A partir do relatório anual de 2025 das cinco seguradoras estatais, observa-se uma aceleração na entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado

Nos últimos dias, os cinco grupos seguradores cotados na China Life, China Ping An, China PICC, China Taiping e New China Life Insurance divulgaram, um a um, os seus relatórios de resultados de 2025.

Com base nos relatórios de desempenho das cinco empresas acima mencionadas, os lucros de todas as cinco seguradoras cotadas registaram um aumento. O desempenho na vertente dos investimentos também foi relativamente forte. Até ao final de 2025, o total de activos de investimento das cinco seguradoras cotadas ultrapassou 20,7 biliões de yuan, um aumento de 12,8% face ao final de 2024; e o lucro líquido total atribuível aos accionistas ascendeu a 207k de yuan, com crescimento homólogo de 22,4%.

Situação do lucro líquido atribuível aos accionistas e da dimensão dos activos de investimento das cinco seguradoras cotadas em 2025. Arte: Huang Sheng

Por detrás do crescimento do lucro líquido das cinco seguradoras cotadas, chama-se a atenção para a entrada de capitais de médio e longo prazo no mercado. Em 2024 e 2025, foram publicados e implementados, sucessivamente, documentos de política relacionados, como as “Opiniões orientadoras sobre o impulso à entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado” e o “Plano de implementação para promover a entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado”, entre outros. Estas políticas procuram orientar o aumento da dimensão e da percentagem de investimento em fundos de Ações e orientados para capital próprio no mercado de capitais A, avançar com o piloto de investimento em acções a longo prazo com fundos de seguros e alargar o âmbito, construindo um mecanismo de “dinheiro longo e investimento longo” desde a origem dos fundos, vias de participação e garantias institucionais.

De acordo com o apuramento do repórter, as cinco seguradoras atribuíram o crescimento dos lucros ao aumento da rendibilidade dos investimentos nos seus relatórios anuais. Em termos específicos, a taxa total de rendibilidade do investimento da New China Life e da China Life atingiu 6,6% e 6,09%, respectivamente, estabelecendo um novo máximo desde 2015; a taxa total de rendibilidade do investimento da China Ping An foi de 6,3%, mais 0,5 pontos percentuais em termos homólogos; e a taxa total de rendibilidade do investimento da China Taiping e da China PICC foi de 5,7% em ambos os casos.

Comparação da taxa total de rendibilidade dos investimentos das cinco seguradoras cotadas em 2025. Arte: Huang Sheng

Além disso, ao explicarem a rendibilidade dos investimentos, as cinco seguradoras mencionaram, em todas elas, o reforço do investimento em activos de capital próprio, uma gestão precisa das oportunidades de conjuntura no mercado de capitais e o estabelecimento do melhor nível dos últimos anos. Até ao final de 2025, o montante total investido em acções das cinco seguradoras cotadas chegou a 2,5 biliões de yuan, mais de 1 bilião de yuan do que no final do ano anterior, com uma taxa de crescimento de 75,2%. A proporção das acções no total dos activos de investimento subiu de 7,8% para 12,2%, mais 4,4 pontos percentuais.

Comparação da percentagem de investimento em capital próprio das cinco seguradoras cotadas em 2025. Arte: Huang Sheng

Em detalhe, em 2025, a China Life aumentou a dimensão do investimento em capital próprio no mercado aberto para mais de 1,2 biliões de yuan, mais 25k de yuan do que no final do ano anterior. A China Ping An, em 2025, tinha um saldo de investimentos em acções e fundos de capital próprio de 1,24 biliões de yuan, mais 9,3 pontos percentuais do que no ano anterior. A China PICC efectuou uma recompra líquida (net add) de mais de 400 mil milhões de yuan em Ações em 2025, e a quota de capital próprio no mercado secundário subiu 4,3 pontos percentuais para 13,3%. A China Taiping, no final de 2025, tinha um saldo de investimentos em acções e fundos de capital próprio no total de 408,7 mil milhões de yuan, mais 2,2 pontos percentuais do que no final do ano anterior. A New China Life tinha um saldo de investimentos em acções (incluindo acções ordinárias e acções preferenciais) e em fundos de 389 mil milhões de yuan, mais 2,4 pontos percentuais do que no final do ano anterior.

O professor Wang Guojun, do Instituto de Seguros da Universidade de Economia e Comércio Exterior da China, disse ao repórter que, em 2025, as cinco maiores seguradoras aumentaram continuamente a intensidade do investimento em capital próprio; a contribuição para a rendibilidade dos investimentos ultrapassou 70%. Isto reflecte, por um lado, o apoio das políticas regulatórias à alocação de longo prazo e estável dos fundos das seguradoras; e, por outro, a necessidade da indústria de aumentar a taxa de rendibilidade dos investimentos num ambiente de taxas de juro baixas. Ao mesmo tempo, as seguradoras líderes, ao optimizarem a estrutura de activos e ao reforçarem as capacidades de investigação e investimento (投研), assumiram activamente oportunidades estruturais no mercado de capitais sob o pressuposto de controlo de riscos.

Os profissionais do sector afirmam que, com o apoio de políticas como a promoção da entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, as seguradoras cotadas captaram o pulso do mercado e alcançaram um crescimento em salto da rendibilidade dos investimentos. Em simultâneo, segundo as novas normas contabilísticas, muitos activos de capital próprio foram classificados como activos da categoria FVTPL (mensurados pelo valor justo, com as variações reconhecidas nos resultados do período), de forma que o crescimento do valor de mercado é reflectido em tempo real nos lucros do período, amplificando o impacto do mercado de capitais no desempenho das seguradoras.

Redacção: Li Chang

【Fonte: People’s Daily Online】