El año pasado, las cinco principales bebidas de té generaron ganancias netas de mil millones de yuanes: Guming lidera en crecimiento, y la expansión rápida sigue siendo la tendencia principal.

Pregunta a la IA · ¿Cómo equilibrar la calidad después de la expansión acelerada de la industria del té de nueva generación?

Se dieron a conocer las respuestas anuales de la industria del té de nueva generación. El año pasado el rendimiento “disparó”, pero los bandos se han vuelto a dividir aún más.

A 27 de marzo, el Grupo Mixue (2097.HK), Guming (1364.HK), Chabaidao (2555.HK), Hushang Ayi (2589.HK) y Nayuki Tea (2150.HK) —cinco empresas cotizadas en Hong Kong del sector del té de nueva generación— publicaron de forma consecutiva sus resultados anuales de 2025.

Según cálculos de The Paper (澎湃新闻), el año pasado la facturación total de los cinco grupos de té de nueva generación superó los 60 mil millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible total superó los 60k de yuanes. Sin embargo, la división de bandos de marca sigue intensificándose. Las empresas con diferentes niveles de precios y diferentes estrategias de despliegue muestran patrones de desarrollo claramente distintos en términos de escala, rentabilidad, desempeño en el mercado de capitales y ritmo de expansión.

Desde la perspectiva del posicionamiento de marca, el recorrido de las cinco empresas está claramente delimitado: el Grupo Mixue se enfoca en el té de precio bajo; su marca tiene un precio promedio por cliente de alrededor de 6-11 yuanes, y ocupa el mercado de nivel inferior con una relación calidad-precio extrema; Guming, Chabaidao y Hushang Ayi se concentran en el rango de precios medio-alto y medio, y se apoyan en escenarios de calle, dominando el mercado masivo. A diferencia de los grupos de té de nueva generación que dependen principalmente del modelo de franquicias, Nayuki Tea, que sigue una ruta de gama media-alta, opera principalmente con tiendas propias; inició franquicias en julio de 2023 y sus ubicaciones de principales tiendas están en ciudades de primer nivel y de nuevo primer nivel.

Liderazgo en capitalización bursátil y precio de la acción; la división en escalones es evidente

Nayuki Tea, como “jugador veterano”, cotizó en la Bolsa de Hong Kong en junio de 2021; Chabaidao cotizó en abril de 2024 en Hong Kong. El año pasado, una vez se le llamó “el primer año del té de nueva generación”. En febrero, marzo y mayo del año pasado, la Bolsa de Hong Kong dio la bienvenida a tres empresas de té de nueva generación: Guming, el Grupo Mixue y Hushang Ayi, respectivamente. Luckin Tea (霸王茶姬) aterrizó en el mercado de valores de EE. UU. en abril del año pasado.

El desempeño en el mercado de capitales refleja de manera intuitiva las diferencias en el panorama de la industria. La brecha de valoración entre las marcas líderes y las demás marcas sigue ampliándose. Al cierre del 27 de marzo de 2026, el Grupo Mixue, con una capitalización bursátil de 108,600 millones de HKD, se mantuvo en la primera posición de la industria; Guming, con 63,000 millones de HKD, le sigue de cerca. Ambas conforman el primer escalón; Chabaidao y Hushang Ayi, con capitalizaciones de 8,700 millones de HKD y 8,100 millones de HKD respectivamente, están en el segundo escalón; mientras que Nayuki Tea, como “la primera acción” del té de nueva generación, vio su capitalización caer hasta 1,500 millones de HKD, con una gran brecha frente a las marcas líderes.

Desde su salida a bolsa, también se observan diferencias claras en la variación del precio de la acción. Según el análisis del reportero, el precio de Guming aumentó cerca de 1.8 veces; el del Grupo Mixue subió más de un 40%. El precio de Hushang Ayi cayó más de un 30%; Chabaidao cayó más de un 60%; el precio de Nayuki Tea se redujo casi a la mitad, y su desempeño en el mercado de capitales presiona la carga.

