صافي الربح العائد للمساهمين في 2023-2025 كان على التوالي حوالي 816 مليون يوان، -591 مليون يوان، و-1.416 مليار يوان، مع استمرار توسع الخسائر بعد التحول من الربح إلى الخسارة. في نفس الفترة، تراجع صافي التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية بشكل سنوي، حيث بلغ حوالي 1.979 مليار يوان، 654 مليون يوان، و-486 مليون يوان على التوالي. كما انخفض صافي الأصول المخصصة للمساهمين بشكل كبير، من 4.709 مليار يوان في نهاية 2023 إلى 3.66 مليار يوان في نهاية 2025.

قالت شركة جوندا المحدودة إن، في عام 2025، استمر سوق الطاقة الشمسية العالمي في النمو، مع طلب قوي بشكل خاص في الأسواق الخارجية، لكن القطاع لا يزال في دورة تصفية الإنتاج وانخفاض أسعار المنتجات، مما يضع ضغوطًا على الربحية الكلية لسلسلة الصناعة، وأداء الشركة أيضًا يعاني من ضغط مرحلي.

من حيث الربع، في عام 2025، كانت إيرادات الشركة لكل ربع سنة مستقرة نسبيًا، لكن تغير صافي الربح العائد للمساهمين كان ملحوظًا، حيث كانت تقريبًا -1.06 مليار يوان، -1.58 مليار يوان، -1.55 مليار يوان، و-9.97 مليار يوان على التوالي من الربع الأول إلى الرابع. زادت خسائر الربع الرابع بشكل كبير مقارنة بالربع السابق، مما أدى إلى تحميل كبير على الأداء السنوي.

في نفس الوقت، انخفضت مصاريف البيع والتسويق ومصاريف البحث والتطوير، بنسبة 19.82% و44.35% على التوالي. وأرجعت الشركة انخفاض مصاريف البيع والتسويق إلى تراجع نفقات الترويج السوقي ورواتب موظفي المبيعات. أما انخفاض مصاريف البحث والتطوير، فكان نتيجة لتشديد الشركة على مشاريع البحث والتطوير خلال الفترة. في نهاية عام 2025، انخفض عدد الموظفين العاملين إلى 2712 موظفًا.

نسبة الإيرادات الخارجية تتجاوز النصف

في عام 2025، شهدت إيرادات شركة جوندا المحدودة من الأسواق المحلية والخارجية تباينًا كبيرًا، حيث صرحت الشركة بصراحة: “حقق توسع السوق الخارجية تقدمًا ملحوظًا، حيث ارتفعت نسبة الإيرادات من المبيعات الخارجية من 23.85% في 2024 إلى 50.66%، مع احتلال مراكز متقدمة في أسواق رئيسية مثل الهند وتركيا وأوروبا.”

وأظهرت البيانات أن إيرادات الشركة من الخارج زادت من 2.373 مليار يوان في 2024 إلى 3.864 مليار يوان في 2025، بزيادة قدرها 62.83%. بالمقابل، تراجعت الإيرادات المحلية من 7.579 مليار يوان في 2024 إلى 3.763 مليار يوان في 2025، بانخفاض قدره 50.35%.

أما هامش الربح الإجمالي، فبالنسبة للمنطقة، انخفضت هوامش الربح الإجمالي لكل من الأعمال المحلية والخارجية، حيث كانت -3.46% و0.75% على التوالي، بانخفاض قدره 2.42% و5.62% على التوالي مقارنة بالعام السابق. بشكل عام، بلغ هامش ربح خلايا الطاقة الشمسية في 2025 حوالي -1.65%، بانخفاض قدره 2.13% عن العام السابق.

وفيما يخص توزيع القدرات الإنتاجية، أظهرت التقارير أن موقعي الإنتاج في تشوتشو وهايوان في الصين، اللذين يملكان إجمالي قدرة تزيد على 40 جيجاواط، يضمنان بشكل كافٍ تلبية الطلب السريع للعملاء العالميين؛ بالإضافة إلى ذلك، تخطط الشركة لتوسيع قدراتها في الخارج، حيث تتقدم حاليًا بشكل ثابت في تركيا وغيرها من الأسواق الخارجية، مع هدف “الإنتاج المحلي والتسليم المحلي”، مما يساعد على تجنب الحواجز التجارية الدولية وتقليل تكاليف اللوجستيات، وتعزيز كفاءة التوريد العالمية.

ومن الجدير بالذكر أن تأثيرات الوضع التجاري الدولي، وسياسات الرسوم الجمركية المعقدة والمتغيرة، بالإضافة إلى اضطرابات منطقة الشرق الأوسط وزيادة عدم اليقين في الجغرافيا السياسية، أثرت بشكل كبير على مشروع شركة جوندا المحدودة لإنشاء قاعدة إنتاج خلايا عالية الكفاءة بسعة 5 جيجاواط في عمان، والذي تأثر بشكل محدود.

أما من ناحية الهيكل المالي، فحتى نهاية عام 2025، لا تزال نسبة الدين إلى الأصول مرتفعة عند 77.69%. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الشركة نجحت في الإدراج في هونغ كونغ في 8 مايو 2025، وأصبحت أول شركة في صناعة الطاقة الشمسية تتداول على منصتي A وH، وهو أمر جيد للشركة، خاصة في ظل ديون القطاع التي تعتبر مشكلة كبيرة، حيث يعزز ذلك التمويل العالمي، وتوسيع القدرات الإنتاجية في الخارج، والاستثمار في البحث والتطوير.

وفي توقعات السوق المستقبلية، قال تشن جياهوي إن، استنادًا إلى وضع العرض والطلب الحاليين والتوقعات السياسية، من المتوقع أن يشهد سعر الخلايا الشمسية انتعاشًا مرحليًا هذا العام، مع أداء مميز في الربع الثالث. وأشار إلى أن ربحية القطاع بشكل عام مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بأسعار المعادن الأساسية والمواد المساعدة، وأن عملية دمج القدرات في صناعة الطاقة الشمسية ستبدأ رسميًا في عام 2026.

المحرر: لي ويشاي رئيس التحرير: Zhang Yuning