Harga komoditas meningkat tajam sebesar 148,2%, dan elektronik melonjak sebesar 203,5%！Badan Statistik Nasional mengumumkan data, laba dari industri-industri ini selama dua bulan pertama melonjak, mengapa?

Setiap reporter dari @ 每经记者｜张宏 Editor @ 每经编辑｜廖丹

Pada 27 Maret, Biro Statistik Nasional merilis data laba perusahaan industri skala besar untuk Januari hingga Februari.

Pada Januari hingga Februari, laba perusahaan industri skala besar nasional tumbuh 15,2% secara tahunan; laju pertumbuhannya dipercepat sebesar 14,6 poin persentase dibandingkan keseluruhan tahun lalu.

Sumber gambar: situs resmi Biro Statistik Nasional

Reporter 《Economic Daily News》 (selanjutnya disebut reporter Economic Daily News) mencatat bahwa pada dua bulan pertama tahun ini, laba untuk industri terkait seperti nonferrous metals, kimia, semikonduktor, dan sejenisnya melonjak tajam. Terkait penyebab dan keberlanjutan lonjakan laba industri-industri tersebut, reporter Economic Daily News melakukan wawancara.

Laba sektor bahan baku seperti nonferrous metals melonjak

Secara spesifik, pada Januari hingga Februari, laba industri nonferrous metals tumbuh 148,2%. Di antaranya, laba pengolahan dan penekanan aluminium, manufaktur paduan logam nonferrous, serta pengolahan dan penekanan tembaga masing-masing tumbuh 264,0%, 205,1%, dan 50,8%; laba industri kimia tumbuh 35,9%. Di antaranya, laba pembuatan garam anorganik, pembuatan asam anorganik, serta pembuatan pupuk anorganik dan pupuk mikroba masing-masing tumbuh 518,5%, 306,3%, dan 38,5%.

Industri mana yang berkaitan dengan bahan baku ini?

Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. saat diwawancarai oleh reporter Economic Daily News mengatakan bahwa dari sisi industri, produk pengolahan dan penekanan aluminium terutama melayani mobil listrik untuk ringan kendaraan (lightweighting) kendaraan listrik, bingkai fotovoltaik (solar panel frame), material bangunan, dan kabel listrik; pengolahan dan penekanan tembaga terkait dengan infrastruktur kelistrikan, pusat data AI, sistem penggerak listrik energi baru, serta elektronik konsumen; sedangkan paduan nonferrous berkaitan dengan kedirgantaraan, militer dan industri persenjataan, serta manufaktur peralatan berkelas tinggi. Dari sisi kimia, garam anorganik merupakan bahan baku kunci untuk kaca, fotovoltaik, dan baterai litium; asam anorganik banyak digunakan untuk peleburan logam, produksi pupuk kimia, dan pembersihan semikonduktor; pupuk organik dan pupuk mikroba secara langsung melayani pertanian hijau dan perbaikan tanah.

Apakah pertumbuhan labanya berasal dari peningkatan pesanan, atau dari perubahan biaya atau harga?

Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. mengatakan bahwa dari sisi faktor pendorong, logika dua industri tersebut berbeda.

Lonjakan laba di industri nonferrous metals terutama didorong oleh “perubahan harga”—kapasitas produksi aluminium elektrolisis mendekati plafon 45 juta ton per tahun, pasokan bijih tembaga terus terganggu, ditambah dorongan dari permintaan baru seperti energi baru dan AI. Akibatnya, pusat harga (harga acuan) aluminium dan tembaga meningkat jauh dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dan selisih harga pada tahap pengolahan (price spread) menjadi jauh lebih lebar.

Industri kimia justru lebih diuntungkan oleh pertautan “basis yang rendah + perbaikan biaya”. Pada periode yang sama tahun 2025, industri kimia berada dalam situasi surplus dengan “kenaikan volume, laba menurun” (volume naik, margin/laba turun), sehingga basis laba garam anorganik dan asam anorganik sangat tipis. Tahun ini, pergeseran turunnya pusat harga batu bara hulu dan minyak mentah meredakan tekanan biaya. Sementara itu, kebijakan “anti-penumpukan persaingan berlebihan” mendorong industri untuk mengurangi produksi dan menjaga harga, serta mempercepat penyelesaian masalah kelebihan pasokan (clearance). Selisih harga produk pun diperbaiki.

Secara keseluruhan, kontribusi pertumbuhan laba kedua industri dari pelebaran volume pesanan relatif terbatas; perubahan harga dan biaya adalah pendorong utama.

Laba industri elektronik melonjak lebih dari 2 kali

Untuk manufaktur berteknologi tinggi, pada Januari hingga Februari, laba industri elektronik dan industri manufaktur perangkat diskrit semikonduktor masing-masing tumbuh 203,5% dan 130,5% secara tahunan. Apa penyebab utama kenaikan laba yang signifikan tersebut?

Terkait penyebab laba yang meningkat tajam, Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. menyatakan, pertama, efek basis yang rendah. Pada periode yang sama tahun lalu, industri sedang berada pada dasar siklus dengan penurunan inventori dan musim permintaan yang lesu, sehingga basis laba lebih rendah; kedua, dorongan dari sisi permintaan, terutama permintaan terhadap server AI, komputasi berkinerja tinggi, serta elektronik otomotif terhadap perangkat daya (power devices) dan perangkat diskrit terus meningkat volumenya, sehingga memberikan dukungan pesanan yang stabil bagi manufaktur perangkat diskrit. Produk juga mengalami kenaikan harga sampai tingkat tertentu, yang memberikan sebagian tambahan terhadap laba.

Apakah kenaikan tersebut berkelanjutan? Terkait hal ini, Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. menyatakan bahwa meski angka pertumbuhan mungkin berubah sesuai basis rendah tahun lalu, logika keseluruhan tentang prospek industri tetap sama. Seiring transformasi menuju digitalisasi cerdas (smart/intelligent) dan elektrifikasi energi yang terus diperdalam, industri semikonduktor telah secara bertahap keluar dari fase terendah, memasuki siklus kenaikan (upcycle) baru. Ke depannya, dorongan pertumbuhan akan lebih banyak digerakkan oleh inovasi teknologi dan peluang struktural di bidang aplikasi hilir, bukan sekadar fluktuasi basis. Tren kinerja secara keseluruhan tetap stabil dan sehat.

Sumber gambar sampul: Arsip media Economic Daily News (Mei Ke)