Setelah gencatan senjata, pasar fokus pada negosiasi, dan kali ini Iran memegang posisi tawar yang lebih besar

Dua pekan gencatan senjata membuat pasar untuk sementara menarik napas lega, tetapi juga mengalihkan fokus dari serangan udara ke meja perundingan, sementara “kontrol tambahan” Iran atas lintasan Selat Hormuz sedang berubah menjadi tawar-menawar yang lebih keras, menentukan apakah premi risiko harga minyak benar-benar bisa turun.

Setelah Trump mengumumkan pada hari Selasa bahwa ia menerima usulan gencatan senjata selama dua pekan, pasar-pasar utama global dengan cepat menurunkan harga skenario terburuk. Dalam waktu satu jam setelah kabar diumumkan, harga minyak mentah turun 11%, dan pada hari Rabu minyak Brent sempat anjlok hingga 16%, sementara sentimen aset berisiko ikut pulih seiring kabar tersebut.

Namun, ketentuan gencatan senjata dan perkembangan perundingan berikutnya masih sangat tidak transparan. Juru bicara Gedung Putih Karoline Leavitt, dalam sebuah pernyataan, mendesak kehati-hatian setelah pengumuman, dengan menyatakan bahwa laporan terkait pertemuan tatap muka harus mengacu pada pengumuman resmi Trump.

Sementara itu, yang lebih menjadi perhatian pasar adalah sinyal samar bahwa Iran “akan mengizinkan lebih banyak pengiriman lewat”. Apakah itu berarti secara substansial Selat Hormuz untuk kapal tanker minyak telah benar-benar pulih? Jika Iran mendorong rencana penetapan biaya untuk kapal yang melintas, biaya pelayaran dan harga energi dapat tetap berada pada level tinggi selama masa gencatan senjata.

Wall Street 見闻 sebelumnya menerbitkan sebuah artikel yang menyebut bahwa menurut penilaian dari badan intelijen AS, dalam jangka pendek Selat Hormuz tidak mungkin “terbukanya” secara penuh. Mantan kepala CIA secara blak-blakan menyatakan bahwa Teheran tahu betul bahwa mengendalikan selat “lebih kuat daripada senjata nuklir”.

Penurunan tajam harga minyak mencerminkan “penarikan kembali skenario terburuk”, tetapi ruang penurunan terbatas

Kabar gencatan senjata memicu penarikan cepat minyak mentah, menyoroti bahwa pasar sebelumnya memusatkan penetapan harga pada risiko eskalasi. Sejak konflik dimulai pada akhir Februari, WTI sempat mencatat kenaikan kumulatif hampir 70%, dan mendorong harga di pompa bensin AS untuk pertama kalinya dalam bertahun-tahun kembali menembus lebih dari 4 dolar AS per galon.

Penurunan tajam yang terjadi setelah pengumuman Trump justru menunjukkan bahwa ketidakpastian mengenai langkah selanjutnya dari Trump sudah lama menumpuk dalam posisi para trader.

Bagi investor, gencatan senjata lebih mirip mengubah variabel dari “apakah akan terus bertempur” menjadi “apakah negosiasi sanggup menekan premi risiko energi”.

Kevin Book, Managing Director ClearView Energy Partners, mengatakan bahwa pasar akan menganggap penghentian langkah sebagai sinyal besar, karena di dalamnya terdapat komitmen “membuka kembali Selat Hormuz”.

Namun ia juga mengatakan bahwa harga minyak sulit melemah secara signifikan, “bagian bawah kisaran kembali ke sekitar 100 dolar AS per barel”. Ia menambahkan bahwa jika Trump meneruskan serangan yang diancamnya dan memicu balasan dari Iran, harga bisa mencapai level “langit adalah batasnya”.

Selat Hormuz menjadi aset utama, sementara kartu Iran justru semakin besar

Variabel yang paling sensitif terhadap negosiasi dan penetapan harga berfokus pada pengaturan kelancaran di Selat Hormuz.

Perang selama lima minggu mungkin membuat pengaruh Teheran terhadap ekonomi global tidak turun, malah meningkat; selama konflik Iran menegaskan kendali atas Selat Hormuz, hampir “menutup akses” bagi pihak yang dianggap musuh untuk melewati, serta mencari pengenaan biaya bagi kapal yang melintasi.