En cuanto a los fundamentos del desempeño, la ruptura entre escala y rentabilidad podría ser la razón central de la división en capitalización bursátil. El Grupo Mixue alcanzó ingresos de 33,560 millones de yuanes en 2025 y una utilidad neta de 5,880 millones de yuanes, revalidando el primer lugar de la industria. Según los cálculos del reportero, su escala de ingresos supera ampliamente la de sus pares: aproximadamente 7 veces la de Nayuki Tea y Hushang Ayi; 6 veces la de Chabaidao; y 2.6 veces la de Guming. La utilidad neta es aproximadamente 11 veces la de Hushang Ayi, 7 veces la de Chabaidao y 1.9 veces la de Guming.

Guming se ubicó en segundo lugar con ingresos de 12,914 millones de yuanes y una utilidad neta de 3,109 millones de yuanes, liderando la tasa de crecimiento de la rentabilidad. Chabaidao y Hushang Ayi registraron ingresos de 5,395 millones de yuanes y 4,466 millones de yuanes, respectivamente; utilidades netas de 805 millones de yuanes y 501 millones de yuanes. En términos de escala y rentabilidad, quedaron en la parte media. Nayuki Tea tuvo ingresos de 4,341 millones de yuanes el año pasado, con una caída de más del 10% y aún en pérdidas. No obstante, el monto de las pérdidas se redujo año contra año en más del 70%, mejorando la calidad operativa.

El crecimiento de los líderes acelera; las marcas de gama alta enfrentan presión y ajustes

Al comparar horizontalmente las tasas de crecimiento del desempeño en 2025, la industria del té de nueva generación muestra características de “aceleración en la parte alta, estabilidad en la parte media y ajuste en la gama alta”. Los ingresos de Guming crecieron casi un 47% interanual, alcanzando un nuevo máximo de tasa de crecimiento en los últimos años; el crecimiento de la utilidad neta llegó incluso al 110.30%, liderando la industria.

Tanto el Grupo Mixue como Hushang Ayi tuvieron tasas de crecimiento de ingresos superiores al 35%; las utilidades netas aumentaron 73.94% y 52.40% respectivamente, con una mejora sincronizada tanto en escala como en rentabilidad. La tasa de crecimiento de los ingresos de Chabaidao se desaceleró hasta 9.7%, pero la utilidad neta aumentó más de un 70% en sentido contrario a la tendencia. El té de Nayuki se vio afectado por la optimización de tiendas y la contracción de otras operaciones, por lo que fue la única marca en el grupo de cinco cuyo ingreso cayó.

Al mirar de forma vertical, de acuerdo con datos de Wind, el año pasado tanto el Grupo Mixue, Guming y Hushang Ayi como los ingresos y la utilidad neta alcanzaron máximos históricos. En particular, el crecimiento de desempeño de Guming, Hushang Ayi y Chabaidao se aceleró aún más frente a 2024. Si bien el Grupo Mixue mantuvo un crecimiento acelerado, su capacidad de generar ganancias se desaceleró ligeramente respecto a su punto más alto de 2023.

来源于wind

En cuanto a Nayuki Tea, en los últimos dos años sus ingresos han caído, con pérdidas que fluctúan año tras año. El año pasado todavía no logró salir de pérdidas, pero estas se redujeron significativamente. Ante una disminución interanual de ingresos del 12%, Nayuki Tea indicó en su informe financiero que se debió principalmente a la clausura de algunas tiendas con mala operación y a la reducción de ingresos procedentes de otras operaciones como bebidas envasadas.

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Sin embargo, bajo una serie de medidas de ajuste, los indicadores financieros clave de Nayuki Tea y los indicadores operativos clave registraron mejoras significativas. El informe financiero indica que el año pasado el efectivo neto procedente de actividades operativas aumentó interanualmente 35.7% hasta 273.6 millones de yuanes; el volumen promedio de ventas diarias por tienda de las tiendas propias aumentó interanualmente 5.2%; el número de pedidos promedio diarios por tienda de té de cada tienda aumentó 15.7% hasta 313 pedidos; y las ventas de las mismas tiendas de las tiendas propias aumentaron interanualmente 6.3% hasta 3,551 millones de yuanes.

