Спокійні води для акцій Alphabet (GOOG, GOOGL) — приваблива угода з опціонами

Логотипи Alphabet Inc_ та Google, які видно на смартфоні, відображені IgorGolovniov через Shutterstock

Джош Еномото

Вт, 17 лютого 2026 р. о 3:30 AM GMT+9 5 хв читання

У цій статті:

•                                       Найкращий вибір StockStory 
  

  GOOGL

  -1.06%

 GOOG  

 -1.08%  

Alphabet (GOOG, GOOGL) є вельми цікавою історією для трейдерів опціонами, які шукають ідеї для спекуляцій на підвищення з дебетовою стратегією в межах однієї цінної папери. По суті, сценарій такий: хоча акції GOOG — це міцна ідея (вдається отримати рейтинг Buy на рівні 56% за індикатором Barchart Technical Opinion), результати цього місяця розчаровують. Однак оскільки березень статистично приносить кращі результати, GOOGL може бути в списку бажань у спекулянтів.

Почати варто з того, що в потоках опціонів миготить одна цікава подія. Цей скринер фокусується виключно на великих блокових транзакціях, які, ймовірно, розміщують інституційні інвестори. З кумулятивної перспективи чистий торговий настрій для акцій GOOG є надзвичайно негативним — особливо завдяки окремим сесіям із виразним поверхневим песимізмом.

Більше новин від Barchart

Аналітики в захваті від McDonald's із вищими цільовими цінами та оцінками — чи варто купувати акції MCD тут?

Волатильність опціонів та звіт про прибутки за період 16–20 лютого

Опціони Amazon Put за нижчими страйками мають високі доходності

Втомилися пропускати розвороти в середині дня? Безкоштовний бюлетень Barchart Brief тримає вас у курсі. Підписуйтеся зараз!

Зокрема, сесія 12 лютого читається загрозливо: чистий торговий настрій падає майже на $108 мільйонів нижче паритету. Але навіть тут є нюанси, бо найбільші транзакції походять із кредитних (проданих) колів. Я б не назвав такі угоди відверто негативними; радше це схоже на керування ризиками з можливим ведмежим відтінком.

На мою думку, одна з найбільших підказок щодо того, куди в найближчій перспективі може зрештою піти акція GOOG, — це волатильнісний скіс (volatility skew). Цей зручний інструмент визначає закладену волатильність (IV) — або потенційний «кінетичний» вихід акції — у діапазоні страйків певного ланцюжка опціонів. Переважно, хоча чистове пріоритезування можна трактувати як захист від ризику падіння, премії, сплачені за страховку, виглядають без терміновості.

Спочатку ціноутворення IV як для путів, так і для колів відносно рівне й тримається біля спотової ціни. Коли скіс волатильності зростає на «краях», він зростає в м’якому керованому режимі. Так, IV для путів загалом ціноутворюється вище. Але спред відносно IV колів дуже скромний (і в основному некритичний) — знову ж таки це відображає спокійні води.

Ця структура вказує на інформацію шляхом пропуску. Оскільки акції GOOGL у цьому місяці впали досить помітно, виникає спокуса захиститися від подальшого зниження — особливо на тлі занепокоєння щодо бульбашки, яка, можливо, визріває в штучному інтелекті. Але розумні гроші виглядають розслабленими, що може відкрити двері для контрарної позиції.

Історія продовжується  

Визначення торгових параметрів для акцій GOOG

Хоча тепер ми маємо базове розуміння позиції досвідчених учасників ринку, нам усе ще бракує ясності щодо того, як це може перетворитися на фактичні цінові результати. Для цього можна звернутися до калькулятора Expected Move, виведеного з Black-Sholes. Стандартний механізм Wall Street для ціноутворення опціонів прогнозує діапазон між $286.45 та $325.59 на дату закінчення 20 березня.

Звідки береться ця розбіжність? Black-Scholes припускає світ, у якому доходності фондового ринку розподілені логнормально. У межах цієї рамки наведений вище діапазон означає, де акції GOOG можуть симетрично опинитися на один стандартний відхил від спота, враховуючи волатильність і кількість днів до закінчення.

З математичної точки зору Black-Scholes стверджує, що акції Alphabet, імовірно, завершать десь у межах заданої розбіжності, коли настане дата закінчення. Це дуже розумне припущення — хоча б тому, що знадобиться надзвичайний каталізатор, щоб назву на кшталт GOOGL виштовхнуло далі ніж на один стандартний відхил від спота.

Однак напруження, яке ніколи повністю не можна розв’язати, полягає в тому, що всі моделі щодо невідомого майбутнього — це припущення, а не факти. Як першочерговий (спостережний) аналіз у Black-Scholes, ми можемо побачити, як у ціні відображається невизначеність, але не те, чи є це цінування «точним» — за браком кращого слова.

Скажу прямо: робота аналітика не полягає лише в тому, щоб повторити те, що кажуть різні скринери. Трейдинг — це не обов’язково про розуміння англійської мови або про гру з числами. Нам потрібно зменшити невизначеність. З погляду теорії інформації стаття не надає справжньої цінності, якщо вона не допомагає прибрати з таблиці деякі можливі траєкторії.

Інакше кажучи, я не хочу просто завершувати аналіз на Black-Scholes або покладатися лише на його індикатор ймовірності прибутку. Знову ж таки, я не тут, щоб переповідати англійську; я тут, щоб звузити простір ймовірностей.

Один із механізмів, за допомогою якого ми можемо досягти цієї мети, залишаючись строго в межах інструментів Barchart, — це Seasonal Returns.

Визначення конкретної торгової ідеї

Як було сказано раніше, акції GOOG на сьогодні розчаровують цього місяця, і це відповідає характеру їхньої історичної динаміки в лютому. Поки що GOOG знизилися приблизно на 10% від початку місяця, а середня результативність у лютому становить 3.05% нижче паритету.

Однак найбільш захопливий момент у тому, що в березні середня результативність покращується майже до 1%. Це все ще не надто вражаюче читання, але й ця середня також обтяжена особливо негативними результатами. Хоча завжди можливо, що такий розпродаж може повторитися, пам’ятайте: скіс волатильності показує, що розумні гроші розслаблені щодо їхньої діяльності з хеджування.

Ні, досвідчені учасники ринку не є вродженими пророками майбутнього. Але якщо трейдери з найбільшими ресурсами не пріоритезують страхування від падіння, це розумне припущення, що в березні в акцій GOOG може з’явитися більш світла перспектива.

З огляду на це, мене спокушує bull call spread 310/315 із закінченням 20 березня. Щоб угода була повністю прибутковою, акції GOOG мають зрости вище страйку $315. Це добре всередині розбіжності, яку розрахував Black-Scholes. Якщо друга «нога» буде активована відповідно, максимальна виплата становить понад 108%.

_ На дату публікації Джош Еномото не мав (ані прямо, ані опосередковано) позицій у будь-яких цінних паперах, згаданих у цій статті. Уся інформація та дані в цій статті призначені виключно для інформаційних цілей. Ця стаття була первинно опублікована на Barchart.com _

Умови та Політика конфіденційності

Панелька конфіденційності

Більше інформації