Clayton Seigle, Senior Research Fellow di think tank Washington CSIS, mengatakan, “Iran sangat tidak mungkin melepaskan kontrol barunya yang diperoleh atau pernyataannya mengenai kontrol atas selat tersebut”. Ini berarti bahwa bahkan jika gencatan senjata terjadi, pasar masih perlu membayar premi risiko untuk “apakah akses akan terus dibatasi dan apakah biaya akan naik”.

Kekhawatiran semacam ini telah masuk ke agenda politik dalam negeri AS. Senator Demokrat Chris Murphy saat diwawancarai oleh CNN memperingatkan bahwa jika perjanjian mengukuhkan kendali Iran atas Selat Hormuz, maka hal itu akan menjadi “bencana” bagi dunia. Ia juga menekankan bahwa klaim Trump dan klaim Iran “sama sekali berbeda”, yang dengan sendirinya mengisyaratkan bahwa perjanjian tersebut tidak kokoh.

Iran mengatakan AS secara prinsip berkomitmen memenuhi berbagai kewajiban, Trump mengatakan “mayoritas klausul sudah sepenuhnya dinegosiasikan”

Menurut laporan CCTV, Iran menyatakan bahwa AS telah berkomitmen secara prinsip untuk memastikan tidak lagi melakukan aksi militer, serta mengakui hak kontrol berkelanjutan Iran atas Selat Hormuz.

Sementara itu, pihak Trump mengatakan bahwa kesepakatan jangka panjang mengenai isu Iran “sudah memiliki kerangka yang kuat”, dan sebagian besar klausul dalam usulan Iran sudah sepenuhnya dinegosiasikan.

Jonathan Panikoff dari proyek Timur Tengah di Atlantic Council berpendapat bahwa solusi permanen perlu menangani program nuklir dan rudal Iran, uranium yang berpengayaan tinggi yang terkubur, serta isu kebebasan navigasi.

Setelah pengumuman gencatan senjata, Trump saat menerima wawancara AFP mengatakan bahwa pasokan uranium Iran akan “ditangani dengan sempurna”, tetapi ia menolak menjelaskan cara spesifiknya, sembari menyebut perjanjian itu sebagai “kemenangan yang menyeluruh dan sepenuhnya”.

Jalan keluar AS dalam jendela dua pekan, serta tekanan politik-ekonomi yang belum mereda

Keputusan Trump memiliki ciri yang jelas “mendekati waktu terakhir”; ia baru sekitar dua jam sebelum memublikasikan unggahan gencatan senjata di Truth Social sepenuhnya mengetahui usulan dari pihak Pakistan.

Jennifer Kavanagh dari Defense Priorities menulis bahwa meskipun Trump memilih jalan keluar, ia mundur “dengan cara terburuk”, menaikkan taruhan lebih awal, memaksimalkan kerusakan terhadap kredibilitasnya serta persepsi global tentang kekuatan AS, sehingga membentuk “kegagalan strategi yang jelas”.

Retakan di dalam Partai Republik juga semakin melebar. Perwakilan dari Texas Nathaniel Moran di media sosial menyatakan kekhawatiran bahwa pihak AS menyimpang dari prinsip pertahanan jangka panjang negara. Senator Wisconsin Ron Johnson mengatakan bahwa menyerang infrastruktur sipil akan menjadi “kesalahan besar”, dan menekankan perlunya mematuhi hukum perang.

Termasuk mantan sekutu seperti Tucker Carlson, Marjorie Taylor Greene, dan Anthony Scaramucci, mereka menyerukan agar Trump dipecat karena pernyataan ancamannya, sementara kubu yang mendukung intervensi seperti Laura Loomer dan senator Lindsey Graham juga menyampaikan keraguan terhadap pengaturan gencatan senjata.

Dalam dua pekan ke depan, pasar akan menjadikan “apakah selat itu benar-benar dibuka kembali, apakah akan muncul pungutan biaya lintas (toll) dan biaya logistik yang lebih tinggi, serta apakah pernyataan terbuka AS dan Iran bisa meredakan ketegangan” sebagai petunjuk transaksi utama. Gencatan senjata meredakan guncangan seketika, tetapi ketidakpastian perundingan dan kartu baru Iran dalam isu selat tersebut masih akan mendominasi penetapan harga energi dan aset berisiko.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi perlu kehati-hatian. Artikel ini tidak merupakan nasihat investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan spesifik pengguna tertentu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifiknya. Dengan melakukan investasi berdasarkan hal tersebut, tanggung jawab sepenuhnya berada pada investor.