En términos de seguridad de capital, el informe financiero de Nayuki Tea indicó que a finales del año pasado el grupo mantenía efectivo y depósitos por un total de 2,658 millones de yuanes. “Tenemos efectivo y flujos de efectivo suficientes para hacer frente al desarrollo estable de los negocios y a ajustes oportunos; el consejo también tiene confianza en que una serie de medidas de ajuste aportarán resultados ideales para el grupo”.

Expansión de tiendas: el “despliegue hacia abajo” se acelera sin freno y se amplía el alcance; la gama alta mejora la calidad pero reduce el volumen

Ante las dudas del mercado sobre “posible saturación de tiendas”, las marcas líderes del té de nueva generación, el año pasado, rompieron la suposición con datos de expansión. 2025 se convirtió en el año clave de expansión de tiendas de la industria. Las marcas en el mercado de nivel inferior aceleraron su carrera para capturar territorio; mientras tanto, Nayuki Tea cambió hacia “mejorar la calidad reduciendo el volumen”.

En cuanto a la velocidad de apertura de tiendas, según cálculos del reportero, el Grupo Mixue, Guming y Hushang Ayi siguieron acelerando en el camino de expansión, y el año pasado el número de nuevas tiendas alcanzó un máximo en casi cinco años.

En concreto, al cierre del año pasado, las tiendas del Grupo Mixue se acercaron a las 60k, con un aumento neto anual de casi 10,000 tiendas. La cantidad de tiendas aumentó interanualmente cerca de un 30%, y el tamaño de la expansión estuvo muy por delante de los demás.

El número total de tiendas de Guming y Hushang Ayi ya está en el rango de “decenas de miles”. En 2025, Guming tuvo 13,554 tiendas, con un aumento neto de 3,640 y una tasa de crecimiento del 36.7%; la velocidad de apertura alcanzó un nuevo máximo de los últimos años. Hushang Ayi tuvo 8,621 tiendas, con un aumento neto de 2,273 y un crecimiento del 24.80%; aceleró la expansión en la segunda mitad del año.

Entre ellos, en su informe financiero, Guming señaló que la velocidad de apertura de nuevas tiendas el año pasado fue más rápida que en 2024, principalmente por la recuperación del mercado de tiendas de té elaborado en el momento. Guming mantuvo su estrategia de expansión para ampliar la cobertura de tiendas y así obtener una posición de liderazgo en el mercado.

En comparación, el ritmo de expansión de Chabaidao se desaceleró de forma evidente; durante todo el año solo sumó netamente 226 tiendas, llegando a 8,621 tiendas, con una tasa de crecimiento del 2.7%. Nayuki Tea fue la primera en presentar cierres netos: en todo el año redujo netamente 152 tiendas, con lo que el total bajó a 1,646 tiendas.

El informe financiero de Nayuki Tea indicó que la mayoría de las tiendas que no cumplieron las expectativas tomaron medidas de optimización correspondientes. Por ejemplo, cierres proactivos, reformas o ajustes del tipo de tienda. La compañía planea completar la optimización de las tiendas restantes en 2026. Además, sigue insistiendo en explorar nuevas oportunidades de mercado en ciudades con ventajas, coordinando diferentes tipos de tienda para perfeccionar el diseño de la red, y atendiendo necesidades diversificadas de más franquiciados mediante diferentes tipos de tienda. Esto impulsa la expansión continua del negocio de franquicias para consolidar y garantizar la cuota de mercado.

Las cantidades de tiendas de marcas de té y el tamaño de los franquiciados logran un doble crecimiento. Al cierre del año pasado, el número de franquiciados del Grupo Mixue fue de 27,450, con un aumento de 6,474 interanual. Según cálculos, el crecimiento fue del 30.86%. Los franquiciados de Guming fueron 6,675, con un aumento de 1,807 interanual; según cálculos, el crecimiento fue del 37%. Los franquiciados de Hushang Ayi fueron 6,974, con un aumento de 1,519 interanual; según cálculos, el crecimiento fue del 27.8%. Los franquiciados de la marca fueron 5,923, con un aumento de 181 interanual; según cálculos, el crecimiento fue del 3.15%.

