Baru saja menyadari sesuatu yang luar biasa tentang pengaturan pasar saat ini. Dow mencapai 50k, S&P 500 sedang meroket, tetapi saham perangkat lunak? Sangat terpuruk. ETF perangkat lunak teknologi turun sekitar 28-32% dari puncaknya sementara semuanya yang lain sedang merayakan. Ketidaksesuaian ini adalah tempat di mana investor yang sabar harus mencari peluang.

Narasi tentang AI generatif yang diklaim membunuh permintaan perangkat lunak telah dibesar-besarkan. Ya, ada kekhawatiran yang sah, tetapi perusahaan perangkat lunak terbaik tidak duduk diam menunggu mati - mereka sebenarnya membangun AI ke dalam platform inti mereka. Dan di situlah peluang nyata terletak dengan saham teknologi murah ini saat ini.

Mari kita bahas Salesforce terlebih dahulu. Ini adalah komponen Dow, mendominasi CRM, dan jujur saja valuasinya tidak masuk akal. Forward P/E berada di 14,8 yang secara harfiah adalah yang termurah sejak IPO mereka tahun 2004 - 52% di bawah rata-rata lima tahun. Platform AI Agentforce mereka baru saja mencapai lebih dari $500 juta dalam pendapatan berulang tahunan, naik 330% dari tahun ke tahun. Itu bukan perusahaan yang terganggu oleh AI, itu perusahaan yang memanfaatkannya sebagai senjata. RPO mencapai $29,4 miliar, naik 11%. Ini adalah jenis saham teknologi murah yang masuk akal bagi siapa saja yang berpikir jangka panjang.

Adobe semakin terpukul oleh kepanikan AI, tetapi harga sahamnya di $266 secara harfiah adalah yang terendah sejak Oktober 2019. Lihat apa yang sebenarnya mereka lakukan - integrasi Firefly ke dalam platform mereka, segmen Media Digital dengan $19,2 miliar dalam ARR yang tumbuh 11,5% dari tahun ke tahun, pertumbuhan penjualan keseluruhan 11%, dan mereka menghasilkan lebih dari $10 miliar dalam arus kas operasi. Mereka membeli kembali 30,8 juta saham tahun ini. Forward P/E sebesar 10,1 yang 61% di bawah rata-rata lima tahun. Sekali lagi, tidak terlihat seperti perusahaan yang berada di bawah tekanan.

Lalu ada Okta, pemain keamanan siber. Lebih tidak tertekan dibandingkan dua lainnya tetapi tetap murah. RPO melonjak 17% menjadi $4,3 miliar dalam kuartal terakhir mereka, arus kas operasi naik 37%. Keindahan dari keamanan siber adalah ini bukan pilihan - peretas tidak peduli tentang sentimen pasar. Seiring ancaman menjadi semakin canggih, perusahaan akan terus berinvestasi dalam platform keamanan berbasis AI. Forward P/E di 24 jauh lebih rendah dari multipel yang konyol yang dimiliki saham ini di awal dekade.

Polanya di sini jelas: saham teknologi murah yang benar-benar memiliki fundamental yang kuat, strategi integrasi AI nyata, dan menghasilkan kas yang solid sedang menunggu untuk diambil sementara semua orang panik tentang gangguan. Ini adalah wilayah peluang nilai yang sejati.