Federal Reserve salva o mercado na madrugada, o candidato à presidência Logan faz grande sucesso, e as ações dos EUA reverteram completamente?

Uma intervenção discursiva de Trump desfez as esperanças de Wall Street numa cessação do conflito; o índice Nasdaq caiu logo 2% na abertura. No momento decisivo, a candidata à presidência da Reserva Federal, Logan, entrou em cena. Um discurso para salvar o mercado, com impacto, teve resposta imediata: as ações dos EUA recuperaram em apenas uma hora toda a queda inicial, com um repique superior a 2%. Esta reviravolta impressionante será realmente capaz de fazer as ações dos EUA virar definitivamente a página? O repique do mercado bolsista americano, já em plena noite, é o começo de uma esperança, ou o prenúncio de uma armadilha?

Da beira do colapso ao repique no limite: por que razão Logan foi capaz de virar a maré?

Após a abertura do mercado bolsista dos EUA a 2 de abril, os índices caíram em linha reta. O Dow Jones chegou a descer mais de 300 pontos; o S&P 500 e o Nasdaq também seguiram em queda. A vaga de vendas em Wall Street intensificou-se, sem parar. Foi precisamente neste momento de tudo ou nada que o discurso de Logan para salvar o mercado chegou como previsto, tornando-se a tábua de salvação do mercado.

Como candidata a presidente da Reserva Federal e também presidente do Federal Reserve Bank de Dallas, ela primeiro apoiou a decisão anterior da Reserva Federal de manter as taxas de juro inalteradas, afirmando que esta medida era correta e tinha visão prospetiva. De seguida, referiu ainda que a Reserva Federal já tinha terminado a redução do balanço (quantitative tightening) e que, no futuro, ampliaria o âmbito de utilização das ferramentas de liquidez; até poderia reduzir ainda mais a necessidade de reservas dos EUA.

O sinal que Logan transmitiu a Wall Street foi muito claro: não vai haver cortes nas taxas de juro, mas haverá uma espécie de “injeção de liquidez” de forma indireta. Sem alterar as taxas de juro do dólar, alargar o balanço — ou seja, ampliar o tamanho do balanço — consegue, por um lado, injetar liquidez suficiente no mercado e aliviar a pressão causada por aperto de fundos; por outro, evita o risco de uma retoma da inflação que poderia ser desencadeada por uma descida das taxas.

No momento em que Logan discursava, saíram também os dados sobre o número de pedidos de subsídio de desemprego nos EUA. O valor de 202k ficou bem abaixo das expectativas do mercado de 212k, eliminando diretamente as preocupações de Wall Street com as vendas em pânico.

Depois de receber o sinal de que poderá haver continuação do afrouxamento monetário e de que a “máquina de impressão” estaria pronta para arrancar a qualquer momento, as ações dos EUA travaram a queda e começaram a recuperar. Em menos de uma hora, o Nasdaq aumentou mais de 2%, ficando definitivamente em terreno positivo.

Pode-se dizer que Logan salvou as ações dos EUA com as suas próprias forças.

A essência da queda das ações dos EUA está na preocupação com a subida do preço do petróleo, que perturbaria a política monetária da Reserva Federal. A preocupação é que, após a subida do preço do petróleo, a Reserva Federal volte a aumentar diretamente as taxas de juro, retirando liquidez do mercado financeiro.

As declarações de Logan para salvar o mercado são, precisamente, “tratar o problema certo”.

A Reserva Federal já tinha terminado a redução do balanço desde dezembro de 2025. A dimensão do balanço manteve-se em torno de 6,6 biliões de dólares. Neste contexto, ampliar o âmbito de utilização das ferramentas de liquidez equivale a, sem romper o equilíbrio atual das taxas de juro, “transfundir” liquidez ao mercado.

Este tipo de operação evita, simultaneamente, uma possível retoma da inflação que poderia ser causada por cortes nas taxas, e consegue também aliviar rapidamente a pressão de fundos do mercado, estabilizando a confiança dos investidores.

A boa notícia dos dados de pedidos de subsídio de desemprego dá ainda mais combustível a esta “salvação do mercado”. Os 202k, além de estarem abaixo das expectativas, também diminuíram face ao valor anterior, indicando que a resiliência na base do mercado de trabalho dos EUA se mantém, e pelo menos no curto prazo não deverá surgir uma vaga massiva de desemprego.

Ao dissipar completamente as preocupações de Wall Street, os fundos que antes estariam a voltar-se para vendas em pânico começaram a regressar. Assim, a recuperação das ações dos EUA torna-se quase inevitável. Ainda assim, por outro lado, uma recuperação sustentada por apoio de políticas poderá realmente durar?

Repique não é viragem: os problemas ocultos da economia dos EUA, ainda agora começaram a surgir

O perigo para as ações dos EUA ainda não desapareceu. A tendência de queda nos três principais índices também não foi alterada por este repique de uma hora. O Nasdaq continua a operar abaixo da média móvel de 200 dias.

A pressão inflacionista causada pela guerra Irão-EUA ainda não se dissipou por completo. A tendência de alta do preço do petróleo não foi totalmente revertida. Se olharmos para o longo prazo, se o preço do petróleo se mantiver acima de 100 dólares, Trump e a Reserva Federal terão de fazer ainda mais coisas.

O aumento dos preços fará com que a economia dos EUA encare um período de ajustamento mais longo.

Por outro lado, a operação de salvação do mercado por parte da Reserva Federal é, em essência, “tapar um buraco e deixar outro aberto”. Ao expandir a liquidez, até é possível estabilizar o mercado a curto prazo, mas isso também aumentará ainda mais a pressão sobre o balanço.

Ao mesmo tempo, permanece uma incógnita se o défice fiscal dos EUA conseguirá continuar a ser suportado num ambiente de taxas de juro elevadas.

No futuro, a Reserva Federal deverá, em grande medida, manter a linha de raciocínio de Logan: manter as taxas de juro inalteradas e, em paralelo, estabilizar o mercado através do alargamento da liquidez. No entanto, isto não resolve, de forma fundamental, os problemas profundos da economia dos EUA — a divisão no emprego, os riscos de inflação e a dívida elevada. Quando estes “problemas ocultos” forem acionados, as ações dos EUA ainda poderão voltar a cair.

Quanto a esta salvação do mercado, mais do que “uma viragem”, é sobretudo o tempo concedido ao mercado para respirar.

No fim, nenhuma salvação do mercado é capaz de alterar verdadeiramente a tendência intrínseca da economia. Tal como nenhuma especulação consegue manter lucros duradouros. O discurso de Logan para salvar o mercado, de facto, mostra a sua capacidade. Mas as dificuldades da economia americana nunca foram resolvidas por apenas uma intervenção discursiva.

Declaração do autor: opiniões pessoais, apenas para referência