En cuanto al diseño de tiendas, el mercado de nivel inferior se convirtió en el motor principal del crecimiento de la industria. El año pasado, la proporción de tiendas del Grupo Mixue en ciudades de tercer nivel y superiores hacia abajo fue cercana a seis décimas; Guming tuvo más de ocho décimas de sus tiendas ubicadas en ciudades de segundo nivel y hacia abajo. En Hushang Ayi, la proporción de tiendas en ciudades de tercer nivel y hacia abajo superó cinco décimas, y la penetración en ciudades de niveles bajos siguió aumentando. Chabaidao tuvo una distribución relativamente equilibrada; las ciudades de nuevo primer nivel y las de cuarto nivel y hacia abajo fueron los principales escenarios de despliegue, con una proporción de más de dos décimas. Nayuki Tea aún se mantuvo en ciudades de primer nivel y de nuevo primer nivel, con una proporción de tiendas que superó las tres décimas.

En los informes financieros de varias empresas de té se mencionó que las ciudades de tercer nivel y hacia abajo tienen un enorme potencial de crecimiento futuro, con ventajas en cobertura de tiendas y redes de cadena de suministro, entre otros aspectos.

¿Qué objetivos hacer este año?

Después de una expansión acelerada, la industria del té de nueva generación ha pasado de “priorizar la escala” a “dar igual importancia a la escala y la calidad”. En sus perspectivas de informe financiero, las futuras estrategias de las principales marcas se centran en direcciones centrales como expansión ordenada, innovación de productos, mejora de la cadena de suministro y aumento de rentabilidad por tienda. El desarrollo de alta calidad se ha convertido en la corriente principal de la industria.

Entre ellas, Hushang Ayi señaló que expandirá las tiendas de manera ordenada, aumentará la rentabilidad por tienda y reducirá el periodo de recuperación de inversión para los franquiciados. Guming indicó que ampliará la red de tiendas, y dentro de los 17 provincias en las que ya tiene presencia seguirá aumentando la densidad de tiendas. A finales del año pasado, Guming aún no había establecido presencia en 17 provincias a nivel nacional, dejando un amplio espacio para el desarrollo. Entrará de manera estratégica en provincias vecinas a las que ya tienen presencia y evaluará continuamente oportunidades de expandirse a mercados en el extranjero.

En cuanto al desarrollo de productos, Guming señaló que optimizará y ampliará la matriz de productos. Basándonos en el mercado de té elaborado en el momento, también planeamos seguir enriqueciendo las categorías de productos y expandir nuevas categorías. El año pasado se logró un progreso importante en la diversificación de productos de bebidas de café; se planea ampliar aún más la línea de productos de café y explorar otras categorías nuevas (como tazones de postre y pequeños bocados) para capturar más oportunidades de venta cruzada. Hushang Ayi señaló que acelerará el ritmo del despliegue de la categoría de café, innovará escenarios de consumo y modelos de venta para impulsar la innovación de integración entre café y té.

De cara al futuro, Nayuki Tea también indicó que continuará avanzando en la expansión de la red de tiendas, mediante diferentes tipos de tiendas con alta competitividad que se optimizarán continuamente para adaptarse a diferentes escenarios de consumo, logrando una mayor densificación de su red de tiendas de té. Además, implementará estrategias operativas diferenciadas para fortalecer la rentabilidad por tienda. Adicionalmente, profundizará el mecanismo de evaluación de tiendas: realizará evaluaciones dinámicas periódicas de todas las tiendas y, para las tiendas que no cumplan las expectativas, hará los ajustes necesarios oportunamente para optimizar la asignación de recursos.

El Grupo Mixue también reducirá la velocidad de expansión. Según medios de comunicación, durante esta sesión informativa sobre resultados anuales, la gerencia indicó que Mixue Bingcheng seguirá la estrategia de desarrollo priorizando la calidad y frenará de forma proactiva el ritmo de apertura de nuevas tiendas. La velocidad de apertura de Lucky Coffee este año también se desacelerará frente a 2025; la compañía planea destinar más recursos a la gestión de calidad de las tiendas, mejorar el ingreso por tienda y sentar una base para el próximo etapa de un desarrollo saludable.